Bagaimana pandangan terhadap tren kenaikan harga emas selama setengah abad｜Setelah mencapai rekor tertinggi baru, apakah investasi emas masih memiliki peluang?

Emas sejak dulu menjadi jangkar nilai peradaban manusia, dengan kepadatan tinggi, elastisitas yang kuat, dan karakteristik penyimpanan yang unggul, menjadikannya tidak hanya sebagai media uang, tetapi juga sebagai perhiasan dan bahan industri. Meninjau kembali jejak pasar selama 50 tahun terakhir, meskipun mengalami banyak fluktuasi, emas secara keseluruhan menunjukkan tren kenaikan yang kuat, terutama setelah memasuki tahun 2024 yang terus-menerus memecahkan rekor tertinggi sejarah. Jadi, akankah tren kenaikan ini yang melampaui setengah abad ini berlanjut ke 50 tahun berikutnya? Bagaimana seharusnya investor memandang tren harga emas saat ini?

Dari 35 USD ke 4.300 USD: Logika di balik kenaikan nilai emas selama 50 tahun yang lebih dari 120 kali lipat

15 Agustus 1971 adalah titik balik penting dalam sejarah keuangan internasional. Presiden AS Nixon mengumumkan pemutusan hubungan dolar dengan emas, menandai berakhirnya sistem Bretton Woods. Sebelum itu, nilai tukar dolar terhadap emas diikat pada 35 dolar per ons emas, sehingga dolar secara praktis menjadi bukti transaksi emas yang dapat dipindahkan.

Setelah pemutusan hubungan, pasar emas internasional memasuki era fluktuasi bebas. Dari 35 USD per ons pada 1971, harga emas naik ke level tertinggi sekitar 3.700 USD per ons pada pertengahan 2025, dan kemudian menembus level kritis 4.300 USD per ons pada pertengahan Oktober. Ini berarti bahwa selama setengah abad, emas mengalami apresiasi lebih dari 120 kali lipat, yang menjadikannya saham jangka panjang yang sangat menarik dalam portofolio aset.

Yang patut diperhatikan adalah performa dari 2024 hingga awal 2025, di mana harga emas naik lebih dari 104% dalam waktu lebih dari satu tahun, menciptakan rekor kenaikan yang luar biasa. Peningkatan cadangan bank sentral, peningkatan risiko geopolitik, pelemahan relatif dolar AS, dan faktor-faktor lain secara bersama-sama mendorong tren kenaikan ini.

Tinjauan empat gelombang besar pasar: dari krisis pemutusan hubungan hingga konflik geopolitik

Selama lebih dari 50 tahun terakhir, pasar emas internasional mengalami empat siklus kenaikan yang jelas, masing-masing didorong oleh faktor pendorong yang unik.

Gelombang pertama (1970-1975): Krisis kepercayaan pasca pemutusan hubungan

Setelah dolar dan emas dipisahkan, investor mulai meragukan prospek dolar dan beralih ke emas sebagai penyimpan nilai. Harga emas melonjak dari 35 USD ke 183 USD, kenaikan lebih dari 400%. Ditambah lagi, krisis minyak 1973 dan kebijakan pelonggaran kuantitatif AS yang mendorong ekonomi, semakin memperkuat harga emas. Namun, seiring meredanya krisis minyak dan pulihnya kepercayaan terhadap dolar, harga emas kembali ke sekitar 100 USD.

Gelombang kedua (1976-1980): Ketidakstabilan geopolitik dan spiral inflasi

Krisis minyak Timur Tengah kedua, insiden sandera Iran, invasi Soviet ke Afghanistan, dan rangkaian peristiwa geopolitik lainnya menyebabkan resesi global dan inflasi yang melonjak ke level tertinggi dalam sejarah. Harga emas melesat dari 104 USD ke 850 USD per ons, kenaikan lebih dari 700%. Tetapi tren ini terlalu ekstrem, dan setelah krisis mereda, harga kembali turun dengan cepat, dan selama 20 tahun berikutnya, emas berfluktuasi di kisaran 200-300 USD.

