Ekonomi Jepang terjebak dalam kesulitan resesi, pergerakan yen tertekan dan sulit menarik minat beli

Data ekonomi memburuk melemahkan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral, tekanan depresiasi yen meningkat

Data ekonomi kuartal ketiga yang dirilis terbaru oleh Kantor Kabinet Jepang mengecewakan. Statistik menunjukkan bahwa ekonomi Jepang mengalami kontraksi sebesar 0,4% secara bulanan dari Juli hingga September, menandai kali pertama dalam enam kuartal berturut-turut terjadi penyusutan. Pada periode yang sama, PDB tahunan turun sebesar 1,8%, kontras dengan pertumbuhan 2,3% pada kuartal sebelumnya. Meskipun data ini belum mencapai batas terendah dari ekspektasi pasar yang paling pesimis, data ini secara penuh mengungkapkan kerentanan momentum pertumbuhan ekonomi Jepang.

Terpukul oleh data ini, ekspektasi pasar terhadap Bank Jepang yang akan segera memulai kenaikan suku bunga mengalami penyesuaian besar ke bawah. Para investor yang sebelumnya berharap bank sentral akan menaikkan suku bunga untuk menguatkan yen mulai mengevaluasi kembali jadwalnya. Bersamaan dengan meningkatnya resistensi dari kalangan politik, prospek kenaikan suku bunga menjadi semakin tidak pasti, yang selanjutnya menambah tekanan penurunan terhadap yen.

Saat ini, yen berfluktuasi di sekitar level terendah sembilan bulan terhadap dolar AS. Secara fundamental, kombinasi data ekonomi yang lemah dan sinyal kebijakan yang membingungkan membuat yen sulit menarik pembelian dari institusi besar. Partisipan pasar umumnya bersikap menunggu dan tidak terburu-buru membangun posisi panjang, dan posisi short yen pun belum menunjukkan keinginan untuk cepat membangun posisi berlebihan.

Rencana stimulus fiskal dan ketidakpastian kebijakan bank sentral membatasi

Pemerintah yang dipimpin oleh Perdana Menteri Suga Yoshihide sedang menyiapkan langkah stimulus fiskal baru. Rencana ini bertujuan untuk mengurangi tekanan yang dihadapi rumah tangga akibat kenaikan biaya hidup. Suga menyatakan kepada media pekan lalu bahwa pemerintah akan mulai menyusun kerangka target fiskal baru, yang akan berlanjut selama beberapa tahun dan memungkinkan pengaturan pengeluaran dengan fleksibilitas lebih besar. Sikap fiskal yang sangat longgar ini secara objektif bertentangan dengan arah normalisasi kebijakan bank sentral.

Risiko geopolitik yang meningkat juga memberikan dampak negatif terhadap yen. Setelah pernyataan Suga tentang kemungkinan Jepang terlibat dalam konflik militer di Taiwan, China dan Jepang saling mengeluarkan peringatan keras. Sebagai tanggapan, Beijing mengancam akan mengambil konsekuensi serius, yang tak diragukan lagi meningkatkan kemungkinan eskalasi situasi regional. Partisipan pasar biasanya akan menjual yen karena ketidakpastian semacam ini, mencari aset yang lebih aman sebagai lindung nilai.

Namun, kekhawatiran terhadap depresiasi berlebihan yen mulai muncul di kalangan otoritas Jepang. Menteri Keuangan Jepang, Katayama Satsuki, pekan lalu secara terbuka menyatakan akan memantau pergerakan pasar valuta asing secara ketat. Menteri Ekonomi, Kuchiuchi Minoru, bahkan menyebutkan bahwa pelemahan yen lebih lanjut dapat meningkatkan biaya impor, yang akhirnya mendorong indeks harga konsumen domestik, sehingga posisi short yen perlu lebih berhati-hati saat membangun posisi.

Perubahan sikap Federal Reserve mendukung dolar, pasangan USD/JPY mendapatkan dorongan

Pernyataan terbaru dari pembuat kebijakan Federal Reserve umumnya cenderung berhati-hati. Dalam kondisi kekurangan data ekonomi penting sebagai pendukung, beberapa pejabat mengirimkan sinyal untuk memperlambat langkah penurunan suku bunga. Perubahan ini secara langsung melemahkan ekspektasi pasar terhadap kemungkinan penurunan suku bunga Fed di bulan Desember, sehingga memberikan dorongan kenaikan bagi dolar dan pasangan USD/JPY.

Selain itu, pemerintah AS mungkin menghadapi risiko penutupan pemerintah terpanjang dalam sejarah, ancaman potensial ini sedang menekan preferensi risiko investor terhadap aset dolar. Oleh karena itu, meskipun dolar mendapatkan dukungan kebijakan, ketidakpastian dari data ekonomi juga menjadi kekhawatiran. Laporan ketenagakerjaan non-pertanian, minutes FOMC, dan pernyataan pejabat Fed akan menjadi fokus perhatian pasar, yang berpotensi memberikan motivasi baru untuk perdagangan dolar.

Analisis teknikal: target bullish mengarah ke 155.00 level psikologis

Dari sudut pandang teknikal, pasangan USD/JPY pada hari Jumat rebound dari level support 153.60 (berdasarkan indikator moving average sederhana 100 periode di grafik 4 jam). Harga penutupan berada di atas resistance 154.45-154.50, memberikan sinyal teknikal yang menguntungkan bagi bullish. Indikator oscillator di grafik harian tetap berada di zona positif, meskipun masih jauh dari level overbought.

Jika USD/JPY mampu menembus dan menerima secara efektif level psikologis 155.00, prospek kenaikan akan semakin dikukuhkan. Target berikutnya berada di kisaran resistance tengah 155.60-155.65, dan berpotensi menantang level 156.00.

Sebaliknya, jika harga menembus support segera di 154.00, kemungkinan akan mendapatkan dukungan di kisaran 153.60-153.50. Jika support ini ditembus, USD/JPY berisiko turun ke level 153.00. Level ini harus dipandang sebagai titik balik penting; jika ditembus secara tegas, kondisi teknikal jangka pendek akan berbalik menjadi bearish, dan harga spot bisa melanjutkan penurunan ke area support 152.15-152.10.

Secara keseluruhan, di tengah tantangan ekonomi Jepang, ketidakpastian kebijakan bank sentral, dan perubahan sikap Federal Reserve, tren jangka menengah USD/JPY tetap condong ke atas. Investor perlu memantau secara ketat perkembangan kebijakan dan level-level kunci dari sudut teknikal.