Tanda Bahaya Meningkat di Sekitar Opendoor Technologies Saat Rally Kehilangan Tenaga

Apa yang Sedang Terjadi dengan Opendoor?

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) melonjak hampir 280% hingga 2025, didorong oleh momentum meme-stock dan dukungan dari eksekutif papan atas. Namun, alarm mulai berbunyi karena saham telah jatuh 21,4% hanya dalam bulan Desember, dan fundamental dasar menunjukkan tantangan lebih lanjut di depan.

Kenaikan ini awalnya didukung oleh panggilan bullish dari investor terkemuka dan perubahan kepemimpinan strategis, termasuk penunjukan Kaz Nejatian—yang sebelumnya menjabat COO Shopify—sebagai CEO, ditambah kembalinya pendiri Keith Rabois dan Eric Wu ke dewan. Namun momentum panas ini tampaknya mulai mereda seiring perhatian pasar beralih ke tempat lain.

Masalah Rotasi Meme Stock

Tanda yang mencolok: investor yang sebelumnya mendukung Opendoor baru-baru ini beralih ke Nextdoor, meme stock lain yang mendapatkan antusiasme serupa. Meskipun namanya terdengar serupa, bisnisnya berbeda secara mendasar—Opendoor beroperasi sebagai platform real estate iBuyer, sementara Nextdoor berfungsi sebagai jejaring sosial hyperlocal.

Rotasi modal ini menunjukkan bahwa minat spekulatif terhadap Opendoor mungkin mulai menurun, dengan trader mencari peluang baru untuk keuntungan cepat. Meski saham turun sekitar 41% dari puncaknya di 2025, multiple valuasi tetap tinggi relatif terhadap kondisi pasar saat ini.

Tantangan Struktural di Pasar Perumahan

Kekhawatiran yang lebih dalam terletak pada volatilitas meme-stock yang menurun. Strategi perputaran Opendoor—yang diberi nama “Opendoor 2.0”—bergantung pada integrasi kecerdasan buatan dan pergeseran menuju ekonomi biaya transaksi daripada kenaikan nilai properti. Perusahaan telah berhasil mengurangi biaya dan jumlah karyawan melalui adopsi AI, tetapi eksekusi tidak menjamin profitabilitas.

Keberhasilan bergantung pada perluasan volume transaksi secara signifikan melalui platform. Namun, sinyal pasar perumahan paling baik digambarkan sebagai campuran. Meskipun GDP Q3 melebihi ekspektasi, kenaikan terkonsentrasi di kalangan konsumen berpenghasilan tinggi dan pengeluaran pemerintah. Rumah tangga berpenghasilan rendah menunjukkan penurunan kepercayaan, dan penjualan rumah yang lambat menunjukkan bahwa orang Amerika bersikap hati-hati terhadap stabilitas pekerjaan dan eksposur properti.

Apa Artinya Ini untuk Masa Depan

Gabungan dari melemahnya momentum meme-stock, valuasi yang tinggi, dan pasar perumahan yang terbatas konsumen menciptakan latar belakang yang menantang untuk perputaran Opendoor. Jika pertumbuhan penjualan jangka pendek gagal terwujud—yang merupakan kemungkinan nyata mengingat hambatan makroekonomi—investor spekulatif bisa kehilangan minat sepenuhnya, berpotensi mendorong saham lebih rendah.

Investor yang mempertimbangkan Opendoor harus dengan hati-hati menimbang apakah narasi transformasi membenarkan valuasi saat ini terhadap realitas makroekonomi yang mungkin memperlambat jalur pertumbuhan platform.