NTD 29,59 mencapai rekor tertinggi! Analisis tren sepuluh tahun dolar AS terhadap dolar Taiwan dan peluang investasi masa depan

Belakangan ini, performa dolar Taiwan (NTD) sangat mengesankan, dengan kenaikan total lebih dari 10% dalam dua hari perdagangan saja, bahkan sempat menembus level psikologis 30 dolar, dengan titik terendah mencapai 29,59 dolar. Volatilitas ekstrem ini tidak hanya mencatat rekor kenaikan harian terbesar selama 40 tahun terakhir, tetapi juga kembali memicu perhatian pasar terhadap tren nilai tukar. Menghadapi fluktuasi yang begitu tajam, investor pasti bertanya-tanya: Apakah dolar Taiwan akan terus menguat? Berapa harga wajar dolar AS terhadap dolar Taiwan? Artikel ini akan mengulas latar belakang, faktor pengaruh, dan potensi tren ke depan dari pergerakan nilai tukar ini dari berbagai dimensi.

Dari Kekhawatiran Depresiasi ke Gelombang Penguatan: Perubahan Dramatik Nilai Tukar Dolar Taiwan

Hanya dalam satu bulan, suasana pasar mengalami perubahan besar 180 derajat. Awal bulan, pasar masih khawatir bahwa dolar Taiwan akan terdepresiasi ke 34 bahkan 35 dolar, tetapi serangkaian kebijakan di bulan Mei secara drastis membalikkan ekspektasi tersebut.

Berdasarkan data pasar, pada 2 Mei, nilai tukar dolar Taiwan terhadap dolar AS mencatat kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun, melonjak 5% dalam satu hari, dan ditutup di 31,064 dolar, menandai rekor tertinggi dalam 15 bulan. Kemudian, pada 5 Mei, nilai tukar terus menguat 4,92%, bahkan menembus level penting 30 dolar, dengan titik tertinggi di 29,59 dolar. Dalam dua hari perdagangan saja, dolar Taiwan menguat hampir 10%, dan volume transaksi di pasar valuta asing mencapai skala terbesar ketiga dalam sejarah.

Sebaliknya, meskipun mata uang negara Asia lain juga menguat selama periode yang sama, kenaikannya jauh di bawah dolar Taiwan. Dolar Singapura naik 1,41%, Yen Jepang naik 1,5%, Won Korea Selatan naik 3,8%, semuanya jauh di bawah kenaikan dolar Taiwan. Perbedaan besar ini memiliki alasan struktural yang mendalam.

Tiga Pendorong Utama yang Berinteraksi dan Beresonansi: Interpretasi Lengkap Penguatan Dolar Taiwan

Dorongan utama dari ekspektasi kebijakan

Pengumuman kebijakan tarif oleh pemerintah AS menjadi pemicu utama dari pergerakan ini. Setelah berita bahwa kebijakan tarif akan ditunda selama 90 hari, pasar segera membentuk dua ekspektasi besar: pembeli global mungkin akan lebih banyak melakukan pengadaan dari Taiwan untuk menghindari tarif, dan ketahanan ekonomi Taiwan juga didukung oleh revisi proyeksi IMF ke atas. Berita positif ini meningkatkan permintaan asing terhadap dolar Taiwan, menjadi pendorong utama kenaikan nilai tukar yang cepat.

Dilema kebijakan Bank Sentral dan Ekspektasi Pasar

Respon Bank Sentral terhadap fluktuasi nilai tukar akhir-akhir ini relatif hati-hati. Dalam pernyataan darurat pada 2 Mei, Bank Sentral menyebutkan bahwa volatilitas disebabkan oleh ekspektasi pasar terhadap kemungkinan permintaan AS agar mitra dagang mereka mengapresiasi mata uangnya. Namun, isu yang lebih dipermasalahkan pasar—apakah negosiasi AS-Taiwan melibatkan klausul nilai tukar—tidak langsung dijawab oleh bank sentral.

