Kontrak berjangka berkelanjutan harian senilai 340 miliar dolar AS, pola baru pasar kripto pada tahun 2026 dalam 7 tren ini

2025年刚刚落幕，对许多加密从业者而言，这一年既是「屠杀之年」，也是「成熟之年」。竞争币经历了80%-99%的暴跌，比特币重夺市场话语权，但真正令人眼亮的是永续合约交易的惊人成长——每周交易量已飙升至3400亿美元，月交易量更创下1.3兆美元的历史新高。这些数字背后隐藏着加密市场正在悄然改变的深层逻辑。

在迈向2026年之际，我们需要理解是什么驱动了这些变化，又将如何影响未来的投资策略。

预测市场与衍生品交易：从38亿到3400亿的机会

预测市场在2025年成为增长最快的垂直领域，周名目交易量首次达到38亿美元，Polymarket、Kalshi和Opinion成为业界领导者。与此同时，永续合约的交易量远超预测市场——每周高达3400亿美元——展示了不同类型衍生品工具的市场渗透力。

CFTC将预测市场视为基于真实世界事件的合约工具，其创新友善立场加速了该领域的发展。这种监管明确性为市场参与者提供了操作空间。从交易角度看，这些工具提供了多样化的风险管理方式：你可以执行delta中性策略来赚取收益，也可以在任何市场使用杠杆交易进行方向性押注。

对于保守型投资者，现金担保看跌选择权和备兑买权策略提供了高年化收益率（APR）的可能，虽然资金会被锁定3-5周，但立即获得的期权费补偿了这种流动性限制。永续合约则因其精准押注资产价格涨跌的特性而吸引了大量交易者，3400亿美元的周交易量充分证明了市场对这类产品的需求已达到临界点。

叙事疲劳下的基本面回归

市场叙事的轮换速度达到前所未有的水平——曾经可持续数周甚至数月的热点，如今最多维持几天。加密社区正经历从追逐叙事向专注基本面转变的阵痛。用户数量、收入、成长指标等实质性指标成为评估项目的主要维度，市场开始明确区分业务与代币之间的价值传递关系。

然而，2025年在股权与代币的权益分配中出现了不少混乱局面。Pumpfun收购交易工具Padre时，完全忽视了Padre代币持有者的利益，导致PADRE代币暴跌50%-80%，引发社区强烈反弹。Pumpfun随后被迫承诺未来空投PUMP代币以平息不满。同样的故事在Circle收购Axelar时重演，AXL代币大幅下跌，社区愤怒不已。

这些冲突揭示了一个更深层的问题：如何公平对待代币持有者与股权投资者。

所有权代币崛起：MetaDAO如何重塑加密融资

MetaDAO推出了一个公平、透明且无法被操控的ICO启动平台，其核心特点包括高流通量、相对较低的完全稀释估值（FDV）结构，以及完全排除风投和私募分配的机制。此外，它引入了基于绩效的团队解锁和潜在的资金回收功能，使代币持有者真正拥有所有权、控制权和利益对齐。

Colosseum作为独立加速Solana生态的组织，近期推出了「STAMP」（简单代币协议）——一种全新投资合约，设计用于融合私募风投融资与公开的MetaDAO ICO，确保投资者权益并与链上治理保持一致。

这个模式催生了「所有权代币」这一新类别。通过MetaDAO启动的项目表现强劲，例如Umbra、Omnipair和Avici在融资期间需求旺盛，其代币在2025年显著跑赢市场。在这个模式下，代币持有者的重要性大幅提升，他们真正拥有话语权和项目所有权。项目收入和费用不再导向股权持有者，而是直接惠及代币持有者。这一趋势极有可能延续至2026年。

证券代币化时代开启：DTC试点预示传统金融融合

随着企业采用稳定币、机构资本持续涌入加密领域，证券代币化变得比以往更加简单且可行。

2025年12月11日，SEC发布「不采取行动函」，明确表示不会对DTCC子公司DTC的证券代币化试点计划采取执法行动。试点涵盖Russell 1000指数成分股、美国国债以及主要ETF的代币化。

这项试点机制（自2026年下半年开始，为期三年）通过DTC实现合规的集中化代币化操作，将活动引导至受监管的基础设施而非完全去中心化的替代方案。这意味着从2026年起，证券代币化项目将大幅增加，对代币化股票的需求将加速传统金融与去中心化金融的整合。

消费级产品与永续合约：加密产业的心脏

2025年，消费级加密产品和永续合约成为加密产业的核心驱动力。Pumpfun在2024-2025年达到巅峰，Virtuals融入AI智慧代理叙事，Zora在内容代币领域进行尝试，收藏品、幻想足球和预测市场大受欢迎。

这些都是消费者导向的产品，既能让加密原住民体验乐趣，也能吸引非加密用户在获得乐趣的同时赚取收益。加密交易本质上就像游戏，那些新颖且能够很好结合娱乐与交易的消费级产品往往脱颖而出。

永续合约则提供了精准押注资产价格的方式。预测市场和永续合约的关键指标都在2025年达到历史新高：预测市场周名目交易量达38亿美元，永续合约周交易量则高达3400亿美元（月交易量1.3兆美元），这充分体现了加密领域的产品市场契合点（PMF）已经显现。

这就是为什么人们热衷于参与Hyperliquid、Lighter、Aster、Polymarket和Opinion等平台——庞大的活动量、庞大的需求和巨量的资本流动直接转化为更高估值和空投收益。

尽管消费级加密产品前景广阔，但2025年我们尚未看到真正可持续的消费级产品。Sportsdotfun（SDF）在早期表现出良好成长势头，目前正在Legion和Kraken进行社区融资。如果你想在这个市场找到优势，要么投资于平台（预测市场、永续合约、消费级产品），要么积极参与这些类别。

叙事者的时代已经来临

华尔街日报、硅谷和科技从业人员越来越重视「叙事者」（Storyteller）这个角色，许多新创公司纷纷开放相关职位招募。

加密领域早已司空见惯——从「话痨」（Yappers）到关键意见领袖（KOL）再到叙事者，他们多年一直在帮助建立加密社区。但许多现存的「话痨」只是简单复制粘贴内容以「刷存在感」，而不是真正学习和理解所讨论的内容。

这为真正了解行业、具备专业知识或对学习充满好奇的人提供了脱颖而出的机会。那些擅长叙事的人可以通过扩大品牌影响力，最终拥有选择的自由——独立发展或被与其品牌契合的新创公司「收购雇用」。

2025年已看到这种动态成功案例：Kalshi招募加密社区知名人物，许多项目通过紧密伙伴关系和大使计划成功塑造品牌形象。

打造竞争优势：从基本面到个人品牌的五条路径

2024-2025年的加密市场就像「大富翁」游戏，而2026年将更像是企业、新创公司和金融人士的主场——少了游戏玩法，少了轻松赚钱的机会，也少了单纯靠「数字上涨」的叙事。未来将更关注基本面、利益对齐、价值累积和复利杠杆。

如果你无法培养真正的竞争优势，即便是资深玩家也可能沦为他人的「接盘侠」。你的竞争优势可以是以下任一：

• 拥有清晰的头脑，不被妄想蒙蔽
• 擅长讲述好故事
• 打造人们真正需要的优质产品
• 洞察市场趋势
• 理性交易，不被情绪左右

坚持下来，找到自己的优势，你将会获得回报。永续合约3400亿美元的周交易量、预测市场38亿美元的交易规模、所有权代币的崛起、证券代币化的推进——这些都不是机会的终点，而是你发现自身定位的起点。