Prospek Tren Nilai Tukar Renminbi dan Euro: Menuju Ke Mana Pada Tahun 2026?

Tinjauan Nilai Tukar Renminbi 2025: Dari Tekanan ke Pemulihan

Hingga 2025, kinerja renminbi terhadap dolar Amerika sangat berfluktuasi. Awal tahun, dolar Amerika terhadap renminbi berguncang di kisaran 7,1 hingga 7,3, dengan apresiasi kumulatif sepanjang tahun 2,40%. Pasar lepas pantai menunjukkan volatilitas yang lebih besar, berfluktuasi antara 7,1 hingga 7,4, dengan apresiasi mencapai 2,80%.

Titik balik muncul pada November. Dipengaruhi perbaikan hubungan perdagangan Cina-Amerika, meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, dan faktor lainnya, renminbi terus mengalami apresiasi terhadap dolar Amerika, menyentuh titik terendah 7,0765, menciptakan rekor tertinggi dalam setahun terakhir. Perubahan ini menandai perbaikan sentimen pasar yang jelas.

Mengingat kinerja sepanjang tahun, renminbi mengalami tekanan pada semester pertama, pasar lepas pantai bahkan menembus level 7,40, bahkan menciptakan rekor baru sejak “reformasi nilai tukar 8.11” tahun 2015. Namun memasuki semester kedua, dengan kemajuan negosiasi perdagangan yang stabil dan melemahnya indeks dolar, renminbi secara bertahap stabil dan mulai rebound.

Siklus Lima Tahun: Dari Apresiasi hingga Depresiasi dan Pemulihan Kembali

Pembalikan V-bentuk 2020: Awal tahun renminbi berada di kisaran 6,9 hingga 7,0, terpengaruh ketegangan perdagangan Cina-Amerika, terdepresiasi ke 7,18 pada Mei. Dengan pengendalian epidemi Cina yang kuat, pemulihan ekonomi lebih dulu, ditambah Federal Reserve menurunkan suku bunga mendekati nol, keuntungan diferensial suku bunga mendorong renminbi apresiasi ke sekitar 6,50 pada akhir tahun, apresiasi sepanjang tahun sekitar 6%.

Periode stabilitas 2021: Ekspor kuat, ekonomi berkembang baik, kebijakan bank sentral stabil, indeks dolar berada di level rendah, dolar Amerika terhadap renminbi berfluktuasi sempit di kisaran 6,35-6,58, nilai rata-rata sepanjang tahun 6,45, renminbi mempertahankan kekuatan relatif.

Titik balik 2022: Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif, mendorong indeks dolar naik, renminbi terdepresiasi dari 6,35 menjadi lebih dari 7,25, depresiasi tahunan sekitar 8%, menciptakan penurunan terbesar dalam beberapa tahun. Pada saat bersamaan, kebijakan pencegahan epidemi Cina menghambat ekonomi, krisis real estat memburuk.

Tekanan berkelanjutan 2023-2024: Indeks dolar berguncang di level tinggi pada 2023, renminbi berfluktuasi di kisaran 6,83-7,35. Situasi 2024 sedikit membaik, dolar melemah, tekanan renminbi berkurang, rangsangan fiskal meningkatkan kepercayaan, volatilitas nilai tukar meningkat.

Harapan 2026: Siklus Apresiasi Mungkin Telah Dimulai

Pasar secara luas percaya bahwa siklus depresiasi yang dimulai pada 2022 mungkin telah berakhir, dan renminbi diharapkan memasuki tahap apresiasi jangka menengah hingga panjang yang baru.

Tiga faktor utama mendukung ekspektasi apresiasi:

Elastisitas ekspor berkelanjutan: Pertumbuhan ekspor Cina terus menunjukkan daya tahan kuat, meletakkan fondasi untuk permintaan renminbi.

Realokasi modal asing: Investor internasional secara bertahap kembali ke aset renminbi, antusiasme alokasi meningkat.

