Persetujuan Federal Mengirim Sable Offshore Melonjak, Tetapi Jalur Pipa Hingga Mei Mungkin Menghambat Pemulihan

Pendulum regulasi baru saja berayun secara dramatis untuk Sable Offshore (NYSE:SOC). Setelah Pipeline and Hazardous Materials Safety Administration menyetujui dimulainya kembali Sistem Pipa Las Flores-nya, operator minyak lepas pantai yang berbasis di California ini menyaksikan sahamnya melambung 36% pada hari Selasa, ditutup di $10.38. Sementara itu, pasar yang lebih luas tetap relatif tenang—S&P 500 naik hanya 0.44% menjadi 6.909, dan Nasdaq Composite naik 0.57% menjadi 23.562, membuat langkah Sable semakin mencolok.

Faktor Penyebab Rally

Apa yang memicu pergerakan eksplosif ini? Minggu lalu, regulator federal menentukan bahwa bagian utama dari Pipa Las Flores berada di bawah yurisdiksi mereka daripada pengawasan California. Perbedaan ini sangat penting. Dengan mengalihkan kewenangan ke regulator federal, Sable pada dasarnya menghapus satu hambatan besar dari jalannya. Persetujuan untuk memulai kembali operasi pada hari Selasa merupakan domino berikutnya yang jatuh—menawarkan perusahaan jalur konkret untuk melanjutkan bisnis setelah bertahun-tahun berada dalam ketidakpastian regulasi.

Volume perdagangan melonjak menjadi 42 juta saham, sekitar lima kali lipat dari rata-rata harian tiga bulan perusahaan sebesar 8 juta. Bandingkan dengan reaksi rekan-rekan lepas pantai Sable: Borr Drilling dan Nabors Industries keduanya naik kurang dari 1%, menegaskan bahwa keputusan ini bersifat spesifik perusahaan, bukan seluruh sektor. Sejak IPO-nya pada 2021, Sable Offshore hanya naik 7% secara keseluruhan—jadi lonjakan satu hari ini penting secara psikologis maupun finansial.

Beban Sejarah

Di sinilah narasi menjadi rumit. Sepuluh tahun lalu, pipa yang sama ini membuang 20.000 galon minyak mentah ke Samudra Pasifik. Sejarah lingkungan itu tidak dilupakan. Kelompok lingkungan dan pembuat kebijakan California sudah menyatakan bahwa mereka akan menantang keputusan federal ini, dan warisan pipa ini bisa tetap menjadi isu politik panas yang menyulitkan operasi lancar ke depan.

Nilai perusahaan sebesar $2 miliar berarti Sable Offshore tetap menjadi taruhan biner—baik jalur regulasi dibuka dan operasi dimulai kembali secara menguntungkan, atau tantangan hukum yang berkelanjutan menghambat pemulihan. Ini adalah definisi posisi berisiko tinggi, imbal hasil tinggi, di mana keyakinan investor lebih penting daripada stabilitas fundamental.