#比特币储备战略 Melihat pandangan terbaru dari institusi seperti Fidelity dan Grayscale, saya tiba-tiba teringat sisa-sisa diskusi tentang cadangan tingkat nasional pada tahun 2017. Saat itu kita semua menganggap masuknya Bitcoin ke neraca aset negara sebagai hal yang tidak mungkin, tetapi hasilnya Salwador benar-benar melakukannya pada tahun 2021, dan bahkan negara berkembang seperti Pakistan mulai mengeksplorasi—rantai logika ini dari mimpi menjadi jalur nyata.

Pendekatan teori permainan yang saya setujui. Begitu Amerika Serikat atau ekonomi utama lainnya memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan devisa, negara-negara lain akan menghadapi tekanan kompetisi yang nyata, tidak bertindak sama dengan melepaskan hak penetapan harga aset langka. Ini berbeda dari perusahaan yang bisa menjual karena pasar bearish, cadangan nasional adalah keputusan strategis jangka panjang, dan tekanan dari sisi pasokan akan terus ada.

Tapi saya harus jujur, masalah siklus empat tahun itu masih agak kabur. Ketakutan dan keserakahan memang belum hilang, tapi struktur peserta dalam putaran ini berubah—dana besar, institusi, bahkan kebutuhan dari tingkat pemerintahan, fluktuasi dari hal-hal ini mungkin sudah mengubah siklusnya. Apakah puncak baru bisa tercapai di paruh pertama 2026, sebenarnya tergantung pada apakah volume permintaan tambahan mampu menekan tekanan jual saat institusi melakukan lindung nilai risiko.

Sejarah menunjukkan bahwa saat paling berbahaya adalah ketika semua orang yakin akan paradigma baru. Sekarang, dengan institusi yang berbondong-bondong masuk dan berbagai negara mulai mempertimbangkan cadangan, ritme ini sendiri sudah patut diwaspadai. Logika kepemilikan jangka panjang tidak masalah, tapi jangan sampai tertipu oleh narasi "paradigma baru".