Pagi hari saat memantau pasar, banyak orang bertanya kepada saya pertanyaan yang sama: 「Big boss, ETF spot kembali masuk 3.72 miliar, kali ini saatnya naik kendaraan belum?」

Kita harus tenang dulu. Saat saya melihat data ini, saya menemukan dua hal yang layak dipikirkan dengan baik. Hanya dengan memahami ini, kita bisa menghindari tertipu oleh angka-angka di permukaan.

**Lembaga melakukan pengurangan, pasar melakukan penambahan**

Setelah data total masuk bersih sebesar 6.97 miliar pada hari itu di waktu Amerika Timur keluar, banyak orang merasa sangat antusias. Tapi jika dihitung dengan cermat, akan terlihat bahwa IBIT sendiri menyerap 3.72 miliar, yang berarti 53%. Sisanya 47%? Dibagi rata oleh sekitar sepuluh ETF lain.

Apa artinya ini? Sebenarnya sangat jelas—dana besar semakin selektif. Dulu adalah menangkap ikan dengan jaring, sekarang adalah menembak tepat sasaran. Lembaga-lembaga ini mengarahkan perhatian mereka pada produk yang paling kompetitif, sementara produk lain yang kecil skala dan biaya tinggi perlahan-lahan terpinggirkan. Bandingkan data historis setengah tahun lalu, perbedaannya sudah sangat mencolok.

Ini menguntungkan dan merugikan kita. Keuntungannya adalah pilihan menjadi lebih sederhana, tidak perlu bingung di antara banyak produk yang biasa-biasa saja; kerugiannya adalah fluktuasi dana pada produk terdepan akan semakin mempengaruhi seluruh pasar, terutama pengaruhnya terhadap harga Bitcoin yang semakin langsung. Dengan kata lain, fluktuasi harga koin di masa depan mungkin akan lebih erat kaitannya dengan pergerakan dana dari ETF ETF terdepan ini.

**Masuk bersih ≠ pendorong harga**

Ini adalah poin yang paling sering disalahpahami oleh pemula. Banyak orang melihat dana masuk langsung menganggap harga koin akan naik, padahal logikanya sering kali berbalik. Aliran dana lebih sering menjadi konfirmasi tren, bukan katalisator itu sendiri.

Bayangkan saat ETF diluncurkan awal 2024, hari pertama masuk 6.2 miliar, Bitcoin memang bereaksi, tapi itu adalah situasi khusus di waktu tertentu. Sebagian besar waktu, aliran dana hanya mengonfirmasi arah pasar yang sudah diputuskan, bukan satu-satunya kekuatan yang menentukan arah.

Jadi, melihat masuknya 3.72 miliar ini dan langsung ingin menambah posisi, sebenarnya tidak logis. Pendekatan yang lebih rasional adalah menggabungkan sinyal lain untuk menilai: suasana pasar, analisis teknikal, kondisi makro ekonomi, lalu membuat keputusan sendiri. Mengandalkan satu angka saja untuk pengambilan keputusan, risikonya cukup besar.