Kelemahan struktural dolar: Siklus penurunan suku bunga Federal Reserve telah dimulai, indeks dolar menghadapi tekanan penurunan jangka menengah.

Bank investasi top internasional memberikan penilaian optimis untuk tren 2026:

• Deutsche Bank memperkirakan renminbi terhadap dolar akan apresiasi ke 7,0 pada akhir 2025, dan lebih jauh lagi ke 6,7 pada akhir 2026, menandakan ekspektasi apresiasi yang signifikan

• Morgan Stanley menilai dolar akan terus melemah dalam dua tahun ke depan, memperkirakan indeks dolar kembali ke 89 pada akhir 2026, sesuai dengan nilai tukar renminbi terhadap dolar yang diharapkan mencapai sekitar 7,05

• Goldman Sachs dalam laporan strateginya menunjukkan bahwa nilai tukar efektif riil renminbi undervalued sebesar 12% dibandingkan rata-rata sepuluh tahun, dengan tingkat undervaluation terhadap dolar mencapai 15%. Berdasarkan kemajuan negosiasi perdagangan dan status undervaluation nilai tukar, diperkirakan dalam 12 bulan ke depan renminbi terhadap dolar akan mencapai 7,0. Goldman Sachs percaya kinerja ekspor Cina yang kuat akan memberikan dukungan bagi renminbi, dan pemerintah Cina lebih cenderung menggunakan alat kebijakan lain untuk merangsang ekonomi daripada depresiasi mata uang.

Analisis Faktor Pengaruh Utama

Fluktuasi indeks dolar: Indeks dolar jatuh drastis 9% dalam lima bulan pertama 2025, menciptakan awal tahun terburuk secara historis. Siklus penurunan suku bunga Federal Reserve akan segera dimulai, pasar memperkirakan dolar mungkin akan terdepresiasi lebih lanjut dalam 12 bulan ke depan, mata uang Asia termasuk renminbi dapat melanjutkan apresiasi.

Arah hubungan Cina-Amerika: Kemajuan negosiasi perdagangan masih mengandung ketidakpastian. Jika negosiasi meringankan konflik tarif, renminbi mendapat dukungan; jika situasi meningkat, tekanan depresiasi berlanjut. Ini adalah variabel kunci dalam tren nilai tukar.

Orientasi kebijakan Federal Reserve: Kebijakan moneter sangat penting bagi dolar. Jika inflasi lebih tinggi dari yang diperkirakan, Federal Reserve mungkin memperlambat penurunan suku bunga, mendukung dolar; jika ekonomi melambat signifikan, percepatan penurunan suku bunga akan melemahkan dolar.

Kebijakan bank sentral Cina: Bank Rakyat Cina cenderung mengadopsi kebijakan longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi. Penurunan atau pengurangan suku bunga melepaskan likuiditas akan menimbulkan tekanan jangka pendek pada renminbi, tetapi jika dikombinasikan dengan rangsangan fiskal yang kuat sehingga ekonomi stabil, akan meningkatkan renminbi dalam jangka panjang.

Proses internasionalisasi renminbi: Peningkatan penggunaan renminbi dalam penyelesaian perdagangan global, perluasan perjanjian pertukaran mata uang, mendukung stabilitas renminbi dalam jangka panjang, tetapi status cadangan dolar masih sulit tergoyahkan dalam jangka pendek.

Bagaimana Menilai Tren Nilai Tukar Renminbi?

Pantau sinyal kebijakan moneter: Operasi penurunan atau pengurangan suku bunga bank sentral secara langsung mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan mata uang, yang selanjutnya mempengaruhi nilai tukar. Kebijakan ketat → renminbi kuat; kebijakan longgar → renminbi tertekan. Contoh kasus penurunan suku bunga berturut-turut 6 kali oleh bank sentral pada 2014, pengurangan suku bunga besar-besaran cukup menunjukkan dampak jangka panjangnya.