Gelombang ketiga (2001-2011): Terorisme dan krisis keuangan

Setelah peristiwa 9/11, AS memulai perang melawan teror secara jangka panjang, dengan pengeluaran militer besar-besaran yang mendorong Federal Reserve ke siklus suku bunga rendah. Likuiditas global meluap, menyebabkan gelembung properti. Kemudian, krisis keuangan 2008 memicu pelonggaran kuantitatif lagi, dan harga emas naik dari sekitar 260 USD ke 1.921 USD per ons dalam satu dekade, kenaikan lebih dari 700%. Setelah krisis utang Eropa, harga emas sedikit koreksi, tetapi tetap di atas level seribu dolar.

Gelombang keempat (2015-sekarang): Suku bunga negatif, de-dolarisasi, dan perang dingin baru

Bank sentral Jepang dan Eropa menerapkan kebijakan suku bunga negatif, likuiditas global kembali melimpah. Ditambah lagi, konflik Rusia-Ukraina, krisis Timur Tengah, dan risiko geopolitik lainnya meningkatkan ketidakpastian, serta bank sentral menambah cadangan emas sebagai lindung risiko dolar. Harga emas menembus 2.000 USD dari level 1.060 USD. Setelah 2024, tren kenaikan semakin tak terbendung, menciptakan rekor tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Realitas kinerja investasi emas: 50 tahun mengungguli pasar saham, tetapi prosesnya berliku

Dilihat dari jangka panjang, performa emas memang mengesankan. Dari 1971 hingga sekarang, emas naik sekitar 120 kali lipat, sementara indeks Dow Jones Industrial dari sekitar 900 poin naik ke 46.000 poin, yaitu sekitar 51 kali lipat. Secara angka murni, emas sedikit lebih unggul dari saham.

Namun, perbandingan ini menyembunyikan fakta yang kurang nyaman: keuntungan dari emas tidak berkembang secara linier. Antara 1980 dan 2000, harga emas stagnan di kisaran 200-300 USD, sehingga jika investor membeli selama periode ini, hampir tidak mendapatkan keuntungan. Berapa banyak dari kita yang memiliki 50 tahun untuk menunggu?

Oleh karena itu, emas bukanlah aset yang cocok untuk dipegang secara murni dalam jangka panjang. Logika investasi emas seharusnya adalah: mengidentifikasi titik balik tren, melakukan posisi beli saat tren naik, dan menghindar saat pasar sedang turun atau datar.

Perlu dicatat bahwa biaya penambangan emas yang meningkat seiring waktu menyebabkan batas bawah koreksi harga selama tren bearish semakin tinggi. Bahkan jika tren bullish berakhir, harga emas tidak akan jatuh ke nol, memberikan margin keamanan bagi investor jangka panjang.

Pelajaran dari grafik tren emas 10 tahun di Hong Kong: wawasan investasi

Mengamati grafik tren emas di Hong Kong selama 10 tahun terakhir, terdapat beberapa ciri utama:

Harga emas dari 1.060 USD pada 2015, setelah mengalami koreksi jangka pendek pada 2015-2016, memulai tren kenaikan struktural selama hampir 10 tahun. Kecepatan kenaikan paling mencolok terjadi selama pandemi COVID-19 di 2020 dan selama 2024-2025. Dari grafik, terlihat bahwa meskipun terjadi koreksi, dasar harga setiap kali meningkat secara bertahap, membentuk pola saluran naik yang khas. Pola ini menunjukkan bahwa:

• Investor jangka menengah: Jika mampu mengakumulasi secara bertahap saat koreksi, peluang keuntungan jangka panjang tinggi
• Trader swing: Bisa memanfaatkan titik balik tren untuk trading jangka pendek, dengan hasil yang biasanya lebih tinggi dari saham dan obligasi
• Investor konservatif: Bisa menjadikan emas sebagai alat lindung risiko, mengalokasikan 5-10% dari portofolio

Lima cara berinvestasi emas secara detail

Investasi emas tidak hanya satu cara, tergantung pada toleransi risiko dan periode operasinya.

Emas fisik: Membeli batangan atau perhiasan secara langsung, keuntungannya adalah aset tersembunyi dan mudah disimpan, tetapi kekurangannya adalah transaksi yang tidak praktis dan biaya penyimpanan tinggi.

