#数字资产动态追踪 $ZRX

Dalam konteks bank sentral global yang secara kolektif melonggarkan kebijakan, Jepang justru mengambil jalan yang berlawanan—pada akhir 2025, Bank of Japan (BOJ) melakukan kenaikan suku bunga terbesar dalam 30 tahun terakhir dengan keras menampar wajah pasar.

Pada 19 Desember, suku bunga dinaikkan sebesar 25 basis poin menjadi 0,75%, ini adalah kenaikan keempat dalam satu tahun. Angka ini terlihat tidak banyak, tetapi bagi pasar yang sudah terbiasa dengan "suku bunga nol" selama 30 tahun, ini adalah gempa besar.

Mengapa Jepang terpaksa berada di posisi ini? CPI inti selama 51 bulan berturut-turut melebihi 2%, yen terhadap dolar jatuh ke 157,9, dan tampaknya akan menyentuh garis intervensi teknis di 160. Biaya impor barang melambung tinggi, dan upah serta harga barang membentuk lingkaran setan—begitu Jepang melepas, inflasi akan menjadi tidak terkendali. Jadi, daripada menunggu dan pasrah, lebih baik bertindak aktif. Saat Federal Reserve masih menurunkan suku bunga dan spread suku bunga belum sepenuhnya hilang, Jepang sangat bergegas mendorong normalisasi kebijakan moneter, ingin benar-benar keluar dari "jebakan suku bunga rendah."

Terdengar sangat tegas, tetapi di baliknya penuh dengan tekanan. Utang pemerintah melebihi 250% dari PDB, baru saja menghabiskan 21,3 triliun yen untuk stimulus fiskal, dan tiba-tiba harus memperketat kebijakan moneter—dua langkah ini benar-benar berlawanan dan saling meniadakan. Suku bunga pinjaman untuk usaha kecil dan menengah sudah melewati 2%, dan keluarga biasa harus membayar tambahan 18.000 yen per tahun untuk cicilan rumah. Konsumsi dan investasi harus menahan napas dan menurun.

Yang paling menyakitkan adalah perdagangan carry yen. Mereka yang meminjam yen untuk berinvestasi di aset luar negeri, begitu yen menguat, tidak bisa menghindar dari harus menutup posisi dan melunasi utang. Saat mereka menjual, aset berisiko tinggi di seluruh dunia pun ikut terguncang—cryptocurrency dan aset yang sensitif terhadap likuiditas menjadi yang paling terdampak.

Pada hari kenaikan suku bunga 19 Desember, indeks cryptocurrency bahkan melonjak lebih dari 6,22%, tetapi kemudian beberapa hari berikutnya langsung turun lagi. Seberapa besar perbedaan pendapat di pasar, seberapa besar reaksi yang muncul.

Akankah pertarungan Jepang ini—"tidak menaikkan suku bunga menunggu mati, menaikkan suku bunga mencari mati"—menjadi mesin pemotong likuiditas jangka panjang di seluruh dunia? Apakah dunia crypto benar-benar tertekan oleh gelombang ini, atau justru bisa diam-diam keluar dan membentuk tren independen? Sekarang siapa yang tahu.