Lepaskan dari kebutaan keuangan: gunakan rumus ratio de garantía untuk dengan cepat mengidentifikasi risiko perusahaan

Melihat terlalu banyak investor yang terjebak sebelum perusahaan bangkrut dan sama sekali tidak menyadarinya, penyebab utamanya adalah mereka tidak mampu membaca data keuangan. Hari ini kita akan mulai dari sebuah indikator yang diabaikan tetapi sangat penting—ratio de garantía—mengajarkanmu bagaimana menggunakan sebuah rumus sederhana, sehingga kamu bisa mendeteksi jebakan keuangan perusahaan lebih awal.

Melihat kekuatan nyata ratio de garantía melalui studi kasus

Pada akhir tahun 2022, raksasa kosmetik Revlon runtuh dengan geger. Asetnya hanya sebesar 2,52 miliar dolar AS, sementara utangnya membengkak menjadi 5,02 miliar dolar AS. Menggunakan rumus ratio de garantía: 2,52 ÷ 5,02 = 0,5, angka ini sudah berteriak “bahaya”.

Sebaliknya, pada periode yang sama, ratio de garantía Tesla mencapai 2,259, sedangkan Boeing hanya 0,896. Tiga perusahaan, tiga nasib—itulah cerita yang ingin disampaikan oleh ratio de garantía.

Apa sebenarnya yang diukur oleh ratio de garantía?

Sederhananya, ratio de garantía adalah “skor kemampuan bayar utang secara keseluruhan” dari perusahaan.

Banyak orang cenderung bingung antara ini dengan ratio de liquidez (rasio likuiditas). Perbedaannya adalah:

• ratio de liquidez: hanya melihat dana darurat jangka pendek (dalam 1 tahun) yang cukup atau tidak
• ratio de garantía: melihat kemampuan jangka panjang (termasuk semua utang) untuk membayar utang

Sebuah perusahaan mungkin karena kas yang cukup di tangan, terlihat sehat dalam jangka pendek; tetapi jika utang jangka panjang menumpuk dan aset menyusut, itu adalah “palsu gemuk”—itulah kebenaran yang ingin diungkap oleh ratio de garantía.

Cukup dengan satu rumus ini saja

Rumus ratio de garantía sangat sederhana:

Ratio de garantía = Total aset ÷ Total utang

Contoh Tesla:

• Total aset: 82,34 miliar dolar AS
• Total utang: 36,44 miliar dolar AS
• ratio de garantía = 82,34 ÷ 36,44 = 2,259

Untuk Boeing:

• Total aset: 137,1 miliar dolar AS
• Total utang: 152,95 miliar dolar AS
• ratio de garantía = 137,1 ÷ 152,95 = 0,896

Logika investasi di balik angka

Rumus ratio de garantía hanyalah langkah awal, yang penting adalah memahami apa arti angka ini:

ratio de garantía < 1,5: sinyal bahaya
Perusahaan sudah kelebihan utang parah. Contohnya Revlon dengan 0,5, setiap 1 dolar utang hanya didukung aset kurang dari 0,5 dolar, ini adalah leverage keuangan yang bunuh diri. Perusahaan seperti ini bisa saja bangkrut kapan saja, atau sedang dalam proses bangkrut.

ratio de garantía antara 1,5-2,5: zona sehat
Kebanyakan perusahaan yang sehat secara operasional berada di rentang ini. Menunjukkan perusahaan memiliki aset cukup untuk menutup utang, dan struktur utangnya juga cukup wajar.

ratio de garantía > 2,5: perlu analisis mendalam
Sekilas ini terlihat baik, tetapi sering kali menandakan perusahaan memiliki struktur aset yang tidak efisien (terlalu banyak aset tidak produktif), atau menilai kemampuan pendanaan secara terlalu rendah (efisiensi penggunaan dana yang buruk). Tesla berada di rentang ini, tetapi bukan perusahaan bermasalah, melainkan perusahaan teknologi yang secara alami membutuhkan cadangan aset tinggi untuk mendukung R&D.

