Keuntungan: Metode yang Membedakan Pemenang dari yang Kalah di Pasar Saham

2026-01-06 16:30:45

Mengapa Penting Memahami Rentabilitas Ekonomi?

Ketika Anda memutuskan menempatkan uang Anda dalam sebuah saham, Anda sedang mengajukan pertanyaan mendasar: berapa pengembalian yang akan saya dapatkan? Jawabannya terletak pada indikator yang dikenal para profesional sebagai ROI (Return on Investments), atau yang dalam bahasa Indonesia disebut rentabilitas ekonomi. Ini adalah salah satu rasio paling relevan untuk evaluasi perusahaan, bersama dengan PER dan BPA, tetapi banyak investor masih belum tahu cara memanfaatkannya dengan benar.

Rentabilitas mencerminkan kinerja yang dihasilkan sebuah perusahaan saat menginvestasikan sumber dayanya. Dari sudut pandang investor individu, ini mengukur berapa banyak uang yang Anda hasilkan (atau hilangkan) saat menempatkan modal dalam sebuah aset tertentu. Tapi di sinilah kuncinya: tidak selalu rentabilitas tertinggi menjamin kesuksesan.

Kompleksitas Tersembunyi dalam Angka

Ketika kita menganalisis rentabilitas ekonomi, kita bekerja dengan data historis. Ini adalah keterbatasan penting: kita melihat ke belakang untuk memproyeksikan ke depan. Pertanyaan yang seharusnya kita ajukan adalah: jika saya berinvestasi X, apakah saya akan mendapatkan hasil yang serupa di masa depan?

Perusahaan teknologi besar memberi kita pelajaran berharga. Amazon mengalami tahun-tahun berturut-turut dengan ROI negatif. Investor saat itu melihat uang mereka menguap. Analisis “tradisional” mana pun akan menyarankan untuk segera keluar. Namun, mereka yang tetap mempertahankan posisi kemudian menyaksikan transformasi luar biasa yang mengubah investasi tersebut menjadi salah satu dekade terbaik di pasar saham.

Tesla bahkan menunjukkan ini secara lebih dramatis. Pada akhir 2010, ROI-nya sebesar -201,37%. Rentabilitas sangat buruk dari sudut pandang mana pun. Tapi mereka yang tetap percaya dan mempertahankan modalnya hingga hari ini mendapatkan keuntungan kumulatif sebesar +15.316%. Sebuah kekayaan dalam hal pengembalian.

Cara Menghitung Rentabilitas: Rumus Sederhana

Perhitungannya langsung. Anda tidak perlu menjadi matematikawan:

ROI = (Laba Bersih / Investasi Modal) × 100

Ini memungkinkan Anda mengukur secara tepat berapa banyak keuntungan atau kerugian yang Anda peroleh relatif terhadap apa yang Anda investasikan. Rasio ini berlaku baik secara pribadi maupun untuk analisis perusahaan yang terdaftar.

Bayangkan dua skenario praktis:

Kasus 1 - Investasi Pribadi: Anda memiliki €10.000 untuk diinvestasikan dalam dua saham. Membagi €5.000 di masing-masing. Beberapa bulan kemudian, satu menjadi €5.960 dan yang lain €4.876.

Saham A: (5.960 - 5.000) / 5.000 × 100 = 19,20% rentabilitas
Saham B: (4.876 - 5.000) / 5.000 × 100 = -2,48% rentabilitas

Keputusan jelas: A menghasilkan pengembalian positif sementara B kehilangan modal.

Kasus 2 - Perusahaan: Sebuah korporasi menginvestasikan €60.000 untuk merenovasi toko. Penilaian setelahnya: €120.000.

ROI = (120.000 - 60.000) / 60.000 × 100 = 100% rentabilitas

Investasi tersebut berlipat ganda nilainya.

Rentabilitas Ekonomi vs. Rentabilitas Keuangan: Bukan Hal yang Sama

Banyak yang bingung dengan istilah ini. Perbedaannya cukup besar:

Rentabilitas keuangan dihitung berdasarkan dana sendiri saja. Rentabilitas ekonomi mempertimbangkan seluruh aset. Tergantung pada struktur modal perusahaan target, kedua metrik ini bisa menunjukkan hasil yang sangat berbeda. Detail ini sangat penting saat mengevaluasi perusahaan dengan leverage keuangan yang berbeda.

Untuk Apa Data Ini Benar-Benar Berguna?

Secara investor, rentabilitas menunjukkan apakah sebuah perusahaan tahu cara menghasilkan uang dari uangnya. Ada perusahaan yang boros sumber daya dalam proyek gagal sementara yang lain menghasilkan margin luar biasa.

Apple menunjukkan ROI di atas 70%, menempatkannya di antara perusahaan paling efisien dalam mengembalikan investasi. Kekuasaan merek dan teknologi kepemilikan menciptakan margin yang hanya sedikit perusahaan yang mampu capai. Ini adalah informasi yang harus Anda pertimbangkan secara serius dalam analisis Anda.

Namun, rentabilitas sangat menipu pada perusahaan Growth atau bioteknologi. Di sini, perusahaan yang saat ini berinvestasi besar dalam R&D menunjukkan ROI negatif, tetapi justru investasi tersebut yang akan menghasilkan raksasa di masa depan. Konteks adalah segalanya.

Keuntungan dan Batasan Mengandalkan Rasio Ini

Apa yang Berfungsi:

Perhitungan sederhana, interpretasi jelas
Mempertimbangkan seluruh investasi
Dapat dibandingkan antar aset berbeda
Berlaku baik untuk investor pribadi maupun analisis perusahaan

Apa yang Gagal:

Sangat bergantung pada data masa lalu; memproyeksikan masa depan adalah spekulatif
Mengaburkan analisis perusahaan inovatif
Perusahaan yang meminimalkan investasi bisa tampak secara artifisial menguntungkan
Tidak menangkap potensi transformasi

Kesimpulan: Jangan Cari Peluru Perak

Rentabilitas ekonomi adalah alat yang berharga, tetapi bukan kebenaran mutlak. Melihat ROI rendah tidak berarti kegagalan akan segera terjadi. Melihat ROI tinggi tidak menjamin keamanan.

Yang cerdas adalah mengintegrasikan rasio ini dalam analisis komprehensif: jenis sektor, siklus ekonomi, kualitas manajemen, posisi kompetitif. Bandingkan Apple (layanan dan ekosistem premium) dengan distributor makanan (marginnya ditekan oleh sifatnya). Konteks adalah hukum.

Ketika mencari peluang investasi, seimbangkan angka seperti ROI dengan narasi bisnis. Keuntungan terbaik selalu berasal dari memahami tidak hanya di mana uang berada hari ini, tetapi di mana uang akan berada besok.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.