2025 membawa beberapa pergeseran menarik di pasar obligasi Eropa yang patut diperhatikan. Spread risiko sovereign Italia telah kembali ke wilayah pra-krisis—sebuah perubahan yang solid dari volatilitas sebelumnya. Tapi di sinilah yang menjadi menarik: kesenjangan pusat-periferi yang telah kita amati selama bertahun-tahun sedang berbalik. Imbal hasil Prancis sekarang lebih tinggi daripada tolok ukur Spanyol dan Italia. Itu adalah penyimpangan dari buku pedoman biasanya di mana obligasi zona euro inti memerintahkan spread yang lebih ketat. Pembalikan ini menandakan perubahan selera risiko investor dan ekspektasi pertumbuhan yang berbeda di seluruh blok. Layak untuk diamati bagaimana ini berkembang seiring divergensi kebijakan dan kondisi fiskal terus membentuk ulang lanskap pendapatan tetap Eropa.