New Taiwan Dollar menembus di bawah 30! Apakah Dolar AS akan menguat kembali? Analisis lengkap tren nilai tukar tahun 2025

Dari Kepanikan Menuju Perayaan: Mengapa TWD Tiba-tiba Berbalik Kuat?

Masih ingat sebulan lalu, pasar khawatir tentang depresiasi dolar Taiwan ke level 34, 35? Hanya dalam 30 hari, situasi benar-benar berbalik. Baru-baru ini, TWD menampilkan kenaikan nilai yang mencengangkan—dengan kenaikan harian hingga 5%, mencatat rekor kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun, bahkan sempat menyentuh 29.59, menembus level psikologis 30.

Seberapa hebat gelombang ini? Dalam dua hari perdagangan, TWD menguat hampir 10%, volume perdagangan di pasar valuta asing juga mencapai posisi tertinggi ketiga dalam sejarah. Sebaliknya, performa mata uang negara Asia lain selama periode yang sama tampak biasa saja—dolar Singapura naik 1.41%, yen naik 1.5%, won Korea menguat 3.8%, tetapi semuanya jauh di bawah lonjakan luar biasa TWD.

Sebagai ekonomi yang sangat bergantung pada ekspor, Taiwan memiliki rasio investasi bersih terhadap PDB sebesar 165%, membuat ekonomi Taiwan sangat sensitif terhadap fluktuasi nilai tukar. Menghadapi volatilitas yang begitu besar, pejabat tinggi pemerintah juga segera turun tangan menenangkan pasar—pernyataan dari presiden, konferensi pers dari bank sentral untuk menegaskan tidak ada intervensi di pasar valuta asing. Namun, suasana pasar tetap bergejolak.

Tiga Pendorong Utama Penguatan TWD: Kebijakan, Dilema, dan Kepanikan Pasar

Kebijakan Mendukung Membuka Jalan Penguatan

Presiden AS Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif setara selama 90 hari, yang menjadi titik balik penguatan TWD. Pasar segera membentuk dua ekspektasi utama: para pembeli global akan fokus membeli produk Taiwan, mendukung ekspor; sekaligus, IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, dan indeks saham Taiwan pun menunjukkan performa yang cukup cerah. Berita-berita positif ini menarik masuknya investasi asing besar-besaran, menjadi kekuatan pertama yang mendorong penguatan TWD.

Bank Sentral Menghadapi Dilema Politik dan Diplomasi

Meskipun bank sentral mengeluarkan pernyataan darurat, isu yang paling dipedulikan pasar—apakah negosiasi AS-Taiwan melibatkan klausul nilai tukar—tidak dijawab secara langsung. Faktanya, rencana “perdagangan adil dan saling menguntungkan” dari pemerintahan Trump secara tegas menyoroti “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan, yang membuat bank sentral berada dalam posisi dilematis: intervensi bisa dituduh sebagai manipulasi mata uang oleh AS, tetapi tanpa intervensi, tekanan penguatan tidak bisa dikendalikan.

Perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai surplus sebesar 23,57 miliar dolar AS, meningkat 23% YoY, dengan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS. Jika struktur perdagangan seperti ini tanpa intervensi bank sentral, TWD benar-benar menghadapi tekanan penguatan yang besar.

Operasi Perlindungan Kolektif dari Lembaga Keuangan

Laporan UBS menunjukkan bahwa volatilitas luar biasa ini melampaui apa yang bisa dijelaskan oleh indikator ekonomi konvensional. Operasi lindung nilai nilai tukar secara besar-besaran dari perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan, ditambah posisi tertutup dari transaksi arbitrase pembiayaan TWD, secara kolektif memperbesar fluktuasi ini. UBS memperingatkan, jika skala lindung nilai valuta asing kembali ke level tren, bisa memicu tekanan jual dolar AS sekitar 1000 miliar dolar—setara 14% dari PDB Taiwan.

