#稳定币生态 Melihat aksi dari ekosistem stablecoin ini, saya harus mengatakan sesuatu yang jujur. Tether mengembangkan dompet AI, Velo terintegrasi dengan USD1, dan bursa menambahkan kontrak baru—secara kasat mata terlihat ramai, tetapi logika di baliknya patut dipikirkan.

Orang yang sudah melewati beberapa siklus tahu, ekspansi ekosistem stablecoin biasanya disertai dua kemungkinan: pertama, infrastruktur yang benar-benar lengkap; kedua, awal dari jebakan likuiditas. Pengamatan saya adalah, ketika Anda melihat platform terdepan secara bersamaan melakukan berbagai pengaturan—di sisi dompet, protokol, dan perdagangan—biasanya apa artinya? Persaingan untuk merebut akses pengguna dan volume perdagangan.

Ini bukan hal buruk, tetapi harus waspada terhadap irama. Kontrak dengan leverage tinggi (40x, 20x) yang dipadukan dengan peluncuran koin baru, jujur saja, menciptakan volatilitas. Di tempat yang volatil, peluang untuk meraup keuntungan juga lebih besar. Saya pernah melihat terlalu banyak orang terbuai oleh ilusi "keamanan stablecoin", lalu tersadar saat posisi leverage mereka meledak.

Stablecoin sendiri tidak masalah, masalahnya terletak pada kecepatan ekspansi ekosistem dan mekanisme insentif di baliknya. Deploy multi-chain dan pengembangan fitur tentu baik, tetapi jika Anda ikut-ikutan masuk dan terutama berpartisipasi dalam perdagangan koin baru dengan leverage tinggi, itu sama saja bermain api. Pengalaman saya menunjukkan: semakin panas ekosistem, semakin penting menjaga jarak. Setelah debu mereda, hal yang benar-benar berharga akan tetap ada.

Sekarang tanyakan pada diri sendiri satu pertanyaan—apakah Anda sedang berinvestasi dalam masa depan ekosistem ini, atau hanya bertaruh pada kenaikan hari ini? Kedua sikap ini, hasilnya seringkali sangat berbeda.