Alasan Bitcoin terjebak di $90.000… 'Layar tak terlihat' di pasar opsi

Sumber: BlockMedia Judul Asli: 비트코인 9만달러에 갇힌 이유… “사려는 사람보다 누르는 힘이 강하다” Tautan Asli: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1029877 Bitcoin tidak mampu naik di atas angka awal 90.000 dolar maupun turun secara signifikan, dan terus menunjukkan tren yang frustrasi. Secara kasat mata, tampaknya sentimen beli melemah, tetapi jika melihat ke dalam pasar, ada analisis yang menyatakan bahwa ada ‘alat tak terlihat’ yang menahan harga tetap stabil.

Inti utamanya adalah pasar opsi. Analis cryptocurrency David membagikan grafik dan menjelaskan, “Pergerakan harga Bitcoin saat ini bukan berdasarkan penilaian investor, melainkan struktur mekanis yang menahan harga.”

Di pasar opsi, semakin tinggi harga Bitcoin, semakin banyak penjualan otomatis yang terjadi. Dealer yang menjual opsi akan menjual Bitcoin saat harga naik untuk menghindari kerugian, dan sebaliknya, membeli kembali saat harga turun. Singkatnya, jika harga naik, tertekan; jika turun, didukung.

David menyebut ini sebagai “Bitcoin terjebak dalam ‘kandang tak terlihat’(”. Saat ini, dasar kandang tersebut sekitar 90.000 dolar, dan atapnya mendekati 100.000 dolar.

Jika melihat distribusi opsi yang sebenarnya, di sekitar 90.000 dolar terdapat konsentrasi opsi put yang mencegah penurunan lebih jauh, dan di sekitar 100.000 dolar terdapat kumpulan opsi call yang membatasi kenaikan. Karena itu, Bitcoin sulit keluar dari kisaran 90.000–95.000 dolar.

David mengatakan, “Untuk melewati 100.000 dolar, sekadar harapan saja tidak cukup,” dan menambahkan, “Diperlukan ‘dana nyata’ yang cukup besar untuk menyerap seluruh volume penjualan yang muncul di pasar opsi.” Pasar memperkirakan bahwa sekitar 500 juta dolar dalam bentuk pembelian spot bersih harus masuk agar tembok ini bisa ditembus.

Masalahnya adalah dana tersebut saat ini sedang istirahat sejenak. Baru-baru ini, ETF Bitcoin mengeluarkan sekitar 1,6 miliar dolar. Namun, pasar tidak melihat ini sebagai penjualan panik, melainkan sebagai keluarnya dana sementara karena penyesuaian pajak akhir tahun dan portofolio.

Dalam situasi di mana investor besar mundur, pengaruh struktur opsi menjadi lebih besar. Akibatnya, Bitcoin terhambat saat naik dan kembali tertahan saat turun, dan pola ini terus berulang.

Namun, struktur ini tidak akan bertahan selamanya. Opsi memiliki tanggal kedaluwarsa, dan seiring waktu, secara alami akan hilang.

David menyebut, “Setelah pertengahan Januari dan setelah opsi kedaluwarsa di akhir bulan, pembatasan terhadap tekanan harga bisa menjadi lebih lemah,” dan menambahkan, “Pada saat itu, jika dana pembelian kembali masuk, kemungkinan besar harga Bitcoin akan lebih banyak mengalami penyesuaian ke atas daripada sekadar perlahan naik.”

Dia juga mengatakan, “Secara tren jangka panjang, Bitcoin masih sekitar 24% di bawah nilai wajar,” dan menambahkan, “Dalam periode di mana volatilitas rendah dan harga tertekan seperti ini, sebagian besar perubahan besar arah tren biasanya terjadi di masa lalu.”