#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

Pada 21 Januari 2026, Presiden Donald Trump secara mendadak membalikkan arah terkait usulan “Tarif Greenland,” membatalkan bea impor awal sebesar 10% yang dijadwalkan berlaku mulai 1 Februari, yang sebelumnya direncanakan akan meningkat menjadi 25% pada Juni.
Keputusan ini langsung menghapus salah satu titik tekanan geopolitik paling tajam yang menggantung di atas pasar global dan memicu reli kelegaan secara luas di seluruh ekuitas, aset risiko, dan ekspor Eropa.
Langkah ini tidak begitu mewakili perubahan posisi strategis melainkan lebih sebagai penarikan taktis—yang dengan rapi cocok dengan apa yang telah disebut oleh pelaku pasar sebagai “TACO Trade” (Trump Always Chickens Out). Pola ini kini sudah familiar: ancaman perdagangan maksimalis, stres pasar, negosiasi saluran diplomatik, diikuti oleh rollback parsial atau penuh setelah biaya ekonomi mulai muncul secara domestik.
Yang membuat episode ini sangat penting bukan hanya pembatalannya sendiri, tetapi apa yang diungkapkan tentang bagaimana risiko geopolitik dinilai dan salah dinilai sepanjang 2026.

Peralihan “Kerangka Greenland”: Optik vs. Substansi
Pembalikan ini mengikuti pertemuan berprofil tinggi di Forum Ekonomi Dunia di Davos antara Presiden Trump dan Sekretaris Jenderal NATO Mark Rutte, setelah itu Gedung Putih mengumumkan keberadaan “Kerangka Greenland” baru yang mengatur kerja sama keamanan Arktik dan akses strategis AS.
Dari sudut pandang resmi, pemerintahan menggambarkan hasilnya sebagai kemenangan diplomatik. Trump secara terbuka menyebutkan pengaruh AS yang meningkat dalam keamanan Arktik dan pengaturan akses masa depan sebagai pembenaran untuk menahan tarif. Narasi ini memungkinkan Gedung Putih untuk meredakan ketegangan tanpa tampak mundur di bawah tekanan pasar.
Namun, pejabat Eropa—khususnya dari Denmark dan pemerintah otonom Greenland—cepat mengklarifikasi bahwa tidak ada konsesi kedaulatan atau perjanjian ekonomi yang mengikat yang telah dibuat. Ini sangat menunjukkan bahwa yang disebut kerangka tersebut sebagian besar bersifat simbolis, berfungsi sebagai mekanisme penyelamatan muka daripada perubahan kebijakan substantif.
Bagi pasar, perbedaan ini penting. Tidak adanya komitmen hukum atau perdagangan yang konkret berarti isu Greenland belum terselesaikan, melainkan hanya ditunda. Investor kini beroperasi dalam lingkungan yang sudah dikenal di mana risiko headline berkurang, tetapi ketidakpastian struktural tetap utuh.

Dampak Pasar: Kelegaan, Rotasi, dan Penyesuaian Harga
Ekuitas: Mekanisme Reli Kelegaan
Respon paling langsung adalah rebound tajam di ekuitas Eropa, terutama di sektor yang langsung terpapar tarif yang diusulkan. Produsen mobil seperti BMW dan Volkswagen, bersama konglomerat mewah seperti LVMH, mencatat kenaikan dalam kisaran 3–6% dalam 48 jam setelah pengumuman.
Langkah ini lebih berkaitan dengan penyesuaian ulang risiko daripada optimisme. Pasar telah memperhitungkan skenario kenaikan tarif, penekanan margin, dan langkah balasan EU. Setelah skenario tersebut dihapus, bahkan secara sementara, modal kembali berputar ke nama-nama yang sebelumnya dihukum tidak adil oleh ketidakpastian daripada fundamental.
Pada tingkat indeks, DAX 40 mengungguli dengan kenaikan yang signifikan, sementara tolok ukur AS termasuk S&P 500 dan Nasdaq mengikuti lebih tinggi seiring meredanya ketakutan pertumbuhan global. Yang penting, ini bukan lonjakan spekulatif—melainkan pelepasan posisi defensif secara mekanis.
Tempat Aman: Emas dan Volatilitas Menurun
Relief rally ini diikuti oleh penurunan aset safe-haven tradisional. Emas, yang sempat melonjak ke kisaran $4.700–$5.000 per ons selama puncak kecemasan tarif, kembali turun karena premi risiko geopolitik sebagian terhapus.
Pada saat yang sama, indeks volatilitas VIX menurun secara berarti, menandakan pergeseran dari lindung nilai ke eksposur arah pasar. Langkah ini menegaskan betapa sensitifnya pasar 2026 terhadap sinyal politik daripada hanya fundamental makro.
Namun, baik emas maupun volatilitas tidak sepenuhnya runtuh. Keduanya tetap tinggi relatif terhadap rata-rata jangka panjang, menunjukkan bahwa investor memandang de-eskalasi ini sebagai sementara, bukan transformasional.
Rezim Volatilitas 2026
Analis semakin menggambarkan 2026 sebagai pasar “Vol-on, Vol-off,” yang didorong lebih oleh siklus komunikasi politik daripada data ekonomi. Pengumuman di media sosial, konferensi pers, dan pernyataan diplomatik tak terjadwal kini berfungsi sebagai pemicu volatilitas.
Bahaya di sini adalah risiko keangkuhan. Setiap rollback yang berhasil membuat investor terbiasa mengharapkan ancaman di masa depan juga akan dibalikkan. Jika ancaman kebijakan akhirnya benar-benar diberlakukan, pasar mungkin kekurangan lindung nilai dan secara struktural terpapar.

Pandangan Jangka Panjang: Istirahat Taktis, Bukan Resolusi Strategis
Meskipun pembatalan tarif 1 Februari memberikan kejelasan jangka pendek, ini tidak menyelesaikan ketegangan geopolitik dan perdagangan yang lebih dalam yang mendasari sengketa Greenland.
Uni Eropa secara sengaja mempertahankan Instrumen Anti-Koersi (ACI), menandakan bahwa mereka tetap siap membalas jika tekanan perdagangan kembali muncul. Sikap ini mencerminkan strategi EU yang lebih luas berupa pencegahan daripada akomodasi.
Di tingkat perusahaan, perusahaan multinasional yang terpapar aliran perdagangan AS–EU kemungkinan tidak akan mengartikan pembalikan ini sebagai lampu hijau untuk kembali ke struktur rantai pasok lama. Perusahaan seperti Flex dan Crane NXT diperkirakan akan terus diversifikasi jejak manufaktur dan jalur logistik untuk mengurangi paparan terhadap volatilitas politik.
Dengan kata lain, meskipun pasar dapat reli karena kelegaan, strategi perusahaan tetap defensif.
Analisis Ringkasan: TACO Trade Masih Hidup
Pembalikan tarif Greenland adalah positif jangka pendek yang berarti bagi aset risiko global, ekspektasi laba, dan eksportir Eropa. Ini menegaskan bahwa stres pasar tetap menjadi kendala kuat terhadap eskalasi kebijakan.

Namun, ini bukan perjanjian damai melainkan de-eskalasi taktis.
Ketegangan strategis mendasar seputar akses Arktik, kedaulatan, dan leverage perdagangan tetap belum terselesaikan, hanya tertidur.
Untuk 2026, pesan utama yang jelas:
Pasar semakin memperdagangkan pola perilaku politik, bukan hanya hasil ekonomi. TACO trade telah menjadi strategi yang diakui tetapi seperti semua perdagangan konsensus, mengandung risiko ekor tersembunyi jika pola tersebut pernah pecah.