#数字资产市场动态 $FRAX

Krisis utang AS dan peran baru aset kripto: Risiko sistemik di balik defisit 4 triliun dolar

Kombinasi kebijakan ekonomi tahun 2025 sedang membangun ulang tata kelola keuangan global. Pemotongan pajak, tarif, dan penurunan suku bunga dilakukan secara bersamaan, tampaknya sebagai stimulus jangka pendek, tetapi sebenarnya membuka lubang fiskal besar—defisit 4 triliun dolar dalam sepuluh tahun ke depan. Ini bukan sekadar permainan angka, melainkan taruhan strategis yang langsung mempengaruhi fondasi kepercayaan terhadap dolar AS.

Seberapa serius efek kebijakan ini? Pemotongan pajak penghasilan pribadi secara permanen, pengurangan tarif perusahaan hingga 15%, dan defisit fiskal federal selama sepuluh tahun sebesar 4 triliun dolar, dengan rata-rata kekurangan 400 miliar dolar per tahun. Berapa banyak tarif yang bisa menutupi kekurangan ini? Hanya menambah pendapatan tarif sebesar 120 miliar dolar, jauh di bawah kekurangan pengeluaran. Akibatnya, daya beli rumah tangga AS menurun sebesar 1700 dolar per tahun, dan upaya penghematan melalui pemutusan pekerjaan pemerintah pun terasa tidak signifikan.

Penurunan suku bunga menjadi satu-satunya jalan keluar terakhir, tetapi bahkan jalan ini sangat berisiko. Di tingkat federal, mereka secara agresif menekan suku bunga sambil mengklaim akan menurunkan inflasi, berusaha mengurangi beban utang dengan menurunkan bunga obligasi AS. Bahkan mencoba membentuk kembali independensi bank sentral dan memberi tekanan pada Federal Reserve. Tetapi obligasi pemerintah AS sudah melewati batas peringatan, dan defisit besar terus mengikis fondasi kepercayaan terhadap dolar sebagai mata uang cadangan internasional. Moody’s dan lembaga pemeringkat lainnya telah menurunkan peringkat kredit utama AS, dan gelombang de-dolarisasi semakin cepat.

Dampak dari tekanan defisit ini sedang mendorong perubahan yang halus. Pemerintah Trump beralih dari kritik terhadap $BTC menjadi memasukkannya ke dalam cadangan strategis nasional, bahkan berusaha mengaitkan stablecoin dolar dengan obligasi AS, yang secara esensial mencari saluran pendanaan baru dan jaminan kredit. Aset kripto perlahan bertransformasi dari alat melawan sistem dolar menjadi wadah baru yang menampung likuiditas berlebih dari dolar. Sementara itu, pemerintah sedang menggeber AI dan merestrukturisasi kebijakan industri, bertaruh bahwa pertumbuhan ekonomi mampu mengungguli laju peningkatan defisit.

Pertanyaan utama adalah: ketika AS memperlakukan dirinya sebagai perusahaan raksasa dan mata uang kripto sebagai alat tawar, apa akhir dari permainan defisit ini? Jika pertumbuhan ekonomi mampu mengungguli defisit, dominasi dolar mungkin akan tetap stabil sementara; tetapi jika inflasi melonjak dan utang runtuh, krisis kepercayaan terhadap dolar akan langsung memicu pasar kripto. $BTC dan nasib sistem dolar saat ini sudah saling terkait secara tak terpisahkan.

Di saat seperti ini, bagaimana pandangan Anda terhadap dampak defisit 4 triliun dolar ini terhadap tatanan keuangan global?