Sertifikat emas: Bukti kepemilikan emas yang disimpan bank, praktis dibawa, tetapi kurang likuid, spread besar, cocok untuk investasi jangka sangat panjang.

ETF emas: Lebih likuid daripada sertifikat, diperdagangkan seperti saham, tetapi biaya pengelolaan dana akan menggerus keuntungan, dan saat harga datar, nilainya cenderung menurun secara perlahan.

Futures emas: Menawarkan leverage, memungkinkan posisi long dan short, biaya rendah, cocok untuk trader swing berpengalaman.

CFD emas: Menggabungkan keunggulan futures dan spot, deposit awal mulai dari 50 USD, leverage fleksibel, mekanisme T+0 memungkinkan masuk dan keluar kapan saja. CFD sangat cocok untuk trader ritel dengan modal kecil karena efisiensi modal tinggi, biaya rendah, dan eksekusi cepat.

Perbedaan logika investasi emas, saham, dan obligasi

Ketiga aset ini memiliki sumber keuntungan yang berbeda, yang menentukan strategi operasinya.

Emas: Keuntungan murni dari selisih harga, tidak menghasilkan bunga. Tantangannya adalah timing — harus membeli saat tren mulai naik dan menjual saat tren puncak, jika tidak, memegang tidak ada artinya.

Obligasi: Keuntungan berasal dari kupon dan selisih harga, relatif mudah dikelola, cukup mengikuti perubahan suku bunga federal fund rate untuk masuk dan keluar. Oleh karena itu, obligasi adalah yang paling mudah di antara ketiganya.

Saham: Keuntungan dari pertumbuhan perusahaan dan dividen, membutuhkan kemampuan analisis perusahaan, paling sulit.

Urutan tingkat pengembalian dalam waktu: Dalam 50 tahun terakhir, emas paling unggul, diikuti saham, dan obligasi paling rendah. Ini menunjukkan bahwa investor harus menyesuaikan alokasi berdasarkan siklus ekonomi.

Siklus ekonomi menentukan prioritas alokasi aset

Pergerakan pasar tidak berlangsung selamanya, melainkan mengikuti siklus ekonomi.

Dalam fase ekspansi ekonomi, laba perusahaan meningkat, saham menarik banyak dana. Pada saat ini, obligasi sebagai instrumen penghasilan tetap cenderung diabaikan, dan emas sebagai aset non-bunga juga cenderung terpinggirkan.

Dalam fase resesi ekonomi, laba perusahaan menurun, menyebabkan tekanan jual saham meningkat. Pada saat ini, karakteristik emas sebagai lindung nilai dan obligasi sebagai instrumen penghasilan tetap menjadi favorit, dengan aliran dana besar masuk ke keduanya.

Investor cerdas harus mengikuti aturan ini: Pada masa pertumbuhan ekonomi, alokasikan ke saham; saat resesi, alokasikan ke emas dan obligasi. Rencana paling aman adalah menyesuaikan proporsi saham, obligasi, dan emas sesuai toleransi risiko pribadi, misalnya agresif 70:20:10, konservatif 30:50:20, sehingga mampu mengatasi volatilitas pasar secara efektif.

Dalam beberapa tahun terakhir, konflik Rusia-Ukraina, inflasi tinggi, ketegangan geopolitik, dan peristiwa black swan lainnya membuktikan pentingnya diversifikasi aset. Investor yang memegang ketiga aset ini sering mampu bertahan di tengah gelombang turbulensi.

Kesimpulan: emas bukan sekadar aset jangka panjang yang dibeli dan dipegang, melainkan alat taktis yang perlu dipadukan dengan analisis tren dan timing pasar. Meskipun harga emas saat ini berada di level tertinggi sejarah, selama ketidakpastian politik dan ekonomi global terus berlanjut, daya lindung risiko emas akan tetap relevan. Bagi investor ritel, memasukkan emas ke dalam portofolio dan melakukan trading swing saat tren jelas muncul biasanya akan memberikan hasil yang lebih seimbang dibandingkan hanya memegang saham atau obligasi secara murni.