Tim Cook's $3 Juta Taruhan Nike Menunjukkan Kepercayaan Diri dalam Pembalikan Kondisi di Tengah Skeptisisme Pasar

Rekam Jejak Taruhan pada Comeback

Tim Cook tidak membangun reputasinya dengan mengikuti kerumunan. Pada tahun 1998, dia meninggalkan Compaq—produsen PC terbesar di dunia saat itu—untuk bergabung dengan sebuah perusahaan pemula yang sedang berjuang bernama Apple Computer. Langkah berani itu mendahului salah satu transformasi korporat paling dramatis dalam sejarah. Hari ini, sebagai CEO Apple, Cook terus menunjukkan kemampuan luar biasa untuk mengidentifikasi titik balik dalam bisnis yang sedang berjuang.

Jadi ketika Tim Cook baru-baru ini menginvestasikan $3 juta modal pribadi ke dalam situasi turnaround lain, menggandakan sahamnya yang sudah ada, Wall Street langsung memperhatikan. Tapi ini bukan Apple. Ini Nike, merek olahraga ikonik yang kini menavigasi comeback-nya sendiri di bawah kepemimpinan baru.

Reset Nike: Dari Kesalahan ke Momentum

Jalur Nike menuju saat ini tidaklah pasti. Perusahaan mengalami kegagalan di bawah kepemimpinan sebelumnya, yang memprioritaskan saluran langsung ke konsumen dengan mengorbankan hubungan grosir dan gagal secara agresif mengejar inovasi produk. Ketidaksesuaian strategi ini melemahkan kinerja keuangan dan akhirnya memaksa pergantian kepemimpinan. Elliott Hill, seorang veteran di dalam organisasi, mengambil peran CEO pada akhir 2024 dengan mandat untuk mengembalikan keunggulan kompetitif perusahaan.

Rencana Hill—yang disebut strategi “Menang Sekarang”—berfokus pada tiga pilar: menyegarkan inovasi produk dalam pakaian atletik, mengembalikan kemitraan grosir untuk memperluas distribusi, dan memangkas inventaris produk dengan diferensiasi rendah. Ini mencerminkan buku panduan yang telah berhasil dilaksanakan Apple dalam elektronik konsumen: membangun produk yang khas, mengendalikan narasi merek melalui kemitraan premium, dan mempertahankan kekuatan harga melalui inovasi yang dipersepsikan.

Data awalnya beragam. Pada kuartal terbaru, pendapatan Nike tumbuh hanya 1% dari tahun ke tahun, angka yang mengkhawatirkan mengingat trajektori pertumbuhan historis perusahaan. Lebih mengkhawatirkan lagi adalah kinerja di China: penjualan di Greater China menyusut 17%, sementara EBIT turun 35% di wilayah tersebut. Untuk perusahaan yang beroperasi di salah satu pasar pakaian olahraga terbesar dan tercepat pertumbuhannya di dunia, ini menunjukkan kerentanan strategis yang membutuhkan perhatian segera.

Matematika di Balik Comeback

Investasi Cook datang setelah saham turun 10% setelah laporan laba, karena investor menjadi tidak sabar dengan timeline hasilnya. Pembeliannya sebanyak 50.000 saham dengan harga sekitar $59 per saham merupakan dukungan pribadi yang signifikan terhadap rencana transformasi manajemen.

Apa gambaran upside keuangan jika Nike berhasil melaksanakan? Manajemen memandu menuju pengembalian margin EBIT dua digit, sebuah pemulihan yang diperkirakan akan memakan waktu tetapi tetap dapat dicapai. Hasil tahun fiskal 2026 saat ini kemungkinan akan mengecewakan, dipadatkan oleh investasi transformasi yang berkelanjutan, dampak tarif, dan kelemahan geografis. Namun, pemulihan margin EBIT dua digit—bahkan tanpa pertumbuhan pendapatan—secara teoretis akan meningkatkan profitabilitas sekitar 50% dibandingkan level tahun fiskal saat ini.

Pada tingkat valuasi saat ini, saham Nike tampaknya memperhitungkan kinerja yang berkepanjangan di bawah harapan daripada eksekusi yang sukses. Jika tim Hill memenuhi inovasi dan strategi distribusi, pemulihan margin saja bisa membenarkan harga saham yang jauh lebih tinggi sebelum dekade ini berakhir.

Apa Makna Kepercayaan Cook bagi Investor

Sebagai anggota dewan di Nike dan eksekutif yang telah mengorkestrasi salah satu pemulihan terbesar dalam sejarah perusahaan Amerika, Cook memiliki pandangan langka tentang apakah turnaround perusahaan ini adalah kemajuan nyata atau sekadar angan-angan. Kesediaannya untuk menginvestasikan modal pribadi yang besar menunjukkan bahwa dia melihat tanda-tanda nyata dari eksekusi.

Itu tidak menjamin keberhasilan—turnaround secara inheren berisiko dan seringkali memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan. Tantangan tahun fiskal 2026, terutama di Asia dan dari tekanan tarif, akan menguji keteguhan manajemen. Tapi investasi Cook berfungsi sebagai penyeimbang terhadap pesimisme pasar, menandakan bahwa tantangan perusahaan dapat diatasi dan bukan akhir dari segalanya.

Bagi investor yang bersedia mentolerir volatilitas jangka pendek, valuasi Nike saat ini mungkin menawarkan risiko-imbalan asimetris yang menarik, terutama jika tim kepemimpinan baru dapat menunjukkan bahwa turnaround semakin cepat daripada terhenti.