Negosiasi Rusia-Ukraina Mendorong Risiko Dasar Harga Minyak, Mengapa Analis Memperingatkan Jangan Mengejar Posisi Jual?

**Pasokan Berlebih Terus Menekan Harga Energi**

Sejak memasuki 2025, pasar minyak mentah terjebak dalam saluran penurunan yang berkelanjutan. Minyak WTI telah turun 23% sejak awal tahun, sementara minyak Brent turun 21%. Pada tanggal 16 Desember, WTI mentah turun ke 54,98 dolar/barel, menyentuh titik terendah sejak Februari 2021, dan minyak Brent juga mencapai 58,72 dolar/barel, menciptakan rekor terendah dalam 8 bulan terakhir. Di balik tren penurunan ini, tercermin ketidakseimbangan struktural di pasar energi global — OPEC+ secara bertahap meningkatkan kapasitas produksi, negara-negara non-OPEC terus meningkatkan produksi, bersamaan dengan permintaan lemah dari ekonomi utama seperti China dan Amerika Serikat, menciptakan situasi pasokan melimpah namun permintaan tidak mencukupi yang semakin memburuk.

**Pembicaraan Gencatan Senjata Memicu Ekspektasi Gangguan Pasokan Baru**

Di sisi berita, Presiden Amerika Serikat Trump baru-baru ini menyatakan bahwa Rusia dan Ukraina mendekati pencapaian perjanjian perdamaian. Perkembangan ini memicu asosiasi pasar baru — sekali gencatan senjata terealisasi, sanksi ekonomi Amerika terhadap minyak Rusia diharapkan dapat segera dicabut, serangan Ukraina terhadap infrastruktur energi Rusia juga akan berhenti, dan sejumlah besar minyak bumi Rusia diharapkan dapat kembali ke pasar internasional. Menurut penilaian analis Rystad Energy Jorge Leon, tindakan ini akan semakin memperburuk situasi kelebihan pasokan global.

Namun, analis Commerzbank Jerman Carsten Fritsch mengajukan sudut pandang sebaliknya. Dia percaya bahwa meskipun konflik Rusia-Ukraina mungkin berakhir, ruang bagi Rusia untuk secara signifikan meningkatkan produksi minyak terbatas, karena negara tersebut telah terikat oleh perjanjian kuota produksi OPEC+, dan produksi saat ini sudah mendekati puncak kapasitas produksinya. Dalam kerangka ini, penurunan harga minyak saat ini "mungkin telah melampaui tingkat yang dapat dijelaskan oleh fondasi."

**Sinyal Risiko Oversold dari Analisis Teknis**

Penilaian terbaru dari Ritterbusch & Associates menunjukkan bahwa meskipun bulan depan Amerika Serikat masih mungkin menghadapi situasi kelebihan pasokan, institusi memperingatkan investor untuk berhati-hati mengejar posisi jual. Peringatan kunci adalah: **Ketika WTI mentah turun di bawah 55 dolar/barel, analisis teknis sudah jelas menunjukkan kondisi oversold, saat ini tidak disarankan untuk membangun posisi jual baru**. Ini menunjukkan kepada peserta pasar bahwa meskipun fondasi masih memiliki tekanan penurunan, harga ekstrem sudah mengandung risiko pemulihan.

Zhou Siyue