The Financial Times Inggris juga menyoroti bahwa industri asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1,7 triliun dolar AS (terutama obligasi AS), namun selama ini kurang cukup melakukan lindung nilai nilai tukar. Penyebabnya adalah “dulu bank sentral selalu mampu menekan penguatan TWD secara efektif,” tetapi kali ini, bank sentral menghadapi hambatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Apakah Dolar Akan Menguat Kembali? Empat Penilaian Tren Nilai Tukar Masa Depan

Batas Atas Ruang Penguatan: Level 28 Sulit Dicapai

Meskipun pasar memperkirakan tekanan dari pemerintah AS agar TWD terus menguat, sebagian besar analis sepakat bahwa kemungkinan TWD mencapai 28 terhadap 1 dolar AS sangat kecil. Kebanyakan analisis menunjukkan bahwa penguatan TWD sudah mendekati batas maksimal.

Menggunakan Model Valuasi untuk Menilai Kelayakan

Indeks nilai tukar riil efektif (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS) diambil sebagai indikator keseimbangan, dengan nilai 100 sebagai titik netral. Data per akhir Maret menunjukkan:

• Indeks dolar AS sekitar 113 → menunjukkan “overvalued” yang nyata
• Indeks TWD sekitar 96 → “wajar tetapi agak undervalued”
• Indeks yen dan won masing-masing 73 dan 89 → mata uang negara Asia umumnya undervalued

Ini menunjukkan bahwa TWD memang masih memiliki ruang penguatan terhadap dolar AS, tetapi tidak lagi tanpa batas.

Perbandingan Mata Uang Regional: Kenaikan Tidak Istimewa

Jika memperpanjang periode pengamatan dari satu bulan terakhir yang ekstrem ke sejak awal tahun, kenaikan kumulatif TWD sebenarnya sejalan dengan mata uang regional lainnya:

• TWD naik 8,74%
• Yen naik 8,47%
• Won Korea naik 7,17%

Meskipun TWD baru-baru ini menguat cepat, dari perspektif jangka panjang, tren ini tidak jauh berbeda dari performa regional secara umum.

Prediksi UBS: Penguatan Singkat Masih Berlanjut, Tapi Terbatas

UBS menyimpulkan bahwa tren penguatan TWD dalam jangka pendek masih akan berlanjut. Pertama, model valuasi menunjukkan bahwa TWD telah beralih dari undervalued ke fair value yang lebih tinggi 2,7 standar deviasi; kedua, pasar derivatif valuta asing menunjukkan ekspektasi penguatan terkuat dalam 5 tahun terakhir; ketiga, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa lonjakan harian besar seperti ini biasanya tidak langsung koreksi.

Namun, UBS juga memperingatkan bahwa jika indeks perdagangan TWD menguat lagi 3% (mendekati batas toleransi bank sentral), pemerintah kemungkinan akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Bagaimana Mencari Peluang Investasi di Tengah Fluktuasi Nilai Tukar?

Saran untuk Trader Valuta Asing Berpengalaman

Jika Anda sudah berpengalaman dalam trading, Anda bisa langsung melakukan trading jangka pendek USD/TWD atau pasangan mata uang terkait di pasar valuta asing, untuk menangkap peluang volatilitas. Alternatif lainnya adalah menggunakan kontrak forward dan derivatif lain untuk arbitrase atau lindung nilai, mengunci keuntungan dari penguatan.

Tiga Disiplin untuk Investor Pemula

Bagi investor baru yang ingin memanfaatkan volatilitas terkini, ingatlah prinsip-prinsip berikut:

Pertama, gunakan modal kecil untuk mencoba, jangan terburu-buru membeli saat harga tinggi atau sering menambah posisi, karena emosi yang tidak stabil bisa menyebabkan kerugian besar. Kedua, banyak platform forex menyediakan akun demo; gunakan dulu untuk menguji strategi trading tanpa risiko nyata, baru kemudian bertransaksi dengan uang asli. Ketiga, selalu tetapkan stop-loss untuk melindungi modal.

