2026-01-12 20:22:04

Mari kita bicara secara langsung: risiko penipuan aset cadangan stablecoin tidak hanya nyata ada, tetapi juga memang pernah terjadi dalam sejarah. Ini bukan risiko khayalan, jika sudah dilakukan harus diakui.

Mengapa bisa begitu? Harus dilihat dari tiga sudut pandang dengan jelas.

**Sudut pandang pertama: Motivasi bisnis**

Bagaimana perusahaan stablecoin menghasilkan uang? Sangat sederhana—menggunakan dolar yang dibeli pengguna untuk stablecoin sebagai investasi, mengandalkan bunga untuk mendapatkan pendapatan. Sebagai contoh, salah satu penerbit stablecoin terkemuka, perusahaan ini hanya memiliki sekitar 100 orang, tetapi laba bersih tahun lalu mencapai 13 miliar dolar AS. Ini benar-benar bisnis "makan gratis".

Karena itu, muncul motivasi:

**Motivasi penipuan**—Jika saya hanya menyimpan cadangan 74%, sisanya 26% sama dengan uang kertas yang dicetak dari udara, itu semua keuntungan murni. Siapa yang tidak tergoda?

**Motivasi risiko**—Karena uang digunakan untuk berinvestasi dan mendapatkan bunga, mengapa harus membeli obligasi AS dengan hasil rendah? Mengapa tidak mengelola aset berisiko tinggi dan hasil tinggi, seperti aset kripto lain, pinjaman perusahaan, dan sejenisnya?

**Sudut pandang kedua: Pelajaran dari sejarah**

Ide-ide ini memang pernah dilakukan oleh beberapa perusahaan stablecoin terkemuka. Pada tahun 2019, saat Pengadilan Negeri New York menuntut, pengacara dari pihak lawan bahkan mengakui—hanya 74% dari stablecoin yang diterbitkan memiliki aset yang benar-benar menjamin, sisanya 26% adalah cek kosong.

Hingga akhir 2024, situasinya membaik tetapi masih ada masalah. Berdasarkan data Federal Reserve New York, perusahaan ini masih menginvestasikan sekitar 18% dari cadangan asetnya ke dalam "aset kripto non-stablecoin dan berbagai pinjaman"—semua ini termasuk dalam zona abu-abu yang seharusnya tidak disentuh.

**Sudut pandang ketiga: Mengapa melakukan ini sangat sulit**

Dalam lingkungan saat ini, melakukan hal yang sama lagi? Jauh lebih sulit. Transparansi di blockchain semakin tinggi, pengawasan regulasi semakin ketat, dan jika terjadi keruntuhan, dampaknya akan sangat besar. Motivasi yang kuat pun harus mempertimbangkan biaya dan risikonya.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

8 Suka

Hadiah
8
5
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

just_another_wallet

· 01-14 05:46

Lebih dari 100 orang menghasilkan 13 miliar... angka ini terlalu gila sampai saya harus meragukan hidup --- Jadi stablecoin itu ibarat vampir, di permukaan stabil, di balik layar penuh trik --- 74% cadangan? Haha, ini seperti "saya berjanji akan mengembalikan uangmu" --- Masih berani main trik ini? Di chain semua mata tertuju, sulit untuk meledak secara mendadak --- 18% investasi sembarangan... ini seperti katak yang direbus perlahan, tampaknya tidak apa-apa tapi sebenarnya semua sedang berjudi --- Benar-benar, semakin "stabil" stablecoin, semakin saya tidak merasa tenang --- Motivasi berlimpah, tinggal lihat siapa yang bisa tahan tekanan regulasi --- Cetak uang lebih menguntungkan daripada bekerja... makanya semua ingin buat stablecoin --- Sudah lama bilang, kepercayaan ini hal paling rapuh --- 26% cek kosong, aksi ini luar biasa

Lihat AsliBalas0

HashRateHustler

· 01-14 05:20

130亿净利润玩不出花样？那是低估了人性啊，哈哈 --- 74%储备就敢说稳定...这事儿早该管严点 --- 链上透明听着不错，但谁能保证数据本身不造假呢 --- 往加密资产里扔18%储备，这操作离"赌"还差点啥 --- 难度大就能消停？搞不好新套路都研究出来了 --- 白吃饭的生意谁能抗住诱惑...除非真被逮了一回 --- 历史都被起诉过了还要相信现在？我是有点悬 --- 监管严归严，就怕是选择性严治啊 --- 130亿能换来的信任...值吗

Balas0

0xSherlock

· 01-12 20:50

又是老套路啊，100人130亿，这买卖谁顶得住诱惑 --- 真的，74% dan 26% itu sudah lama dikonfirmasi, sekarang masih berani main seperti itu? Berani banget --- Transparansi di atas rantai menjadi lebih tinggi dan pengawasan menjadi lebih ketat, tapi lihat itu 18%... Wilayah abu-abu selamanya wilayah abu-abu --- Jelasnya, imbal hasilnya menarik tapi risikonya besar, logika perusahaan stablecoin itu yang paling saya benci --- Pada tahun 2019 sudah mengakui kekalahan, masih ada yang belajar? Benar-benar mengira tidak bisa dilihat di atas rantai

Lihat AsliBalas0

BearMarketSurvivor

· 01-12 20:35

Sekitar 100 orang mengumpulkan 13 miliar, bisnis ini memang menggoda. Tapi 18% berada di area abu-abu, ini sama saja dengan berjudi di jalur pasokan, suatu saat pasti akan mengalami kegagalan.

Lihat AsliBalas0

WalletDivorcer

· 01-12 20:23

Bangunlah semuanya, stablecoin ini hanyalah istana pasir, suatu saat pasti akan runtuh Tim 100 orang dengan keuntungan bersih 13 miliar dolar? Angka ini sendiri sudah berteriak keras 18% investasi aset abu-abu masih berani bilang sudah membaik? Saya malah merasa ini seperti berjudi

Lihat AsliBalas0