Pasar akhir-akhir ini menunjukkan suasana yang agak kompleks. Di satu sisi, berbagai lembaga besar secara serempak mengingatkan akan risiko, di sisi lain industri ini justru sedang menancapkan akar di jalur kepatuhan. Fenomena yang tampaknya kontradiktif ini sebenarnya mencerminkan kondisi nyata yang sedang dialami pasar kripto saat ini.

**Bagaimana pendapat lembaga? Sinyal musim dingin telah muncul**

Sejumlah lembaga riset industri dan peserta lainnya menunjukkan bahwa sinyal risiko awal di pasar kripto mulai muncul secara bertahap. Penilaian mereka bukanlah isapan jempol—beberapa bulan ke depan, tekanan harga mungkin menjadi hal yang biasa, dan investor memang perlu mempersiapkan diri secara mental dan dana secara bersamaan.

**Permohonan ETF yang baru-baru ini sering muncul**

Menariknya, di saat pasar berhati-hati, pengajuan produk yang sesuai regulasi justru semakin cepat. Salah satu perusahaan manajemen aset terkemuka baru-baru ini mengajukan 11 permohonan ETF strategis kepada regulator, mencakup token DeFi terkenal seperti AAVE, UNI, dan lainnya. Ini bukan sekadar pelacakan spot biasa, melainkan produk strategis yang sesungguhnya—yang berarti strategi investasi kripto yang kompleks sedang berusaha masuk ke dalam kerangka regulasi keuangan utama.

Sementara itu, lembaga lain juga mendorong transformasi Bittensor (TAO) dari trust ke ETF spot. Sebagai aset populer di jalur AI, langkah ini jika berhasil, dapat membuka pintu bagi dana tradisional untuk masuk ke dalam seluruh sub-sektor tersebut.

**Ketidakpastian latar makro terus berlanjut**

Catatan rapat terbaru Federal Reserve menunjukkan adanya perbedaan pendapat yang jelas mengenai waktu dan kecepatan penurunan suku bunga. Ketidakpastian kebijakan ini secara langsung menekan daya tarik seluruh kelas aset risiko, termasuk mata uang kripto. Beberapa dana bahkan memilih untuk menunggu dan melihat—bagaimanapun juga, saat ini belum ada arah yang jelas.

**Bagaimana memahami situasi ini?**

Dalam jangka pendek, pasar memang berada dalam masa tekanan. Tapi dari sudut pandang yang lebih panjang, industri sedang membangun infrastruktur kepatuhan—ini adalah jalan yang harus ditempuh di masa depan. Setiap langkah kebijakan yang diambil dapat menyebabkan perubahan halus dalam struktur pasar. Jadi, situasi yang tampaknya kontradiktif ini sebenarnya adalah tahap penting dalam transisi pasar dari spekulasi risiko menuju keuangan yang terinstitusionalisasi.