Bank of Japan menaikkan suku bunga dan kekhawatiran fiskal saling terkait, lelang obligasi pemerintah 30 tahun sepi peminat

Pasar obligasi jangka panjang Jepang menghadapi tekanan berlapis-lapis. Hasil lelang obligasi 30 tahun pada hari Kamis minggu ini menunjukkan penurunan partisipasi pasar yang signifikan, dengan rasio penawaran hanya 3.14, turun tajam dari lelang sebelumnya yang sebesar 4.045, dan juga di bawah rata-rata 3.405 selama satu tahun terakhir. Selisih penawaran meningkat menjadi 0.15, naik dari 0.09 bulan sebelumnya, perubahan data ini mengindikasikan bahwa antusiasme investor institusional sedang melemah.

Perjuangan antara Kebijakan Fiskal dan Moneter

Kekhawatiran fiskal menjadi faktor utama yang menekan kepercayaan investor. Situasi fiskal Jepang saat ini semakin kompleks, ditambah dengan penyesuaian ekspektasi pasar terhadap jalur kenaikan suku bunga, yang mendorong naik hasil obligasi jangka panjang. Untuk mengatasi situasi ini, Kementerian Keuangan Jepang mengumumkan akan mengurangi volume penerbitan obligasi jangka panjang yang sangat panjang pada tahun fiskal baru mulai April, langkah ini bertujuan untuk meredakan tekanan yang dihadapi dealer utama, namun juga mencerminkan ketidakberdayaan kebijakan terhadap permintaan pasar yang lemah.

Ketegangan antara Kebijakan Bank Sentral dan Pergerakan Yen

Bank of Japan (BOJ) menaikkan suku bunga kebijakan ke level tertinggi dalam tiga puluh tahun pada bulan Desember, dengan tujuan menstabilkan harga dan mendukung nilai tukar yen melalui kebijakan pengetatan. Namun, kenyataannya di pasar bertentangan dengan niat awal kebijakan—yen terus melemah, dan tekanan depresiasi tetap ada. Kontradiksi ini memicu spekulasi di pasar bahwa BOJ mungkin harus meluncurkan langkah-langkah yang lebih agresif untuk mengatasi tantangan ganda dalam mengendalikan inflasi dan menstabilkan nilai tukar.

Permintaan lelang obligasi kali ini yang rendah secara esensial mencerminkan sikap berhati-hati investor terhadap prospek kebijakan ekonomi Jepang.