#DeFi借贷市场 Baru-baru ini saya melihat beberapa sinyal di pasar peminjaman DeFi, rasanya cukup menarik. Maple mencapai rekor baru dengan pinjaman tunggal $500 juta, dan pinjaman yang belum terbayar melampaui $1,5 miliar. Kurva pertumbuhan data ini memang bagus—dari hampir nol di Juni hingga lonjakan curam sekarang, ini adalah ritme tipikal dari masuknya dana institusional. Namun ada satu masalah praktis copy-trading yang perlu diperhatikan: ketika data bisnis protokol peminjaman mencapai rekor tertinggi tetapi harga token masih jauh dari ATH, kesenjangan ini sering mengindikasikan pasar masih memiliki keraguan tentang mekanisme penangkapan nilai jangka panjangnya.

Logika saya adalah seperti ini——jika ingin mengikuti para operator DeFi lending, tidak bisa hanya melihat pertumbuhan bisnis, tetapi juga apakah tata kelola protokol benar-benar bisa mengubah pertumbuhan menjadi nilai token. Proposal pembakaran Uniswap 125:0.000006 lulus dengan suara mayoritas yang sangat besar, ditambah dengan pembukaan biaya protokol, ini adalah jawaban yang jelas untuk "bagaimana membuat pemegang token benar-benar mendapat manfaat". Komentar Wintermute di Aave jauh lebih tegas——baik token menangkap nilai aktual, atau itu hanya udara kosong.

Jika mempertimbangkan preferensi risiko sendiri untuk mengalokasikan posisi copy-trading, yang agresif bisa mempertimbangkan proyek dengan mekanisme aliran biaya yang jelas + pembakaran token, karena sinyal tata kelolanya kuat; yang konservatif cukup mengamati target dengan data bisnis solid tetapi masih menunggu konfirmasi penangkapan nilai, barulah ambil tindakan ketika mekanisme benar-benar dilaksanakan. Pada titik waktu ini, kuncinya adalah melihat siapa yang benar-benar mengubah tata kelola dari "janji kosong" menjadi "uang tunai nyata".