Momentum Emas Berlanjut karena Ekspektasi Tarif USD dan Ketegangan Geopolitik Mendukung Dorongan XAU/USD Menuju $4.350

Emas telah memperpanjang kekuatannya hingga tahun 2026, diperdagangkan mendekati $4.345 selama sesi pagi Asia hari Jumat. Logam mulia ini didukung oleh gelombang optimisme tentang potensi pemotongan suku bunga Federal Reserve tahun ini, sementara titik-titik panas geopolitik terus mendukung permintaan safe-haven di seluruh pasar global.

Tahun Luar Biasa untuk Logam Kuning

Kenaikan harga emas mencerminkan kinerja luar biasa di tahun 2025, dengan logam ini mencatat pengembalian tahunan terbesar dalam hampir lima dekade. Keuntungan sekitar 65% ini menandai tahun terkuat emas sejak 1979, menunjukkan daya tarik logam ini selama periode ketidakpastian ekonomi. Momentum ini berlanjut ke tahun baru, menunjukkan bahwa minat investor tetap kuat.

Perubahan Kebijakan Fed Membawa Angin Segar untuk Emas

Keputusan Federal Reserve pada bulan Desember untuk menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin membuka jalan bagi kenaikan emas yang berkelanjutan. Dengan tingkat dana federal kini berada di antara 3,50% dan 3,75%, lingkungan hasil yang lebih rendah membuat emas—yang tidak menghasilkan kupon atau dividen—lebih menarik bagi investor yang mencari diversifikasi portofolio.

Sebagian besar pejabat FOMC menandakan keterbukaan mereka terhadap pengurangan lebih lanjut tahun ini, tergantung pada inflasi yang terus menurun. Risalah pertemuan 9-10 Desember menyoroti konsensus bahwa pengurangan tambahan diperlukan, meskipun perbedaan pendapat tetap ada mengenai waktu dan besarnya. Sikap dovish ini memberikan latar belakang yang mendukung logam mulia.

Menariknya, bahkan di dalam kepemimpinan Fed, terdapat pendapat yang berbeda. Gubernur Stephen Miran mendorong pengurangan sebesar 50 basis poin yang lebih agresif, sementara Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee dan Jeff Schmid dari Kansas City lebih memilih mempertahankan suku bunga di tingkat saat ini. Perpecahan ini menegaskan kompleksitas lanskap ekonomi saat ini.

Premi Risiko Geopolitik Mendukung Penilaian Emas

Selain kebijakan moneter, ketegangan yang terus berlangsung di Timur Tengah antara Israel dan Iran, ditambah dengan meningkatnya hubungan AS-Venezuela, telah memperkuat daya tarik safe-haven emas. Dalam periode ketidakpastian tinggi, investor beralih ke aset yang mampu menjaga kekayaan, menjadikan emas alat lindung nilai penting dalam portofolio yang terdiversifikasi.

Hambatan Teknis dan Kendala Margin

Tidak semua faktor mendukung kelanjutan kenaikan. CME Group baru-baru ini memberlakukan persyaratan margin yang lebih tinggi untuk emas, perak, dan logam mulia lainnya. Penyesuaian ini memaksa trader untuk mengalokasikan modal lebih besar untuk mempertahankan posisi mereka, secara efektif menaikkan biaya leverage. Langkah ini dapat mendorong pengambilan keuntungan dan penyesuaian ulang portofolio, yang berpotensi membatasi kenaikan jangka pendek untuk logam kuning.

Kenaikan margin ini berfungsi sebagai mekanisme untuk mengurangi risiko counterparty, memastikan trader memiliki jaminan yang cukup saat kontrak mendekati tanggal pengiriman. Implikasi yang lebih luas adalah bahwa strategi perdagangan yang bergantung pada leverage mungkin menghadapi hambatan saat persyaratan modal semakin ketat.

Apa yang Menanti

Perpaduan suku bunga yang lebih rendah, risiko geopolitik, dan konsolidasi teknis menciptakan panggung untuk volatilitas yang berkelanjutan di XAU/USD. Meskipun level $4.350 merupakan target jangka pendek, keberlanjutan rally emas akan bergantung pada apakah inflasi tetap terkendali dan ketegangan geopolitik terus berlangsung. Trader harus tetap waspada terhadap tekanan margin dan potensi pengambilan keuntungan saat posisi mereka meningkat.