Bisakah Kedua Saham Bir Ini Mengikuti Rally 2026?

Industri bir menghadapi paradoks menjelang 2026. Sementara acara global besar—Piala Dunia FIFA, Olimpiade Musim Panas, dan peringatan 250 tahun Amerika—menciptakan latar yang ideal untuk peningkatan konsumsi dan perayaan, ketidakpastian ekonomi yang lebih luas mengancam untuk menghambat potensi kebangkitan sektor yang sedang terpuruk ini.

Ekonom Goldman Sachs telah menandai 2026 sebagai momen konvergensi unik dari kondisi yang menguntungkan bagi pembuat bir. Secara historis, acara olahraga berskala besar dan tonggak budaya mendorong pertemuan sosial, yang secara langsung berkontribusi pada peningkatan volume penjualan bir. Bagi investor ekuitas, keselarasan langka ini membuka peluang untuk memanfaatkan apa yang bisa menjadi pemulihan siklikal dalam permintaan terhadap produsen minuman beralkohol mapan. Namun, eksekusi dan ketahanan ekonomi akan menentukan apakah angin sakal ini akan terwujud atau hanya sekadar angin lalu.

Tantangan Ekonomi yang Memperumit Pemulihan

Sebelum menjadi optimis tentang bir, investor harus menghadapi kekhawatiran makroekonomi yang sah. Inflasi tetap tinggi di atas target 2% Federal Reserve, dan jika pemotongan suku bunga dipercepat bersamaan dengan peluncuran pelonggaran kuantitatif yang baru, siklus inflasi baru bisa muncul. Dinamika ini secara langsung mempengaruhi daya beli konsumen untuk barang discretionary seperti bir.

Lanskap ketenagakerjaan menambah lapisan kehati-hatian. Ketika pekerja khawatir tentang keamanan pekerjaan, pembelian bir biasanya menjadi salah satu korban pertama dalam anggaran rumah tangga. Sementara itu, industri minuman menghadapi ancaman kompetitif eksistensial: konsumen Gen-Z semakin beralih ke ganja—yang kini legal di banyak negara bagian—dan memilih untuk tidak mengonsumsi alkohol sama sekali karena kekhawatiran terhadap harga dan kesadaran kesehatan.

Latar belakang konsumen yang terbagi ini berarti bahwa meskipun waktu acara menguntungkan, pembuat bir tidak bisa berasumsi bahwa permintaan akan otomatis pulih. Konsolidasi pangsa pasar di antara pemenang dan pecundang kemungkinan besar akan terjadi.

Constellation Brands: Menangkap Permintaan Premium

Constellation Brands berada di garis depan tren premiumisasi yang mengubah preferensi bir Amerika. Dengan lebih dari 94% pendapatan berasal dari bir, perusahaan ini secara metodis memperluas pangsa pasar AS melalui portofolio impor dominannya: Modelo Especial dan Corona Extra tetap menjadi fixture di rak dan keran draft di seluruh negeri.

Apa yang membedakan Constellation adalah leverage harga dan disiplin operasionalnya. Meskipun biaya input yang volatile selama dua tahun terakhir, perusahaan ini mempertahankan profil margin yang kuat, menandakan eksekusi yang solid. Efisiensi ini memberikan bantalan terhadap potensi tantangan ekonomi di 2026.

Seiring berlangsungnya perayaan global, posisi merek Constellation tampaknya sangat menguntungkan. Kombinasi peningkatan konsumsi di tempat selama periode acara puncak, promosi silang yang ditargetkan terkait Piala Dunia dan Olimpiade, serta kampanye pemasaran seputar bicentennial AS semuanya dapat memicu peningkatan volume yang terukur. Konsensus Wall Street saat ini memperkirakan potensi kenaikan sekitar 30% untuk saham STZ.

Pertimbangan sekunder namun penting: trajektori arus kas bebas Constellation tetap positif meskipun penjualan tahun-ke-tahun datar, sebuah perkembangan yang kontraintuitif yang menegaskan peningkatan kualitas bisnis. Dividen perusahaan yang menghasilkan 2,93% tampaknya tahan banting bahkan di tengah ketidakpastian siklik.

Molson Coors: Strategi Berbasis Volume

Molson Coors telah menghabiskan tahun-tahun terakhir berusaha merevolusi dirinya setelah periode stagnasi pasar yang berkepanjangan. Buku panduan modernisasi melibatkan pembaruan merek, peningkatan eksekusi pemasaran, dan diversifikasi strategis ke hard seltzers, minuman keras, dan produk tanpa alkohol.

Namun pasar saham tetap tidak yakin. Saham TAP telah menurun hampir 20% di tahun 2025, menunjukkan bahwa posisi yang berorientasi pertumbuhan belum resonan dengan investor. Namun, 2026 mungkin membenarkan strategi perusahaan—bukan karena inovasi, tetapi karena bisnis inti tradisionalnya menjadi bintang utama.

Coors Light dan Miller Lite membentuk tulang punggung basis pendapatan Molson Coors. Merek-merek legendaris ini diposisikan untuk mendapatkan manfaat besar dari lonjakan volume yang terkait acara olahraga besar dan peringatan nasional. Infrastruktur logistik yang mapan dan hubungan ritel yang sudah terjalin memberikan keunggulan operasional dalam menangkap penjualan di tempat secara tambahan saat perayaan memuncak sepanjang 2026.

Dari sudut pandang keuangan, Molson Coors mencerminkan cerita penciptaan arus kas bebas yang serupa dengan Constellation. Disiplin biaya terbaru dan inisiatif pengurangan utang telah meningkatkan metrik margin dan memperkuat fleksibilitas neraca, menciptakan kondisi untuk kemungkinan peningkatan distribusi dividen atau pembelian kembali saham yang dipercepat.

Thesis Investasi

Baik STZ maupun TAP menawarkan eksposur yang berbeda namun saling melengkapi terhadap potensi pemulihan permintaan bir. Constellation bertaruh pada kelanjutan premiumisasi dan ekuitas merek yang kuat, sementara Molson Coors bertaruh pada normalisasi volume dan leverage operasional dari portofolio intinya. Bersama-sama, mereka mewakili taruhan terkonsentrasi apakah 2026 akan menjadi titik balik industri bir—atau sekadar fajar palsu dalam lingkungan struktural yang menantang.