Mengapa bank sangat memperhatikan rumus ratio de garantía ini?

Lembaga keuangan saat memutuskan memberi pinjaman akan mempertimbangkan dua indikator berdasarkan jangka waktu pinjaman:

Pinjaman jangka pendek (kurang dari 1 tahun) → lihat ratio de liquidez

• Limit kredit, diskonto komersial, leasing, dan produk lain, bank fokus pada “apakah kamu bisa bayar bulan ini”

Pinjaman jangka panjang (lebih dari 1 tahun) → lihat ratio de garantía

• Pinjaman alat berat, hipotek properti, leasing industri, dan pembiayaan besar lainnya, bank mengharuskan ratio de garantía stabil
• Karena jika perusahaan mengalami kesulitan, hanya aset yang cukup besar yang bisa menjamin kredit tidak hilang begitu saja

Tinjauan sejarah: mengapa ratio de garantía perusahaan yang sama bisa sangat berbeda?

Ratio de garantía Boeing sebelum pandemi jauh lebih baik daripada sekarang yang 0,896. Saat pandemi, pesanan pesawat anjlok drastis, pendapatan turun drastis, tetapi utang malah bertambah (hanya bisa bertahan dengan berutang). Akibatnya, aset menyusut, utang membengkak, dan ratio de garantía otomatis menjadi semakin buruk.

Inilah sebabnya melihat hanya satu tahun ratio de garantía tidak cukup, harus melihat tren 5-10 tahun. Ratio de garantía yang terus menurun jauh lebih menakutkan daripada sistem peringatan apa pun.

Tiga manfaat praktis dari ratio de garantía

1. Mengatasi perbedaan skala perusahaan
Baik perusahaan startup maupun perusahaan raksasa, rumus ratio de garantía berlaku, sehingga kamu bisa membandingkan secara adil antar perusahaan dengan ukuran berbeda.

2. Mengidentifikasi tanda-tanda kebangkrutan
Data historis menunjukkan, semua perusahaan yang bangkrut dalam 6-12 bulan sebelum bangkrut menunjukkan penurunan signifikan pada ratio de garantía. Indikator ini sangat akurat dalam prediksi.

3. Menemukan peluang short selling
Jika dikombinasikan dengan ratio de liquidez, dan kedua indikator memburuk secara bersamaan, itu adalah sinyal peluang short sell yang tinggi. Kasus Revlon adalah contoh nyata—dua indikator keduanya melemah, kebangkrutan sudah pasti.

Perangkap yang harus diketahui investor

Meskipun sangat berguna, ratio de garantía juga memiliki keterbatasan:

• Perbedaan industri besar: perusahaan teknologi secara alami membutuhkan rasio aset tinggi (untuk mendukung R&D), tidak bisa menggunakan standar manufaktur tradisional
• Risiko manipulasi akuntansi: perusahaan bisa memanipulasi nilai aset melalui penilaian ulang, transaksi terkait, dan lain-lain
• Standar akuntansi berbeda: GAAP AS dan IFRS internasional memiliki standar pengakuan aset yang berbeda, data dari perusahaan yang sama bisa sangat berbeda

Jadi, meskipun rumus ratio de garantía sederhana, interpretasinya harus dikombinasikan dengan kondisi perusahaan, performa historis, dan karakter industri.

Kata penutup

Ratio de garantía ibarat “laporan kesehatan” perusahaan. Angka ratio de garantía yang baik menunjukkan perusahaan mampu bertahan dari badai; angka yang buruk adalah tanda countdown menuju kegagalan.

Saat menilai investasi berikutnya, jangan hanya fokus pada naik turunnya harga saham, luangkan dua menit untuk menghitung ratio de garantía dengan rumus ini, dan kamu bisa lebih awal melihat kondisi nyata perusahaan dibanding 90% investor awam. Seperti yang diajarkan oleh kasus Revlon—data keuangan tidak berbohong, yang penting adalah apakah kamu mampu membacanya.