Strategi Investasi Jangka Panjang

Jika Anda berorientasi jangka panjang, perlu dipahami bahwa ekonomi Taiwan solid, sektor ekspor semikonduktor tetap kuat, dan TWD kemungkinan akan berfluktuasi di antara 30 dan 30,5. Tetapi, posisi valuta asing tidak sebaiknya terlalu terkonsentrasi; disarankan membatasi sekitar 5-10% dari total aset, sisanya sebarkan ke aset global lain untuk mengurangi risiko keseluruhan.

Untuk mendapatkan keuntungan dari selisih kurs secara stabil, operasi dengan leverage rendah pada USD/TWD adalah pilihan yang lebih rasional. Selain itu, perhatikan kebijakan bank sentral Taiwan dan perkembangan terbaru negosiasi dagang AS-Taiwan, karena ini adalah variabel kunci yang mempengaruhi tren nilai tukar.

Hindari menaruh semua telur dalam satu keranjang; kombinasikan dengan investasi di saham Taiwan atau obligasi lain, sehingga meskipun terjadi fluktuasi besar di nilai tukar, risiko portofolio secara keseluruhan tetap terkendali.

Menilik Pergerakan Sepuluh Tahun: Sejarah Fluktuasi Kurs Taiwan

Selama sepuluh tahun terakhir (Oktober 2014–Oktober 2024), kurs USD/TWD berfluktuasi antara 27 dan 34, dengan volatilitas sekitar 23%. Sebaliknya, yen yang dianggap sebagai mata uang safe haven, mengalami volatilitas hingga 50% (dari 99 sampai 161), dua kali lipat dari TWD. Tingkat suku bunga Taiwan tidak banyak berubah, sehingga pergerakan utama dipengaruhi kebijakan Federal Reserve AS.

Antara 2015 dan 2018, menghadapi krisis saham China dan krisis utang Eropa, The Fed memperlambat pengurangan kuantitatif dan kembali ke pelonggaran kuantitatif, sehingga TWD menguat. Setelah 2018, The Fed mulai menaikkan suku bunga dan mengurangi neraca, tetapi pandemi COVID-19 melanda 2020, dan The Fed langsung memperbesar neraca ke dua kali lipat dari 4,5 triliun menjadi 9 triliun dolar AS, serta menurunkan suku bunga ke nol.

Dalam lingkungan dolar AS melemah dan likuiditas melimpah, TWD melambung dan bahkan menyentuh 27 terhadap 1 dolar AS. Tapi mulai 2022, inflasi AS melambung tak terkendali, The Fed mulai menaikkan suku bunga secara agresif, sehingga dolar kembali menguat, dan kurs TWD pun menyesuaikan dalam kisaran sempit.

Dari tren jangka panjang sejak 2013, The Fed memulai tiga gelombang pelonggaran kuantitatif dan secara bertahap mengencangkan kebijakan, sehingga arus modal berfluktuasi. Sampai September 2024, saat The Fed mengakhiri siklus kenaikan suku bunga dan mulai menurunkan, kurs kembali bergejolak.

Mengacu pengalaman sepuluh tahun, ada “titik psikologis” yang umum dikenal—level 30. Banyak investor percaya bahwa di bawah 30, dolar AS layak dibeli, di atas 32 sebaiknya dijual. Untuk investasi jangka panjang, angka ini bisa menjadi acuan penting.

Pengingat Terakhir

Kinerja TWD yang baru-baru ini sangat kuat memang menarik perhatian, tetapi investor harus bersikap rasional. Memahami penyebab fluktuasi nilai tukar, mengenali kapasitas risiko pribadi, dan menetapkan stop-loss yang masuk akal adalah kunci bertahan di pasar valuta asing jangka panjang. Sebelum mengejar volatilitas jangka pendek, tanyakan pada diri sendiri: apakah uang ini mampu menanggung kerugian? Apakah strategi trading Anda sudah teruji dengan baik? Jika semua jawaban ya, baru layak untuk masuk pasar.