Mengapa Oldfield Partners Terus Bertaruh Lebih Besar pada Saham Lear Meski Naik 34%

Dana Oldfield’s fund baru saja menggandakan posisi di Lear Corporation (NYSE:LEA), mengakuisisi 33.313 saham lagi senilai sekitar $3,56 juta di kuartal keempat. Yang mencolok dari langkah ini adalah timing-nya—saham Lear telah melonjak 34% selama 12 bulan terakhir, mengungguli S&P 500 secara signifikan. Namun Oldfield Partners tidak menarik diri; sebaliknya, mereka meningkatkan keyakinan mereka terhadap pemasok otomotif ini.

Posisi Sekarang Menjadi Beban Utama dalam Portofolio

Setelah pembelian terbaru, total kepemilikan Oldfield di Lear mencapai 644.286 saham dengan nilai sekitar $73,84 juta per akhir kuartal. Posisi tunggal ini sekarang menyumbang 20,93% dari aset 13F yang dikelola dana, menjadikannya kepemilikan terbesar kedua setelah NOV Inc. ($78,9 juta, 22,4% dari AUM).

Nilai total posisi Lear dana meningkat sebesar $12,37 juta selama kuartal keempat—hasil dari pembelian saham baru dan pergerakan harga yang menguntungkan. Sebagai konteks, investasi awal David Oldfield dilakukan di Q1 2025 dengan pembelian 600.000 saham, yang sejak itu menjadi salah satu pilar utama portofolio.

Kasus Penilaian Masih Menarik

Meskipun saham ini mengalami apresiasi yang signifikan, Lear diperdagangkan dengan EV/EBITDA hanya 5,6x—jauh di bawah rata-rata lima tahun sebesar 7,3x. Rasio harga terhadap penjualan hanya 0,29, dibandingkan dengan rata-rata historis 0,38. Metode-metode ini menunjukkan bahwa pasar belum sepenuhnya memperhitungkan keunggulan kompetitif dan jalur pertumbuhan Lear.

Sebagai perancang dan produsen sistem tempat duduk otomotif serta sistem distribusi listrik untuk OEM global, Lear mengelola basis pelanggan yang beragam di Amerika Utara, Eropa, Asia, dan Amerika Selatan. Perusahaan menghasilkan sekitar $23 miliar dalam pendapatan trailing dan $535,3 juta dalam laba bersih, dengan hasil dividen 2,48% dan rekam jejak pertumbuhan dividen tahunan sebesar 12% selama lima tahun terakhir.

Ledakan EV di China Bisa Jadi Penggerak Pertumbuhan Tersembunyi

Yang membuat akumulasi Lear oleh Oldfield secara terus-menerus menjadi menarik adalah ekspansi jejak Lear di antara produsen kendaraan listrik China. Pemasok otomotif tradisional seringkali diabaikan dalam diskusi pertumbuhan, tetapi posisi awal Lear dengan produsen EV yang berkembang di China bisa membuka potensi upside yang signifikan. Meskipun perusahaan mempertahankan bisnis intinya melayani produsen mobil global yang sudah mapan dan memproduksi kendaraan penumpang serta truk ringan, segmen pelanggan yang muncul ini mewakili peluang jangka panjang yang berarti.

Pada saat yang sama, Lear telah mengoptimalkan struktur modalnya dengan mengurangi jumlah saham sekitar 3% setiap tahun selama lima tahun terakhir—pendekatan yang ramah terhadap pemegang saham yang meningkatkan ekonomi per saham sekaligus pertumbuhan organik.

Apa yang Harus Diperhatikan Investor

Kesediaan Oldfield Partners untuk menambah saham di harga yang lebih tinggi—daripada mengurangi posisi yang menguntungkan—mengisyaratkan kepercayaan manajemen terhadap prospek perusahaan ke depan. Akuisisi terbaru dana ini, dikombinasikan dengan rasio valuasi yang rendah, menunjukkan bahwa bahkan setelah performa kuat Lear di 2025, saham ini mungkin masih menawarkan nilai bagi investor yang sabar dan fokus pada nama industri berkualitas dengan kemampuan menghasilkan kas yang andal dan eksposur terhadap tren otomotif jangka panjang. Siklus industri pasokan otomotif tetap menjadi pertimbangan, tetapi posisi pasar Lear dan posisi strategisnya menunjukkan bahwa dana ini melihat ini sebagai alokasi jangka panjang yang tahan lama.