Ada seorang teman sebelumnya dengan semangat memberitahu saya bahwa dia menemukan sebuah kolam tambang DeFi dengan tingkat pengembalian tahunan mendekati 50%. Tapi kurang dari dua minggu kemudian, tingkat pengembalian itu langsung jatuh ke angka satu digit, ekspresi saya sampai sekarang masih ingat.

Sebenarnya ini bukan salah dia. Banyak proyek dengan pengembalian tinggi seperti istana pasir yang dibangun di pantai, begitu suasana pasar berbalik atau kebijakan insentif diubah, langsung hilang sekejap mata. Ini adalah pola umum dari penambangan likuiditas—menggunakan APY yang berlebihan di awal untuk menarik dana masuk, setelah periode penguncian berakhir, tabel penghasilan mulai merosot.

Jadi saat melihat kolam tambang DeFi, harus lebih berhati-hati: pengembalian yang tiba-tiba melonjak sangat tinggi biasanya adalah perangkap. Kesempatan sejati terletak pada memahami nilai dari protokol itu sendiri, bukan sekadar bermain angka di puncak tren.