Ada pertanyaan yang terdengar tidak masuk akal tetapi sedang berfermentasi di Washington: Jika Bitcoin jatuh, apakah pemerintah akan menggunakan uang pembayar pajak untuk menyelamatkan pasar?

Rumor baru-baru ini menunjukkan bahwa AS mungkin memasukkan aset kripto di bawah payung "terlalu besar untuk gagal" (TBTF). Kedengarannya positif – Bitcoin dan JPMorgan Chase menikmati hak bailout yang sama. Tetapi logika di balik ini mungkin tidak sesederhana itu.

**Niat sebenarnya di balik kebijakan tersebut**

Seolah-olah, ini untuk menghindari ledakan FTX kedua dan menggunakan kerangka peraturan untuk melindungi investor ritel kecil. Tapi apa yang akan terjadi dalam praktiknya? Setelah cadangan stablecoin (seperti USDC) sepenuhnya dipatok ke obligasi AS dan bursa secara langsung termasuk dalam ruang lingkup regulasi Fed, kontrol global dolar AS dapat lebih diperkuat melalui pasar kripto. Pada saat yang sama, biaya kepatuhan yang tinggi secara alami akan menyaring bursa dan proyek kecil, dan institusi besar dapat dengan mudah memonopoli pangsa pasar.

**Perubahan biaya ritel yang dapat diprediksi**

Bursa harus membayar asuransi simpanan dan memelihara departemen kepatuhan seperti bank tradisional, dan biaya ini pada akhirnya akan diteruskan ke pengguna - biaya dapat berlipat ganda. Kenyataan lain adalah bahwa setelah pemerintah mengambil alih, fase pertumbuhan barbar Bitcoin sebesar 50% naik dan turun dalam satu hari benar-benar berakhir. Ingin menghasilkan banyak uang dengan impian "100x koin"? Pada dasarnya tidak ada drama. Volatilitas yang dikendalikan secara ketat berarti peluang bagi investor berisiko tinggi hilang.

**Uang besar menunggu kesempatan untuk masuk**

Namun dari perspektif lain, modal besar seperti pensiun dan dana asuransi menantikannya. Setelah didukung oleh pemerintah, triliunan dolar akan terus mengalir ke pasar Bitcoin, mendorong harga – hanya lebih sederhana, dan drama lonjakan dan penurunan akan mengambil panggung. Altcoin menanggung beban pembersihan, dan hanya proyek besar yang bertahan.

Jadi ini sama sekali bukan peningkatan surga bagi investor ritel, tetapi redistribusi kekuatan pasar.