Bagaimana Dollar General Mengubah Kerugian Persediaan Menjadi Mesin Penghasil Keuntungan

Dollar General Corporation [DG] sedang menulis ulang buku panduan ritel, dan semua berkat mengatasi masalah yang telah mengganggu pengecer selama bertahun-tahun: pengurangan (kerugian inventori dari pencurian dan pemborosan).

Angka Mengisahkan Cerita

Pada kuartal 3 tahun fiskal 2025, margin kotor DG mencapai 29,9%, melonjak 107 basis poin dari tahun ke tahun. Pahlawan sejati? Peningkatan pengurangan shrink sebesar 90 basis poin dalam satu kuartal—melebihi prediksi internal manajemen.

Yang menarik adalah: ini bukan hanya trik satu kali. Perusahaan menemukan bahwa terobosan pengurangan kerugian terjadi di mana-mana, tidak hanya di toko yang menghapus self-checkout. Sekitar 6.500 lokasi yang tidak pernah memasang self-checkout tetap menunjukkan pengurangan shrink yang berarti. Itu menandakan bahwa peningkatan ini memiliki daya tahan daripada sekadar solusi sementara.

Strategi Inventori di Balik Keuntungan

DG tidak hanya berharap dan berdoa. Perusahaan memangkas jumlah SKU lebih dari 2.500 item sehari-hari dalam dua tahun terakhir dan mengurangi inventaris barang sebesar 6,5% dari tahun ke tahun menjadi $6,7 miliar. Namun meskipun pengelolaan inventaris lebih ketat, penjualan toko yang sama meningkat 2,5% di kuartal 3, didorong oleh pertumbuhan lalu lintas sebesar 2,5%. Artinya: produk lebih sedikit, pelanggan lebih banyak, hasil yang lebih kuat.

Apa Selanjutnya: Ruang Margin Masih Meluas

Manajemen memandu untuk peningkatan shrink lebih lanjut di kuartal 4 tahun fiskal 2025, meskipun dengan kecepatan yang lebih lambat mengingat perbandingan tahun ke tahun yang lebih sulit. Analis memperkirakan ekspansi margin kotor sebesar 50 basis poin lagi di kuartal 4 dan 90 basis poin untuk seluruh tahun fiskal.

Bagaimana Perbandingan DG

Dibandingkan dengan pesaing Target Corporation [TGT] dan Costco Wholesale Corporation [COST], saham DG telah melonjak 87,3% selama setahun terakhir—sementara Target turun 26,7% dan Costco turun 4,9%. Dengan P/E forward sebesar 19,80, DG diperdagangkan di bawah rata-rata industri ritel sebesar 29,44 dan jauh lebih murah daripada Costco yang 42,22, meskipun lebih tinggi dari Target yang 13,26.

Konsensus Zacks memperkirakan tahun fiskal saat ini akan menghasilkan pertumbuhan penjualan sebesar 4,8% dan pertumbuhan laba sebesar 9,3%, dengan momentum serupa berlanjut tahun depan. Pertanyaan utama: apakah peningkatan pengurangan kerugian ini dapat bertahan, atau akan memudar seperti banyak inisiatif ritel lainnya? Tanda-tanda awal menunjukkan bahwa ini tahan lama—menjadikan ruang keuntungan yang semakin melebar sebagai angin sakal jangka panjang daripada keajaiban satu kuartal.