Apa langkah selanjutnya untuk Alibaba dalam lima tahun mendatang?

Momentum AI yang Mengubah Cerita Pertumbuhan Alibaba

Alibaba bukan hanya mengikuti gelombang AI—ia memimpin di Asia. Pada Q3 2025, raksasa teknologi ini melihat pendapatan produk terkait AI melonjak dengan pertumbuhan tiga digit tahun-ke-tahun selama sembilan kuartal berturut-turut. Unit Cloud Intelligence-nya saja mencatat lonjakan sebesar 34%, dengan pimpinan mengaitkan lonjakan tersebut pada permintaan pasar yang luar biasa untuk solusi AI.

Inilah yang membuat ini signifikan: Alibaba Cloud menguasai 35,8% pangsa pasar di ruang infrastruktur AI China. Strategi terintegrasi vertikal perusahaan—menggabungkan chip sendiri, model bahasa besar, dan infrastruktur cloud—menciptakan parit yang sulit ditiru pesaing. Sementara pesaing berebut sumber daya, Alibaba mengendalikan rantai pasoknya sendiri. Ini bukan hanya keunggulan kompetitif; ini menjadi asuransi kelangsungan hidup.

Kerajaan e-commerce ini juga tetap menghasilkan uang. Taobao, Tmall, dan Alibaba.com terus mendominasi pasar digital China. Lebih menarik lagi, segmen Quick Commerce semakin cepat, merebut niche pengantaran bahan makanan dengan waktu pengantaran yang sangat cepat. Divisi internasional juga menunjukkan kekuatan—Alibaba’s Digital Commerce Group telah mendapatkan daya tarik yang berarti di Eropa dan Timur Tengah, menunjukkan bahwa perusahaan tidak sepenuhnya bergantung pada pertumbuhan domestik.

Kompetisi Semakin Memanas, Tapi Alibaba Memiliki Keunggulan

Persaingan sangat ketat, tidak perlu diperdebatkan. Platform Pinduoduo dan Temu dari PDD Holdings telah meningkatkan intensitas perang harga. Douyin dari ByteDance sedang mengubah cara Gen Z berbelanja online, menarik dolar dari e-commerce tradisional. Medan tempur ini penuh sesak dan margin berada di bawah tekanan.

Tapi inilah detail pentingnya: meskipun menghadapi tantangan ini, pendapatan e-commerce Alibaba tetap tumbuh secara solid. Ketahanan ini berbicara banyak.

Ada juga sudut kekurangan GPU Nvidia. Pembatasan ekspor AS terhadap chip canggih memaksa Alibaba (dan perusahaan teknologi China lainnya) untuk berinvestasi penuh dalam pengembangan chip domestik. Meskipun ini meningkatkan biaya R&D jangka pendek, ini secara paradoks dapat memperkuat posisi Alibaba dalam jangka panjang. Perusahaan tidak akan bergantung pada pemasok asing selamanya, dan kemandirian dalam infrastruktur AI-nya menjadi aset strategis, bukan beban.

Awan regulasi yang menggantung di atas teknologi China memang nyata. Ketidakpastian kebijakan menciptakan volatilitas dan membatasi valuasi. Tapi inilah poin kontra: Beijing memahami bahwa agar China dapat bersaing dalam perlombaan AI global, perusahaan seperti Alibaba harus tetap kuat dan didanai dengan baik. Pemerintah memiliki insentif untuk mendukung, bukan merusak, raksasa teknologi ini.

Realitas Pengeluaran Modal

Membangun infrastruktur pusat data AI tidak murah. Capex Alibaba akan tetap tinggi selama beberapa tahun ke depan saat mereka meningkatkan kapasitas komputasi. Tekanan pada arus kas dan laba ini adalah sesuatu yang perlu dipertimbangkan investor—terutama jika mereka mengejar profitabilitas jangka pendek.

Namun, investasi ini kemungkinan akan memperbesar pengembalian di masa depan. Adopsi AI agenik diperkirakan akan membuka potensi pertumbuhan yang substansial untuk Alibaba Cloud, menciptakan aliran pendapatan yang bisa dengan mudah membenarkan pengeluaran infrastruktur saat ini.

Melihat ke 2030: Kasus Bullish

Menimbang peluang Alibaba terhadap hambatannya, tesis bullish tetap berlaku. Kemampuan AI perusahaan, kepemimpinan pasar dalam layanan Cloud, operasi e-commerce yang menghasilkan kas, dan jejak ekspansi internasional menciptakan beberapa vektor pertumbuhan. Kendala GPU yang bisa menghambat pesaing mungkin sebenarnya melindungi margin Alibaba saat perusahaan meningkatkan silicon-nya sendiri.

Investor konservatif mungkin menunjuk pada risiko regulasi dan kekhawatiran valuasi. Alasan yang sah. Tapi bagi mereka yang memiliki horizon lima tahun, angin topan struktural Alibaba—terutama dalam cloud computing dan AI—terlihat cukup besar. Penurunan saham sebesar 40% dari level 2020 telah menciptakan reset valuasi yang sebelumnya tidak ada.

Berdasarkan trajektori dan dinamika pasar, harga saham Alibaba secara wajar bisa meningkat sekitar 90% hingga 2030, yang berarti target harga sekitar $285. Pertumbuhan perusahaan ini jauh dari habis; jika ada, lima tahun ke depan bisa menjadi saat di mana investasi AI benar-benar membuahkan hasil.

Kesimpulan

Alibaba layak masuk dalam portofolio teknologi yang terdiversifikasi, terutama bagi investor yang optimis terhadap infrastruktur cloud dan ekonomi digital Asia. Risikonya nyata—ketidakpastian regulasi dan intensitas kompetisi tidak akan hilang. Tapi pengungkit pertumbuhan juga sangat menarik. Pertanyaannya bukan apakah Alibaba bisa tumbuh, tetapi seberapa besar potensi kenaikan yang akan terwujud hingga 2030.