Alasan Strategis di Balik Taruhan Viasat sebesar $7,82 Juta oleh Manajemen 13D

Investment Thesis

13D Management, sebuah perusahaan investasi yang berbasis di New York, baru-baru ini mengungkapkan posisi baru yang signifikan di Viasat (NASDAQ: VSAT), dengan mengakuisisi 267.000 saham senilai sekitar $7,82 juta selama kuartal ketiga menurut pengajuan SEC tertanggal 14 November. Langkah ini jauh dari sembarangan—ini mencerminkan sebuah tesis yang disengaja tentang arah sektor komunikasi satelit.

Posisi Portofolio dan Skala

Kepemilikan Viasat kini menempati posisi ketiga terbesar dalam portofolio dana, mewakili 7,5% dari aset yang dilaporkan di bawah pengelolaan. Alokasi ini menunjukkan keyakinan yang serius. Komposisi portofolio dana menceritakan sebuah kisah: posisi teratas termasuk Mercury Systems sebesar $10,60 juta dan Qorvo sebesar $8,08 juta, diikuti oleh Viasat. Kepemilikan ini berkumpul di sekitar bisnis yang memerlukan modal besar, terkait pertahanan, dan berorientasi semikonduktor dengan siklus pengembangan produk yang panjang.

Pada sesi perdagangan terbaru, saham Viasat diperdagangkan di harga $34,81, memberikan apresiasi sebesar 271,5% selama 12 bulan terakhir—berbeda jauh dari kenaikan 15% indeks S&P 500 dalam periode yang sama.

Memahami Perusahaan

Viasat beroperasi di tiga aliran pendapatan utama: pengiriman broadband berbasis satelit, konektivitas dalam penerbangan untuk penerbangan komersial, dan peralatan komunikasi untuk pelanggan perusahaan dan pemerintah. Perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar $4,58 miliar dalam dua belas bulan terakhir tetapi melaporkan kerugian bersih sebesar $522,34 juta, mencerminkan sifat bisnis yang memerlukan modal besar selama fase pembangunan infrastruktur yang penting.

Kapitalisasi pasar perusahaan sebesar $4,71 miliar, menempatkannya sebagai pemain yang signifikan di ruang infrastruktur konektivitas global.

Tesis Titik Infleksi

Mengapa mengalokasikan modal ini sekarang? Jawabannya terletak pada transisi Viasat dari fase investasi besar-besaran ke peningkatan penciptaan kas. Dalam hasil kuartalan terbaru, perusahaan memperkecil kerugian bersih menjadi $61 juta dari $138 juta tahun-ke-tahun sementara menghasilkan $69 juta dalam arus kas bebas—sebuah peningkatan sebesar $58 juta. Arus kas operasi meningkat menjadi $282 juta seiring berkurangnya intensitas modal dan stabilnya margin operasional.

Katalisnya: kapasitas satelit baru yang akan online. Manajemen memperkirakan satelit ViaSat-3 F2 akan mulai beroperasi pada awal 2026, dengan setiap unit ViaSat-3 dirancang untuk memberikan bandwidth lebih banyak daripada seluruh armada satelit Viasat yang ada saat ini digabungkan.

Visibilitas dan Momentum

Melengkapi ekspansi satelit, backlog pertahanan Viasat mencapai level rekor sebesar $1,2 miliar, mewakili pertumbuhan 31% tahun-ke-tahun. Ini memberikan visibilitas pendapatan multi-tahun untuk vertikal pemerintah dan pertahanan, mengurangi risiko eksekusi dan mendukung kepercayaan dalam penciptaan kas di masa depan.

Konteks Investasi

Konstruksi portofolio dana menunjukkan mandat tertentu: mendukung perusahaan yang kompleks dan memerlukan modal besar di titik infleksi—bisnis di mana tantangan profitabilitas jangka pendek menyembunyikan nilai dasar yang sebenarnya. Viasat cocok dengan template ini secara tepat. Kombinasi permintaan yang meningkat untuk konektivitas satelit, peningkatan kapasitas yang sedang berlangsung, dan aktivitas pemesanan pertahanan yang mencatat rekor menciptakan peluang masuk yang menarik.

Bagi 13D Management, ini merupakan alokasi berbasis tesis ke sektor yang siap mengalami percepatan struktural.