Bagaimana rasio jaminan mengungkapkan apakah sebuah perusahaan berada di ambang kebangkrutan keuangan

Solvabilitas sebuah perusahaan adalah apa yang benar-benar menjadi perhatian bank, investor, dan kreditur. Dan ada metrik sederhana tetapi sangat efektif untuk mengetahuinya: rasio jaminan. Indikator ini menunjukkan apakah aset sebuah perusahaan cukup untuk menutupi semua utangnya, tanpa memandang kapan kewajiban pembayaran jatuh tempo.

Makna sebenarnya dari rasio jaminan

Sementara rasio lain seperti rasio likuiditas hanya mengamati kemampuan pembayaran jangka pendek (kurang dari satu tahun), rasio jaminan memperluas pandangan. Mengkaji seluruh kerangka waktu, termasuk utang jangka panjang dan aset yang kurang likuid seperti mesin dan properti.

Pada dasarnya, ini menjawab pertanyaan penting: Jika kita likuidasi semua aset perusahaan hari ini, apakah kita bisa membayar semua utang secara penuh?

Inilah alasan mengapa lembaga keuangan mewajibkan ini saat memberikan kredit lebih dari satu tahun, pinjaman untuk pembelian properti, factoring, atau leasing industri. Ini adalah kompas dari solvabilitas nyata.

Rumus perhitungan: sangat sederhana

Anda tidak perlu menjadi ahli matematika untuk memahaminya:

Rasio jaminan = Total aset ÷ Total kewajiban

Itu saja. Anda ambil semua aset perusahaan (kas, investasi, persediaan, properti, mesin) dan bagi dengan semua utangnya (pinjaman bank, obligasi, kewajiban komersial, apa pun yang harus dibayar).

Menginterpretasikan hasil: apa arti angka-angkanya

Hasilnya akan memberi tahu Anda tepat di mana posisi perusahaan:

Rasio di bawah 1,5: Perusahaan memiliki terlalu banyak utang. Memiliki aset lebih sedikit daripada utang, yang berarti bahkan menjual semua asetnya pun tidak akan cukup untuk menutupi kewajibannya. Risiko kebangkrutan tinggi. Ini adalah wilayah bahaya.

Rasio antara 1,5 dan 2,5: Zona nyaman. Kebanyakan perusahaan sehat beroperasi di sini. Mereka memiliki aset cukup untuk menutupi utang dengan cadangan keamanan yang masuk akal.

Rasio di atas 2,5: Di sini mulai ada masalah, tetapi berbeda. Perusahaan seperti ini mengumpulkan terlalu banyak aset tanpa menggunakannya secara efisien. Bisa menunjukkan kapitalisasi berlebih atau manajemen sumber daya yang kurang gesit.

Kasus yang mengungkap kenyataan

Ketika menganalisis Tesla, angka mereka menunjukkan rasio 2,259 berdasarkan total aset sebesar 82,34 miliar dolar terhadap kewajiban sebesar 36,44 miliar dolar. Kenapa begitu tinggi? Karena perusahaan teknologi membutuhkan banyak dana untuk riset dengan modal sendiri, bukan utang dari pihak ketiga. Ini adalah strategi yang disengaja.

Boeing menunjukkan rasio 0,896 (137,10 miliar aset terhadap 152,95 miliar kewajiban). Lebih buruk lagi: kerusakan ini mempercepat setelah pandemi ketika permintaan pesawat menurun drastis dan kerugian meningkat berkali-kali lipat.

Namun kasus paling mengedukasi adalah Revlon. Dengan kewajiban sebesar 5,020 miliar dolar dan hanya 2,52 miliar dolar aset, rasio jaminannya hanya sekitar 0,50. Tidak hanya lemah, tetapi sudah terminal. Kebangkrutan pun tak terelakkan.

Mengapa rasio ini tidak pernah gagal

Inilah yang menakutkan: semua perusahaan yang bangkrut sebelumnya menunjukkan rasio jaminan yang bermasalah. Ini bukan kebetulan, ini sebab-akibat. Ketika angka menjadi tidak berkelanjutan, kebangkrutan bukan lagi kemungkinan, melainkan takdir.

Rasio ini bekerja karena tidak bergantung pada ukuran perusahaan. Berlaku sama untuk startup maupun multinasional. Mudah didapat dari laporan keuangan yang dipublikasikan. Dan yang terpenting: menggabungkan seluruh informasi keuangan relevan dalam satu angka sederhana yang mengungkapkan kebenaran.

Apa yang benar-benar dihargai bank

Ketika kita mengajukan kredit lini kredit yang diperbarui setiap tahun, bank lebih memprioritaskan rasio likuiditas. Tapi saat kita mengajukan pinjaman 10 tahun untuk membeli pabrik, atau saat kita meminta bank bertindak sebagai penjamin kita di hadapan pihak ketiga (confirming), maka kita membutuhkan rasio jaminan yang kokoh.

Ini adalah perbedaan antara kemampuan bayar hari ini dan kemampuan bayar dalam 10 tahun ke depan.

Konteks lebih penting dari yang Anda kira

Tidak cukup hanya menghitung angka ini sekali. Anda harus menganalisis trajektori. Perusahaan dengan rasio 2,8 hari ini bisa saja dalam krisis jika dua tahun lalu rasio-nya 3,5 dan lima tahun lalu 4,0. Penurunan bertahap biasanya lebih berbahaya daripada penurunan mendadak.

Selain itu, bandingkan dengan sektor Anda. Perusahaan teknologi dengan rasio 2,6 adalah normal. Bank dengan rasio yang sama akan menghadapi masalah. Industri menetapkan ekspektasi yang berbeda.

Kesimpulan yang harus diingat setiap investor

Rasio jaminan adalah sekutu Anda untuk mendeteksi masalah sebelum meledak. Gunakan bersama rasio likuiditas dan Anda akan mendapatkan gambaran yang jelas tentang kesehatan keuangan perusahaan mana pun.

Jika rasio turun di bawah 1,5 dan terus menurun, jangan tunggu. Angka tidak berbohong, dan Revlon adalah buktinya.