Sebenarnya, program “Kebijakan Keseimbangan yang Adil” dari pemerintah AS secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, yang menimbulkan kekhawatiran bahwa bank sentral mungkin akan sulit melakukan intervensi besar seperti sebelumnya. Pada kuartal pertama, surplus perdagangan Taiwan mencapai 23,57 miliar dolar AS, meningkat 23% YoY, dengan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS. Jika perlindungan dari bank sentral hilang, dolar Taiwan benar-benar menghadapi tekanan penguatan yang besar.

Operasi lindung nilai dari lembaga keuangan memperbesar volatilitas

Risiko terbaru dari UBS menunjukkan bahwa kenaikan harian 5% sudah jauh melebihi apa yang bisa dijelaskan oleh indikator ekonomi tradisional. Selain suasana pasar, operasi lindung nilai besar-besaran dari perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan, serta penutupan posisi arbitrase pembiayaan dolar Taiwan, secara kolektif menciptakan pergerakan ini. UBS memberi peringatan bahwa jika skala lindung nilai valas kembali ke tingkat tren, bisa memicu tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar, setara 14% dari PDB Taiwan.

The Financial Times Inggris secara langsung menyoroti bahwa industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1,7 triliun dolar AS namun kekurangan lindung nilai yang memadai, dan dalam konteks kebingungan Bank Sentral, mereka secara gegabah melakukan intervensi. Meskipun gubernur bank kemudian membantah penilaian ini, hal ini mencerminkan adanya kerentanan struktural dalam sistem keuangan Taiwan.

Penilaian Multidimensi terhadap Kewajaran Nilai Tukar

Mengukur Overvalued dan Undervalued dengan Indeks BIS

Alat penting untuk menilai apakah nilai tukar wajar adalah indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS). Indeks ini diatur dengan nilai 100 sebagai keseimbangan. Data per akhir Maret menunjukkan:

Indeks dolar AS sekitar 113, menunjukkan overvalued yang jelas; indeks dolar Taiwan sekitar 96, berada dalam kondisi wajar dan cenderung undervalued. Ini berarti dalam kerangka REER, dolar Taiwan masih memiliki ruang untuk menguat, tetapi dolar AS sudah relatif mahal.

Sebaliknya, mata uang negara-negara utama ekspor Asia menunjukkan undervalued yang lebih nyata. Indeks Yen Jepang hanya 73, indeks Won Korea hanya 89, menunjukkan tekanan penguatan yang bahkan lebih besar.

( Perbandingan horizontal dengan mata uang Asia

Jika memperpanjang periode pengamatan dari fluktuasi ekstrem saat ini hingga awal tahun, dapat ditemukan bahwa kenaikan mata uang utama cukup serupa: dolar Taiwan naik 8,74%, Yen Jepang naik 8,47%, Won Korea naik 7,17%. Meskipun dolar Taiwan menunjukkan penguatan cepat akhir-akhir ini, dari perspektif jangka panjang, tren ini sejalan dengan kinerja mata uang regional lainnya.

Penemuan ini memberikan pelajaran penting: penguatan dolar Taiwan bukan fenomena isolasi, melainkan bagian dari penilaian ulang mata uang regional secara umum.

Tren Jangka Panjang dan Rata-rata 10 Tahun USD terhadap TWD

Melihat kembali pergerakan nilai tukar selama 10 tahun terakhir, USD terhadap TWD berfluktuasi di kisaran 27 hingga 34 dolar, dengan volatilitas sekitar 23%. Fluktuasi ini relatif lebih tenang dibandingkan mata uang global lainnya. Sebaliknya, Yen Jepang terhadap USD pernah berfluktuasi antara 99 hingga 161, dengan volatilitas mencapai 50%, dua kali lipat dari dolar Taiwan.

