Taruhan AI Rp72 Triliun Pendiri Palantir: Mengapa Microsoft Menggantikan Nvidia dan Tesla dalam Portofolionya

Perombakan di Balik Langkah Terbesar Teknologi

Miliarder Peter Thiel, yang kekayaannya secara signifikan dibangun melalui usaha seperti Palantir Technologies dan investasi strategis, melakukan tiga langkah portofolio yang menentukan di Q3 yang mengungkap pergeseran kepercayaan dalam kepemimpinan kecerdasan buatan. Melalui hedge fund-nya Thiel Macro, investor berpengaruh ini sepenuhnya keluar dari posisi Nvidia, mengurangi saham Tesla sebesar 76%, dan memulai investasi besar di Microsoft — yang kini mewakili 34% dari aset yang diinvestasikan oleh dana tersebut.

Perombakan ini patut dicatat bukan karena aktivitas perdagangan pribadi Thiel, tetapi karena menegaskan penilaian ulang mendasar tentang di mana penciptaan nilai kecerdasan buatan benar-benar terjadi pada tahun 2025.

Mesin Monetisasi AI Microsoft yang Tak Terhentikan

Langkah paling mencolok adalah pendirian posisi Microsoft oleh Thiel meskipun sahamnya mengalami kenaikan luar biasa sebesar 483.000% sejak IPO-nya pada 1986. Keputusan ini menandakan keyakinan bahwa ekspansi AI perusahaan ini jauh dari matang.

Microsoft telah menyematkan copilot generatif AI di seluruh ekosistem perangkat lunaknya — alat produktivitas, rangkaian keamanan siber, sistem perencanaan sumber daya perusahaan, dan platform pengembangan. Hasilnya sangat menarik: pengguna aktif bulanan Copilot melonjak dari 100 juta pada Juni menjadi 150 juta pada September, menunjukkan adopsi cepat di seluruh basis pelanggannya.

Di sisi infrastruktur cloud, Microsoft Azure menempati posisi kedua sebagai penyedia global. Lebih penting lagi, perusahaan ini telah merebut sekitar 3 poin persentase pangsa pasar sejak peluncuran ChatGPT pada akhir 2022, sebuah kenaikan yang diperkirakan Morgan Stanley akan mempercepat selama tiga tahun ke depan seiring dengan perluasan kapasitas pusat data. Wall Street memproyeksikan pertumbuhan laba yang disesuaikan sebesar 16% per tahun hingga Juni 2027, dan Microsoft secara konsisten mengalahkan estimasi konsensus dengan rata-rata 8% selama empat kuartal terakhir.

Sudut pandang perangkat lunak perusahaan sangat penting: sementara produsen chip menjual perangkat keras, Microsoft mengekstraksi pendapatan berulang dari adopsi AI melalui lisensi perangkat lunak dan layanan cloud — sebuah kolam nilai yang lebih berkelanjutan.

Dominasi Nvidia Teruji, Tapi Hampir Tidak Tergoyahkan

Keluar sepenuhnya dari Nvidia tampaknya terlalu cepat, meskipun ada alasan di baliknya. Chip AI kustom dari pesaing seperti Broadcom dan Marvell Technology untuk klien termasuk Alphabet dan Amazon telah menimbulkan pertanyaan tentang apakah monopoli pembuatan chip Nvidia menghadapi tekanan kompetitif yang nyata.

Namun data menunjukkan cerita yang berbeda: Nvidia menguasai lebih dari 80% pasar akselerator AI, dan biaya switching tetap sangat tinggi bagi sebagian besar pelanggan karena faktor total biaya kepemilikan. Kebijakan baru-baru ini yang memungkinkan Nvidia menjual GPU H200 di China — pasar AI terbesar kedua di dunia — bisa menjadi katalis yang berarti.

Dari sudut pandang valuasi, Nvidia diperdagangkan pada 46 kali laba dengan ekspektasi konsensus untuk pertumbuhan laba tahunan sebesar 67% hingga Januari 2027. Perusahaan ini mengalahkan estimasi laba sebesar 3% selama enam kuartal terakhir. Berdasarkan metrik konvensional, saham ini tampak cukup harga meskipun sudah mengalami kenaikan yang substansial, membuat keluar Thiel menjadi pertanyaan bagi investor jangka panjang.

Taruhan Jangka Panjang Tesla pada Otonomi Tetap Belum Sepenuhnya Terwujud

Pengurangan posisi Tesla di Q3 ( turun 76% dari posisi) lebih dapat dipahami, meskipun perusahaan tetap menjadi pegangan terbesar Thiel Macro. Bisnis inti Tesla menghadapi tantangan — penjualan kendaraan listrik global tumbuh 33% dari tahun ke tahun hingga Oktober 2025, namun pendapatan Tesla menurun dan pangsa pasar turun 5 poin persentase ke BYD, yang kini memimpin pasar EV.

Namun, pendorong nilai sebenarnya Tesla terletak pada kendaraan otonom dan robot humanoid, bukan penjualan EV saat ini. Pendekatan robotaxi berbasis visi — yang mengandalkan input kamera daripada lidar dan radar seperti Waymo — menawarkan keunggulan biaya dan manfaat skalabilitas karena perusahaan menghindari kebutuhan pemetaan ekstensif untuk setiap kota.

Saat ini, robotaxi Tesla hanya beroperasi di San Francisco dan Austin, belum mencapai target Elon Musk “setengah dari populasi AS” pada akhir 2025. Ekspansi ke Dallas, Houston, Las Vegas, Miami, dan Phoenix direncanakan, dengan Morgan Stanley memperkirakan pasar kendaraan otonom bisa mencapai $4 triliun pada 2040. Tesla diperdagangkan pada 235 kali laba dengan pertumbuhan laba tahunan hanya 8% yang diproyeksikan hingga 2026, membuatnya mahal berdasarkan metrik jangka pendek — tetapi sesuai untuk tesis 10-15 tahun tentang transformasi transportasi.

Kisah Sebenarnya: Migrasi Nilai AI

Perombakan portofolio Thiel pada akhirnya mencerminkan di mana monetisasi kecerdasan buatan benar-benar terjadi di seluruh tumpukan teknologi. Microsoft berada di lapisan perangkat lunak dan layanan di mana pendapatan berulang dan margin tinggi terkumpul. Nvidia, meskipun masih dominan, menghadapi pertanyaan tentang berapa lama kepemimpinan desain chip akan bertahan. Tesla tetap menjadi taruhan jangka panjang bahwa sistem otonom akan menjadi infrastruktur.

Bagi investor yang mengamati langkah-langkah ini, pertanyaannya bukan apakah Nvidia akan tetap penting — pasti akan. Pertanyaannya adalah apakah posisi perangkat lunak AI perusahaan Microsoft atau opsi kendaraan otonom Tesla menawarkan pengembalian yang lebih baik dari valuasi saat ini, dan itulah tepatnya perhitungan yang tampaknya telah dibuat oleh portofolio Peter Thiel.