#美联储货币政策 Respons pasar terhadap pemotongan suku bunga Federal Reserve kali ini patut diperhatikan. Penurunan suku bunga sebesar 25bp sesuai dengan ekspektasi, tetapi yang utama adalah panduan ke depan—hanya berencana menurunkan suku bunga sekali tahun depan, yang secara langsung menekan ekspektasi optimisme pasar.

Dari data on-chain, pergerakan institusi relatif stabil. Sejak 1 Desember, dompet pintar dengan 10-10000 BTC telah mencatat kenaikan bersih sekitar 42565 BTC, menunjukkan bahwa dana besar masih diam-diam melakukan akumulasi. Namun, ketahanan ini dikompensasi oleh penjualan terus-menerus dari investor ritel, sehingga tekanan pasokan tetap ada.

Masalahnya terletak pada ketidakpastian lingkungan makroekonomi—Federal Reserve menaikkan proyeksi pertumbuhan dan menurunkan proyeksi inflasi, tetapi sekaligus meningkatkan ambang batas pelonggaran berikutnya. Sinyal "campuran elang dan merpati" ini menambahkan variabel baru ke aset risiko, yang tidak cukup untuk memicu tren Natal secara tradisional.

Dari pasar opsi, posisi yang menumpuk lebih dari 50% pada akhir Desember, dengan titik kritis terbesar di 100.000, dan IV menunjukkan tren penurunan sepanjang bulan, menunjukkan bahwa ekspektasi volatilitas pasar semakin menyusut. Likuiditas yang menipis menjelang akhir tahun dan tekanan penyelesaian kontrak membuat penurunan perlahan tetap menjadi prediksi utama.

Intinya: terus pantau dompet paus dan pergerakan aliran dana, selama ketidakpastian makro belum mereda, fase ini lebih cocok untuk observasi daripada operasi agresif.