Selama 10 tahun, jalur pergerakan USD terhadap TWD terutama dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve (Fed). Setelah krisis keuangan 2008, Fed meluncurkan tiga gelombang pelonggaran kuantitatif (QE). Pada Desember 2013, Fed mengumumkan pengurangan skala QE, menyebabkan arus modal kembali ke AS, dan nilai tukar USD/TWD naik ke level 33.

Setelah pandemi COVID-19 melanda pada 2020, Fed memperluas neraca keuangan dari 4,5 triliun dolar menjadi 9 triliun dolar dalam waktu singkat, dan suku bunga langsung turun ke 0. Dalam konteks ini, dolar melemah tajam, dan TWD menguat ke level tertinggi historis di 27 per dolar AS.

Setelah 2022, inflasi di AS melampaui batas, dan Fed mulai menaikkan suku bunga secara agresif, menyebabkan dolar menguat kembali dan nilai tukar kembali ke sekitar 32. Hingga September 2024, setelah Fed mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan suku bunga, nilai tukar kembali ke sekitar 32.

Dari sudut pandang rata-rata 10 tahun, USD terhadap TWD beroperasi di kisaran 30-31, dan pasar umumnya menganggap di bawah 30 sebagai level beli, di atas 32 sebagai level jual.

Penilaian UBS terhadap Tren Masa Depan

Meskipun dolar Taiwan baru-baru ini melonjak tajam, UBS berpendapat tren penguatan akan berlanjut. Pertama, model valuasi menunjukkan bahwa dolar Taiwan telah beralih dari undervalued moderat ke nilai wajar yang lebih tinggi 2,7 standar deviasi; kedua, pasar derivatif valas menunjukkan ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir; ketiga, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kenaikan besar harian biasanya tidak langsung berbalik.

UBS menyarankan agar investor tidak terlalu cepat melakukan posisi berlawanan, tetapi memperkirakan bahwa ketika indeks perdagangan dolar Taiwan naik 3% lagi (mendekati batas toleransi bank sentral), kemungkinan akan ada intervensi lebih besar dari pemerintah untuk menenangkan volatilitas. Level 28 dolar dianggap sebagai level yang sulit ditembus dalam jangka pendek.

Cara Investor Mengambil Peluang dari Gelombang Ini

) Strategi Perdagangan Valas

Bagi trader berpengalaman, dapat langsung melakukan trading jangka pendek USD/TWD di platform forex untuk menangkap fluktuasi beberapa hari bahkan harian. Jika sudah memiliki aset dolar, juga bisa menggunakan kontrak forward dan derivatif lain untuk mengunci keuntungan dari penguatan.

( Solusi Ramah Pemula

Bagi investor pemula, penting untuk mengikuti prinsip berikut: mulai dengan jumlah kecil untuk mencoba, jangan gegabah menambah posisi, dan kendalikan psikologi sangat penting. Banyak platform forex menyediakan simulasi trading, sehingga pemula bisa menguji strategi di lingkungan virtual. Pilih platform dengan spread rendah dan penyedia yang ramah untuk modal kecil.

) Strategi Investasi Jangka Panjang

Jika berinvestasi jangka panjang, ekonomi Taiwan secara fundamental stabil dan ekspor semikonduktor kuat, maka dolar Taiwan diperkirakan akan berfluktuasi di kisaran 30 hingga 30,5 dolar. Disarankan agar porsi valas tidak lebih dari 5%-10% dari total aset, dan sisanya didiversifikasi ke aset global lain untuk mengurangi risiko.

Pendekatan konservatif adalah menggunakan leverage rendah dalam trading USD/TWD dan menetapkan stop-loss untuk perlindungan. Selain itu, kombinasikan dengan investasi di pasar saham Taiwan atau obligasi untuk membangun portofolio yang seimbang, sehingga meskipun volatilitas nilai tukar besar, risiko keseluruhan tetap terkendali. Terus pantau langkah Bank Sentral Taiwan dan perkembangan negosiasi dagang AS-Taiwan, karena faktor-faktor ini akan langsung mempengaruhi tren selanjutnya.