Perhatikan kinerja data ekonomi: Pertumbuhan ekonomi yang stabil menarik aliran masuk modal asing berkelanjutan, meningkatkan permintaan renminbi. Perlu fokus pada kinerja GDP kuartal, tren PMI bulanan (data resmi berfokus pada perusahaan besar, data Caixin memperhatikan usaha kecil menengah), tingkat inflasi CPI, data investasi aset tetap, dll.

Amati pergerakan indeks dolar: Kebijakan moneter Federal Reserve dan ECB secara langsung mendorong pergerakan dolar. Sebagai contoh tahun 2017, pemulihan ekonomi zona euro melampaui ekspektasi, ECB melepaskan sinyal ketat, mendorong indeks dolar jatuh 15% sepanjang tahun, tren renminbi bergerak ke arah yang sama.

Interpretasikan panduan nilai tukar resmi: Sejak Mei 2017, model pelaporan nilai tukar menengah renminbi terhadap dolar disesuaikan menjadi “harga penutusan + perubahan nilai tukar sekeranjang mata uang + faktor antisiklis”, meningkatkan sifat panduan resmi. Mekanisme ini berdampak signifikan pada nilai tukar jangka pendek, tetapi tren jangka menengah masih ditentukan oleh fundamentals pasar.

Apakah Saat Ini Cocok untuk Mengalokasikan Renminbi?

Penilaian waktu investasi: Renminbi diperkirakan mempertahankan posisi relatif kuat dalam jangka pendek, menunjukkan fluktuasi berlawanan arah dengan dolar, dengan amplitude terbatas dalam konsolidasi range. Kemungkinan apresiasi cepat ke bawah level 7,0 sebelum akhir 2025 relatif rendah.

Untuk situasi saat ini, mengalokasikan pasangan mata uang terkait renminbi memiliki ruang keuntungan, kunci terletak pada menangkap waktu yang tepat. Perlu fokus seksama pada tiga variabel besar: tren indeks dolar, sinyal pengendalian nilai tukar menengah renminbi, dan intensitas kebijakan pertumbuhan stabil Cina.

Rencana Saluran Investasi Renminbi

Rekening valuta asing bank komersial: Investor di berbagai daerah dapat membuka rekening valuta asing melalui bank komersial lokal atau bank internasional, melakukan perdagangan valuta asing dan investasi.

Platform perdagangan valuta asing: Bekerja sama dengan dealer valuta asing, melakukan perdagangan valuta asing di platform mereka. Sebagian besar platform mendukung perdagangan dua arah (baik bullish maupun bearish), sekaligus menyediakan alat leverage untuk memperbesar keuntungan. Trader perlu menetapkan leverage secara wajar sesuai dengan toleransi risiko mereka, mencegah risiko.

Perusahaan sekuritas: Beberapa perusahaan sekuritas menyediakan layanan perdagangan valuta asing, investor dapat melakukan pembelian dan penjualan valuta asing di platform yang ditunjuk.

Bursa berjangka: Melakukan investasi valuta asing melalui pasar berjangka, membuka rekening di bursa berjangka untuk perdagangan berjangka valuta asing.

Ringkasan

Tren nilai tukar renminbi telah memasuki siklus baru. Dengan kebijakan moneter Cina secara bertahap longgar, indeks dolar struktural melemah, hubungan Cina-Amerika membaik, fondasi apresiasi renminbi secara bertahap diperkuat. Berdasarkan siklus serupa secara historis, tren ini dapat berlanjut selama sepuluh tahun, selama periode tersebut akan terpengaruh fluktuasi dolar dan peristiwa lain di pertunjukan jangka menengah, namun arah besar telah terbentuk.

Investor hanya perlu menguasai tiga variabel inti—tren dolar, kebijakan bank sentral, dan data ekonomi—untuk secara signifikan meningkatkan probabilitas keuntungan di pasar valuta asing. Pasar valuta asing melibatkan faktor-faktor yang terutama didorong oleh data makro, informasi yang dipublikasikan setiap negara terbuka dan transparan, volume perdagangan besar dan mendukung perdagangan dua arah, relatif adil dan jujur bagi investor biasa.