Pasar logam mulia baru-baru ini sedang mengalami gejolak, harga emas dan perak berfluktuasi naik turun, dan logika di baliknya sebenarnya cukup jelas—kepercayaan dolar AS sedang melemah. Utang Amerika Serikat telah menembus 38 triliun dolar, langkah "de-dolarisasi" di seluruh dunia semakin cepat, Federal Reserve kembali mulai menurunkan suku bunga, dan pada saat ini aset seperti emas yang memiliki "risiko kredit nol" secara alami menjadi pilihan utama untuk perlindungan nilai. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, bank sentral global akan menambah lebih dari 650 ton emas, harga emas sudah mencapai rekor tertinggi, sementara perak mengikuti tren naik namun dengan volatilitas yang lebih ganas.

Namun ada satu detail yang layak dipikirkan—kenaikan harga logam industri seperti tembaga secara signifikan tertinggal dari logam mulia, di baliknya ada logika transmisi "atribut keuangan lebih dulu, atribut industri kemudian". Logam mulia dengan cepat diburu oleh dana, sementara harga tembaga harus didorong oleh pemulihan ekonomi riil dan permintaan industri. Saat ini, rasio emas terhadap tembaga berada di posisi terendah dalam sejarah, pertumbuhan pasokan tambang tembaga hanya sekitar 3%, sementara permintaan dari bidang mobil listrik, tenaga surya, dan lain-lain tumbuh lebih dari 20% setiap tahun. Kesenjangan pasokan dan permintaan semakin besar, apa artinya ini? Seiring sinyal pemulihan ekonomi global menjadi semakin jelas, ruang untuk kenaikan harga tembaga cukup menarik, dan sangat mungkin melebihi kenaikan logam mulia, menjadi mesin pertumbuhan utama di seluruh sektor logam.