Energi nuklir dalam perlombaan AI: Apakah Oklo benar-benar pilihan investasi yang layak pada tahun 2026?

Masa Lalu Gemilang Tidak Menjamin Keuntungan Masa Depan

Tahun 2025 telah menyaksikan perjalanan kereta cepat yang tak terduga untuk saham terkait energi nuklir, terutama Oklo Inc. (OKLO). Perusahaan ini, yang berbasis di Santa Clara, California, mengembangkan reaktor nuklir modular kecil yang mampu beroperasi selama dua dekade tanpa perlu pengisian bahan bakar. Saham OKLO mencatat pertumbuhan yang mengesankan, dengan nilai meningkat hingga 6,5 kali lipat dari awal. Namun, kuartal terakhir membawa hujan dingin saat saham kehilangan lebih dari 50% nilainya, menimbulkan kekecewaan mendalam bagi para investor yang ikut serta di puncak.

Penurunan ini tidak sepenuhnya disebabkan oleh penilaian yang terlalu tinggi. Menurut Joseph Shangraw, analis di Wood Mackenzie, penyebab utama berasal dari pergeseran perhatian pasar. Meskipun potensi jangka panjang energi nuklir tetap ada, pabrik pembangkit listrik batu bara dan proyek perluasan pusat data yang sedang berlangsung menarik sumber daya dan perhatian industri dengan lebih kuat.

Permintaan Energi dari AI: Peluang Sekilas?

Perkembangan kecerdasan buatan pasti telah menciptakan permintaan energi yang berkelanjutan. Pusat data membutuhkan sumber daya komputasi yang besar, dan prediksi menunjukkan bahwa ini akan berlanjut setidaknya hingga tahun 2026 dan lebih lama lagi. Konsumsi energi yang melonjak adalah kenyataan yang tak terbantahkan.

Kelemahan terletak pada fakta bahwa pasar keuangan sering kali menilai tren ini terlebih dahulu. Sebagian besar optimisme sudah tercermin dalam penilaian saat ini. Untuk perusahaan yang belum menghasilkan pendapatan seperti Oklo, menentukan berapa banyak dari potensi masa depan yang sudah dihitung ke dalam harga saham menjadi sangat rumit dan tidak pasti.

Keuangan Oklo: Angka-angka Nyata

Oklo mengumumkan hasil kuartal ketiga pada 11 November, dengan EPS mencapai -$0,20, jauh di bawah perkiraan analis yaitu -$0,13. Prospek keuangan tetap negatif: EPS kuartal 4 diperkirakan -$0,17 dan untuk seluruh tahun 2026 adalah -$0,63.

Meskipun angka kerugian ini tampak mengkhawatirkan, manajemen perusahaan tetap mempertahankan sikap positif. Mereka berargumen bahwa laju pengeluaran kas masih dalam rencana, dan cadangan kas sebesar 1,2 miliar USD mendukung kegiatan penelitian dan pengembangan yang berkelanjutan. Baik CEO maupun CFO menekankan bahwa fokus harus pada pencapaian tonggak hukum, pelaksanaan proyek, dan kemajuan R&D, bukan pada indikator keuangan jangka pendek.

Untuk perusahaan yang masih dalam tahap awal pengembangan, ketidakmampuan mencapai keuntungan mungkin bukan prioritas utama. Namun, para investor harus memahami bahwa Oklo tetap merupakan investasi berisiko tinggi di bidang energi nuklir dan teknologi AI.

Pandangan Komunitas Analisis

Saat ini ada sembilan belas analis yang mengikuti OKLO, dengan sekitar setengah dari mereka memberikan peringkat “Beli Kuat”. Namun, tujuh rekomendasi “Tahan” mencerminkan perpecahan pandangan tentang prospek perusahaan. Harga target rata-rata adalah $108,56, setara dengan potensi kenaikan 13,6% dari harga saat ini. Ada prediksi yang lebih optimis, dengan target tertinggi mencapai $175, menunjukkan potensi kenaikan 84%.

Awal Desember menyaksikan serangkaian peningkatan peringkat yang positif dari para analis, memberikan dukungan jangka pendek untuk saham.

Energi Nuklir: Ketika Perhatian Berpindah

Energi nuklir saat ini didukung secara politik, tetapi tren pasar menunjukkan hal yang berbeda. Saham pembangkit listrik batu bara telah mengungguli saham terkait energi nuklir, meskipun kekhawatiran lingkungan tetap ada. Ini menunjukkan bahwa jika industri terus memprioritaskan perluasan kapasitas tradisional untuk pusat data, perusahaan seperti Oklo mungkin tertinggal.

Investor harus memantau tren industri yang lebih luas daripada terlalu fokus pada satu perusahaan saja. Masa kejayaan untuk OKLO mungkin telah berlalu, dan keberhasilan di masa depan bergantung pada faktor-faktor yang lebih jauh di luar kendali perusahaan.