Kenaikan Saham Kratos Defense: Apakah Rally Mingguan sebesar 45% Ini Beralasan?

Dorongan Pengeluaran Pertahanan Mendorong Momentum

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) mengalami lonjakan harga saham sebesar 45% minggu ini, terutama didorong oleh dua katalis utama: penghargaan kontrak besar dan sinyal optimisme terkait peningkatan pengeluaran pertahanan pemerintah.

Usulan anggaran pertahanan AS untuk 2027 menandai tonggak penting, dengan pembuat undang-undang mengusulkan peningkatan alokasi menjadi $1,5 triliun—peningkatan besar dari anggaran $1 triliun untuk 2026. Ekspansi ini diharapkan akan memprioritaskan teknologi militer mutakhir, secara langsung menguntungkan perusahaan seperti Kratos yang mengkhususkan diri dalam sistem pertahanan canggih.

Posisi Kratos dalam Perang Modern

Perusahaan ini telah menempati ceruk dalam sistem udara tak berawak dan teknologi komunikasi satelit. Baru-baru ini, Kratos mendapatkan kontrak dengan Korps Marinir AS untuk mengembangkan platform udara tak berawak generasi berikutnya yang dirancang untuk beroperasi bersama jet tempur berawak, termasuk platform F-35.

Kemenangan kontrak ini menegaskan pergeseran industri yang lebih luas: sistem otonom dan tak berawak menjadi pusat strategi militer modern. Momentum pendapatan Kratos mendukung trajektori ini, dengan kuartal terakhir menunjukkan pertumbuhan 26% tahun-ke-tahun. Perusahaan memproyeksikan ekspansi pendapatan sebesar 15%-20% pada 2026, dan meningkat menjadi 18%-23% pada 2027.

Kekhawatiran Valuasi Mengaburkan Pandangan

Meskipun narasi bullish, valuasi saat ini dari Kratos menyajikan kisah peringatan bagi investor. Saham ini kini memiliki kapitalisasi pasar sebesar $19 miliar terhadap pendapatan tahunan sebesar $1,3 miliar—premi signifikan dibandingkan dengan kontraktor pertahanan sejenis.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah rasio harga terhadap laba, yang telah melampaui 900x—multipel yang sangat tinggi menurut standar apa pun. Meskipun tingkat pertumbuhan melebihi rekan industri, kontrak pertahanan tetap merupakan bisnis dengan margin rendah yang dibatasi oleh regulasi pengadaan pemerintah. Pembatasan struktural ini membuat valuasi yang berlebihan menjadi risiko besar untuk kinerja jangka panjang.

Kasus Investasi: Waktu Sangat Penting

Kenaikan harga saham yang cepat sering kali menandakan overextension daripada peluang. Pada level saat ini, Kratos tampaknya telah memperhitungkan sebagian besar potensi pertumbuhan 2027. Kombinasi multipel tinggi dan eksposur siklikal terhadap pengeluaran pemerintah menciptakan risiko downside yang berarti.

Investor harus berhati-hati saat memasuki posisi setelah reli yang dramatis ini. Meskipun peta jalan teknologi dan pipeline kontrak perusahaan tetap solid, disiplin dalam valuasi tetap menjadi hal utama dalam mengidentifikasi titik masuk yang benar-benar menarik di sektor pertahanan.