#预测市场 Melihat catatan transaksi dari $1000 menjadi $2 juta di Polymarket, saya merenung berkali-kali. Di permukaan ini adalah kisah keuntungan besar, tetapi logika mendalamnya layak untuk direnungkan.

Rahasia keuntungan dari uang pintar ini bukan terletak pada seberapa akurat prediksi itu sendiri, melainkan pada penemuan selisih waktu penetapan harga oleh market maker—menciptakan peluang arbitrase dalam sistem otomatis. Ini mengingatkan saya pada gelembung ICO tahun 2017, ketika juga ada banyak dana yang mendapatkan keuntungan besar melalui informasi yang tidak merata dan ketidaksesuaian likuiditas, sampai pasar semakin matang, partisipan bertambah, dan efisiensi meningkat, sehingga ruang arbitrase pun menyempit.

Pasar prediksi saat ini tampaknya berada di tahap yang serupa. Di satu sisi, distribusi probabilitas prediksi harga Bitcoin di Polymarket (kemungkinan turun di bawah $80.000 pada Desember hanya 9%) mencerminkan konsensus pasar yang optimis secara umum; di sisi lain, masuknya banyak trader frekuensi tinggi membuktikan bahwa masih ada ketidakefisienan harga yang mencolok. Ini adalah proses yang pasti dialami pasar yang sedang berkembang.

Sejarah mengajarkan bahwa setiap kali ada keuntungan besar di suatu bidang, biasanya tiga hal terjadi secara bersamaan: selisih informasi belum hilang, aturan belum sempurna, dan tingkat partisipan beragam. Ketika uang pintar mulai masuk semua, peluang arbitrase pun mulai menyusut. Masa depan pasar prediksi tidak terletak pada siapa yang paling cepat menemukan celah harga, melainkan pada seberapa banyak ekosistem ini akhirnya mampu menyediakan fungsi penemuan nilai yang nyata.

Keuntungan yang tampaknya gila saat ini mungkin hanyalah transisi dari kekacauan menuju keteraturan yang membawa manfaat.