Prediksi Harga Perak untuk 2026: Mengapa $70/oz Mungkin Menjadi Batas Bawah Daripada Batas Atas

Berpisah dari Bayang Tradisional Emas

Perak mengalami perubahan mendasar dalam dinamika pasar yang jauh melampaui perannya secara historis sebagai lawan yang lebih murah dari emas. Dengan harga melonjak melewati US$66 per ons pada akhir 2025, kinerja logam ini semakin terlepas dari pergerakan emas, didorong oleh kendala pasokan nyata dan perluasan aplikasi industri daripada spekulasi semata.

Divergensi ini mencerminkan transformasi struktural: perak kini memainkan peran penting dalam infrastruktur AI, kendaraan listrik, dan sistem energi terbarukan. Konduktivitas listrik dan termal yang luar biasa membuatnya tak tergantikan dalam lingkungan komputasi berkinerja tinggi—aplikasi di mana kenaikan harga memiliki dampak minimal terhadap pola konsumsi. Permintaan yang tidak peka terhadap harga ini, dikombinasikan dengan persediaan fisik yang tetap rendah, menunjukkan bahwa pasar sedang menyesuaikan harga perak ke atas.

Permintaan Perak Tersembunyi dari Ekonomi AI

Penggerak pertumbuhan paling kurang dihargai untuk konsumsi perak adalah infrastruktur kecerdasan buatan. Saat pusat data hyperscale berkembang untuk mendukung sistem AI generasi berikutnya, konsumsi perak dalam server dan akselerator canggih meningkat secara dramatis.

Logam ini muncul dalam papan sirkuit tercetak, sistem distribusi daya, antarmuka termal, dan teknologi konektor di seluruh lingkungan komputasi padat. Analisis industri menunjukkan bahwa perangkat keras server yang dioptimalkan untuk AI mengkonsumsi dua hingga tiga kali lebih banyak perak dibandingkan peralatan pusat data konvensional. Dengan kebutuhan daya pusat data global diperkirakan akan berlipat ganda pada 2026, ini berarti jutaan ons tambahan terserap ke dalam sistem perangkat keras yang jarang masuk ke daur ulang.

Yang penting, pola konsumsi ini tetap tidak peka terhadap fluktuasi harga. Bagi perusahaan teknologi yang menginvestasikan miliaran ke infrastruktur pusat data, biaya perak merupakan bagian yang sangat kecil dari total pengeluaran. Kinerja sistem, efisiensi daya, dan stabilitas operasional jauh lebih penting daripada pertimbangan biaya, sehingga kenaikan harga gagal menekan permintaan. Dinamika ini menciptakan tekanan naik yang berkelanjutan di pasar yang semakin ketat.

Lima Tahun Berturut-turut Kekurangan Pasokan Mengubah Persamaan

Kemajuan perak didasarkan lebih dari sekadar sentimen pasar—pasar global menghadapi tahun kelima berturut-turut kekurangan pasokan, sebuah ketidakseimbangan yang tidak biasa dan terus-menerus yang jarang terlihat di komoditas lain.

Defisit kumulatif sejak 2021 mendekati 820 juta ons, setara dengan satu tahun penuh produksi tambang dunia. Meskipun defisit tahunan 2025 lebih kecil dari puncak yang tercatat pada 2022 dan 2024, tetap cukup besar untuk terus mengurangi cadangan inventaris di atas tanah.

Keterbatasan struktural ini bersifat mendasar: sekitar 70–80% dari produksi perak muncul sebagai produk sampingan dari operasi penambangan tembaga, timbal, seng, dan emas. Struktur pasokan ini secara serius membatasi fleksibilitas produksi dalam menanggapi sinyal harga. Bahkan dengan harga perak yang jauh lebih tinggi, produksi tidak dapat meningkat kecuali ekstraksi logam utama juga meningkat. Tambang perak baru yang didedikasikan membutuhkan waktu lebih dari satu dekade untuk dikembangkan, menciptakan inelastisitas pasokan yang tidak umum di pasar lain. Rigidity ini terlihat dari penurunan level inventaris di bursa, dengan stok terdaftar mencapai minimum multi-tahun dan keterbatasan ketersediaan fisik tercermin dalam tingkat sewa yang tinggi.

Rasio Emas-Perak Mengarah ke Penyesuaian Harga Lebih Lanjut

Rasio emas terhadap perak menawarkan indikator teknis yang menarik yang mendukung valuasi perak yang tinggi. Dengan emas diperdagangkan mendekati US$4.340 dan perak sekitar US$66 pada Desember 2025, rasio ini berada di sekitar 65:1—penyempitan signifikan dari level di atas 100:1 sebelumnya di awal dekade dan jauh di bawah kisaran rata-rata historis 80–90:1.

Selama pasar bull logam mulia, perak secara karakteristik mengungguli emas, mendorong rasio ini lebih rendah saat investor mencari eksposur volatilitas yang lebih tinggi. Pola ini jelas muncul kembali pada 2025, dengan kenaikan perak secara substansial melebihi kinerja emas. Jika emas mempertahankan levelnya saat ini hingga 2026 sementara rasio menyempit lebih jauh ke arah 60:1, harga perak akan membutuhkan harga di atas US$70 per ons. Penyempitan rasio yang lebih agresif, meskipun bukan skenario dasar, akan mendorong valuasi secara material lebih tinggi.

Preseden historis menunjukkan bahwa perak sering kali melewati nilai wajar teoretis selama periode pasokan terbatas dan akumulasi momentum yang kuat.

$70/ons sebagai Fondasi Bukan Tujuan Akhir

Untuk 2026, pertanyaan utama bergeser dari apakah perak dapat menembus US$70 ke apakah ia dapat mempertahankan level di atas ambang tersebut—dan secara struktural, bukti semakin mendukung jawaban afirmatif. Permintaan industri menunjukkan kekakuan, produksi menghadapi kendala yang mengikat, dan inventaris di atas tanah memberikan kapasitas penyangga minimal.

Setelah level harga tertentu menjadi harga pembersih untuk permintaan fisik, pasar biasanya menarik pembeli saat melemah daripada memicu tekanan jual saat menguat. Dinamika ini memiliki implikasi praktis bagi pelaku pasar. Perak sedang bertransisi dari instrumen lindung nilai atau perdagangan momentum menjadi komoditas industri inti yang memiliki karakteristik keuangan.

Penyesuaian harga tampaknya masih berlangsung, dengan pasar masih mencerna aplikasi yang diperluas dan keterbatasan pasokan struktural perak. Bagi investor dan trader, narasi telah bergeser dari pertanyaan apakah perak sudah terlalu jauh naik menjadi menilai apakah valuasi saat ini telah sepenuhnya menangkap pentingnya ekonomi logam ini yang berkembang dalam sistem AI, transisi energi bersih, dan manufaktur canggih.