Ketika saya melihat data pada rantai tadi malam, saya hampir menyemprotkan kopi di tangan saya. Menjelang kabar baik, seorang investor besar tiba-tiba membuang 23,41 juta token DEX arus utama. Ini bukan penyeimbangan ulang biasa, ini adalah operasi yang direncanakan.

Reaksi pertama saya adalah: Apakah orang ini mengetahui informasi orang dalam sebelumnya dan melarikan diri langsung dari posisi tingginya?

Jangan langsung mengambil kesimpulan. Saya telah menggunakan cincin rantai selama bertahun-tahun dan telah melihat banyak trik. Hari ini, mari kita bongkar gelombang operasi ini dan lihat apa logika di baliknya.

**Operasi abnormal harus memiliki makna yang dalam**

Seperti yang kita ketahui bersama, sebagai pemimpin platform perdagangan terdesentralisasi, mata uang ini dapat menyebabkan gelombang pasar setiap kali terjadi badai. Kali ini, ada desas-desus bahwa akan ada manfaat besar (jangan bicara tentang manfaat spesifiknya), apa rutinitas operasi investor ritel konvensional? Tata letak terlebih dahulu dan tunggu kebaikan terwujud.

Tapi bagaimana dengan keluarga besar ini? Lakukan sebaliknya. Menghancurkan pasar saat sentimen pasar paling panas setara dengan menuangkan seember air es ke atmosfer yang terbakar.

Tapi inilah detail yang sangat penting. Saya memeriksa catatan on-chain dan menemukan bahwa token dari alamat ini tidak mengalir ke bursa, tetapi tersebar dan ditransfer ke beberapa dompet. Gameplay semacam ini tidak seperti "sold out and slip away", tetapi seperti melakukan transfer aset atau penghindaran risiko. Pemain besar jarang melakukan ini, lebih seperti semacam tata letak yang dirancang dengan baik.

**Tiga kemungkinan ide perdagangan**

Berdasarkan pengalaman saya, biasanya ada tiga interpretasi dari jenis operasi ini:

**Pertama: Mencuci piring menimbulkan kepanikan**

Dengan menjual banyak di muka, investor besar menciptakan suasana pasar "proyek keren", menakut-nakuti investor ritel dan dana kecil. Ketika harga turun, mereka menggunakan dompet mereka yang tersebar untuk diam-diam mengumpulkan dana dari level rendah. Ini adalah rutinitas umum untuk mempersiapkan gelombang pull-up berikutnya. Dari perspektif pola transfer alamat on-chain, hipotesis ini dimungkinkan.

**Kedua: lindung nilai posisi risiko**

Mungkin pemain besar ini memiliki posisi kontrak terbalik atau tata letak derivatif di tempat lain. Dengan menghancurkan tempat tersebut, mereka dapat melakukan lindung nilai dari sebagian dari paparan risiko mereka. Ini umum terjadi pada operator profesional – seolah-olah pengiriman, tetapi pada kenyataannya mengelola risiko seluruh portofolio aset.

**Ketiga: pos terdepan restrukturisasi aset**

Kemungkinan lain adalah perencanaan aset murni. Pihak proyek atau investor besar mungkin perlu melakukan semacam restrukturisasi, dan mereka perlu menyebarkan chip mereka ke alamat yang berbeda untuk melakukan hal yang berbeda. Smash ini mungkin hanya langkah pertama dalam keseluruhan rencana.

**Cerita on-chain belum berakhir**

Itu sebabnya hanya melihat tren harga akan dipotong, tetapi melihat data on-chain dapat memberi Anda sedikit lebih banyak wawasan. Pemain trek nyata menatap transfer abnormal dan operasi besar semacam ini.

Bagaimana cara selanjutnya? Awasi terus pergerakan dompet ini. Jika keripik mula diserap pada tingkat rendah, maka logika pencucian pertama ditetapkan; Jika Anda berbaring diam-diam di dompet tersebut untuk waktu yang lama, itu mungkin isolasi aset; Jika pasar sangat optimis tentang barang tertentu dan dapat rebound, itu adalah verifikasi yang sebenarnya.

Bagaimanapun, gelombang operasi ini mengingatkan kita pada kebenaran: seringkali ada jarak yang besar antara penampilan pasar dan kebenaran on-chain. Lain kali Anda melihat jumlah operasi yang sangat besar seperti ini, jangan terburu-buru mengikuti tren, pertama-tama pahami data on-chain secara menyeluruh.