Data terbaru CME Federal Funds Futures mencerminkan ekspektasi pasar terhadap arah kebijakan Federal Reserve. Probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah di bulan Januari mencapai 86,2%, sementara kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin hanya 13,8%. Namun, jika dilihat dari jangka waktu yang lebih panjang, probabilitas pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin hingga akhir Maret meningkat menjadi 38,0%, meskipun probabilitas mempertahankan tingkat suku bunga saat ini masih dominan (57,4%), dan kemungkinan pemotongan suku bunga yang lebih besar (50 basis poin) relatif kecil, hanya 4,6%.

Dari data ini dapat dilihat bahwa dalam jangka pendek, nada kebijakan Federal Reserve relatif stabil, tetapi ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang secara bertahap meningkat. Faktor pendorong di baliknya tidak bisa diabaikan—ketegangan geopolitik global meningkat, risiko politik meningkat, dan lingkungan kredit AS berada di bawah tekanan. Dalam konteks seperti ini, aset berisiko menghadapi tekanan, dan respons bank sentral di berbagai negara juga secara diam-diam berubah.

Yang menarik, di saat ketidakpastian ekonomi meningkat dan kepercayaan terhadap mata uang fiat dipertanyakan, emas sedang menjadi pilihan utama diversifikasi cadangan negara-negara. Semakin banyak negara menambah porsi emas dalam cadangan devisa mereka, yang merupakan pemahaman ulang terhadap aset lindung nilai tradisional dan juga mencerminkan kekhawatiran terhadap masa depan tata kelola keuangan global. Tren ini sangat mungkin mendukung kenaikan harga emas lebih lanjut, membentuk kekuatan jangka panjang untuk kenaikan.