Pasar kripto saat ini seperti berdiri di persimpangan jalan, di satu sisi ada tekanan dari fluktuasi harga jangka pendek, di sisi lain ada cahaya harapan dari pembangunan jangka panjang. Dua kekuatan ini saling tarik menarik, mencerminkan gambaran paling nyata dari pasar saat ini.

Berbicara tentang jangka pendek, suasana hati memang sangat rapuh. Rebound beberapa waktu lalu tidak mampu bertahan, Bitcoin di posisi $86.000 menjadi support terpenting. Jika garis ini tidak bisa dipertahankan, penjualan panik mungkin akan meningkat, dan kedalaman penyesuaian pasar juga akan lebih besar. Inilah risiko nyata yang dihadapi dalam jangka pendek.

Tapi dari segi fundamental? Tidak begitu pesimis. Permohonan ETF kripto yang beragam sedang didorong, berbagai blockchain utama mengalami terobosan nyata dalam privasi dan performa, dan jalur RWA (aset dunia nyata) juga berkembang secara nyata. Kemajuan yang tampaknya tidak mencolok ini secara diam-diam mengubah logika dasar pasar—peningkatan institusionalisasi dan kepatuhan sedang berlangsung, hanya saja tidak terlalu mencolok.

Dalam lingkungan yang terpecah seperti ini, logika spekulasi lama memang perlu diubah. Pemikiran investasi baru mulai muncul, tetapi belum sepenuhnya terbentuk.

Kelemahan menjelang akhir 2025 sebenarnya seperti proses penyaringan—pasar sedang menguji proyek mana yang mampu bertahan dari tekanan. Yang benar-benar menentukan seberapa tinggi siklus berikutnya tidaklah pada puncak-puncak tertinggi di masa lalu, melainkan pada pencapaian dalam hal kepatuhan, skalabilitas, dan aplikasi nyata saat ini.

Ada pepatah yang mengatakan: pasar lahir dari keputusasaan, tumbuh dalam perbedaan pendapat, dan matang dalam kegilaan. Kehati-hatian saat ini mungkin justru sedang menabung energi untuk masa depan yang lebih sehat.