Akankah Inovasi Beauty-Tech dari Oddity Tech Mengatasi Skeptisisme Pasar?

Paradoks: Bisnis Kuat, Saham Lemah

Perjalanan Oddity Tech sejak IPO tahun 2023 menceritakan kisah menarik tentang kesenjangan antara fundamental bisnis dan persepsi pasar. Spesialis teknologi kecantikan berbasis AI ini secara konsisten memberikan hasil keuangan yang mengesankan, namun investor tetap terkejut-kejut terhadap prospek perusahaan. Ketidaksesuaian ini menimbulkan pertanyaan menarik: apakah pasar meremehkan pencapaian operasional asli dari Oddity?

Ekspansi perusahaan di sektor kecantikan dan kebugaran global menunjukkan eksekusi yang solid. Yang membuat ini semakin menarik adalah bagaimana Oddity berhasil melakukan scale-up sambil mempertahankan profitabilitas—suatu pencapaian yang jarang dilakukan oleh perusahaan teknologi tahap awal. Angka-angka menceritakan kisah ini: dari 2020 hingga 2021, Oddity menggandakan pendapatannya sambil menghasilkan keuntungan nyata, bukan hanya mencatat kerugian yang didukung modal ventura. Momentum ini semakin meningkat, dengan 2022 mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar 46% dan peningkatan laba bersih lebih dari 50%.

Dari Hype ke Realitas: Momen IPO

Penawaran umum perdana Oddity pada tahun 2023 mencerminkan antusiasme investor terhadap momentum pra-IPO-nya. Perusahaan menetapkan harga saham di $35, dan melihatnya melonjak di atas $47,50 pada hari perdagangan pertama—tanda jelas bahwa permintaan terhadap inovasi teknologi kecantikan ini nyata. Kinerja ini membantu mengumpulkan sekitar $425 juta untuk pendanaan pertumbuhan.

Apa yang terjadi selanjutnya menjadi pelajaran tentang siklus pasar. Performa awal pasca-IPO terus mengesankan: pertumbuhan pendapatan tahun 2023 sebenarnya meningkat menjadi 57%, melampaui tingkat 46% tahun sebelumnya yang sudah kuat. Margin operasional meningkat secara dramatis, dari 8,5% menjadi 14,6%, sementara laba bersih hampir tiga kali lipat menjadi $58,5 juta. Namun, meskipun pencapaian ini, kinerja saham mengecewakan pemegang saham awal, menunjukkan bahwa metrik pertumbuhan saja tidak menjamin apresiasi saham yang konsisten.

Perlambatan dan Recalibrasi Investor

Pada tahun 2024, keanehan dalam kisah perusahaan ini menjadi semakin jelas. Saat basis pendapatan Oddity membesar, pertumbuhan penjualan melambat menjadi 27%—masih cukup kuat menurut sebagian besar standar, tetapi lebih lambat dari peningkatan tiga digit persen di tahun-tahun sebelumnya. Investor yang fokus pada pertumbuhan, yang terbiasa dengan kenaikan eksponensial, mulai mempertanyakan apakah perusahaan dapat mempertahankan trajektori naiknya dalam jangka panjang.

Skeptisisme ini bertahan hingga 2025, meskipun keberhasilan operasional terus berlanjut. Hasil kuartal ketiga menunjukkan pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 24% dengan laba yang disesuaikan naik 25% menjadi $0,40 per saham. Perusahaan melampaui ekspektasi panduan dan menaikkan target pendapatan tahun penuh 2025 menjadi $800 juta, memproyeksikan pertumbuhan 24-25% dari level 2024. Arus kas bebas mencapai $90 juta selama sembilan bulan pertama, menunjukkan penciptaan modal nyata di luar laba akuntansi.

Volatilitas Pasar dan Pilihan Strategis

Keanehan kinerja saham Oddity Tech menjadi semakin nyata sepanjang 2025. Antusiasme awal terhadap kecerdasan buatan mendorong harga saham hampir dua kali lipat, mencerminkan minat nyata terhadap aplikasi kecantikan berbasis AI. Namun, sentimen investor berbalik kemudian saat perusahaan menguraikan inisiatif pertumbuhan yang membutuhkan peningkatan investasi pemasaran digital. Kekhawatiran yang lebih luas tentang apakah Oddity dapat mempertahankan pertumbuhan tajam sambil mengembangkan kemampuan AI-nya menciptakan keragu-raguan di pasar.

Polanya—antusiasme diikuti keraguan—mencerminkan tantangan yang lebih luas yang dihadapi perusahaan teknologi yang sedang matang. Oddity tetap berada di titik balik yang menarik: cukup mapan untuk menghadapi pengawasan profitabilitas, tetapi masih mengejar inisiatif pertumbuhan yang biasanya terkait dengan bisnis tahap awal.

Melihat ke Depan: Peluang Strategis dan Tantangan

Memasuki 2026, Oddity Tech berada di persimpangan jalan. Perusahaan menghadapi pertanyaan sah tentang keberlanjutan pertumbuhan dan kondisi pasar. Namun, posisi strategisnya di persimpangan kecantikan, kebugaran, dan kecerdasan buatan menunjukkan potensi gelombang pertumbuhan baru jika eksekusi tetap solid.

Keanehan fundamental tetap ada: sebuah perusahaan yang memberikan ekspansi pendapatan yang kuat, peningkatan margin, dan penciptaan kas terus menghadapi skeptisisme pasar. Apakah Oddity akhirnya dapat menyelaraskan kinerja bisnis dengan apresiasi harga saham tetap menjadi pertanyaan terbuka bagi investor yang memantau evolusi sektor teknologi kecantikan.