Gambaran Bitcoin menurut Mr. Seller: Perubahan sistemik tahun 2025 dan prospek pasar kredit digital

Dalam sebuah wawancara baru-baru ini, pendiri dan ketua MicroStrategy Michael Saylor menekankan bahwa kemenangan sebenarnya Bitcoin bukan terletak pada fluktuasi harga jangka pendek tetapi pada penulisan ulang fundamental dari fondasi institusionalnya. Perubahan struktural pada tahun 2025, termasuk otorisasi pemerintah, integrasi sistem perbankan, dan kebangkitan sistem asuransi dan akuntansi, menandai titik balik dalam mendefinisikan ulang persepsi Bitcoin dari aset spekulatif belaka menjadi “modal universal di era digital.”

Pergeseran Fundamental pada tahun 2025: Kebijakan Secara Mendasar Mengubah Bitcoin

Pergeseran historis pada tahun 2025, seperti yang ditunjukkan Saylor, terjadi secara bersamaan dalam berbagai aspek kelembagaan.

Pertama, jumlah perusahaan publik yang memegang Bitcoin di neraca mereka telah melonjak dari 30~60 pada tahun 2024 menjadi sekitar 200. Ini bukan hanya peningkatan jumlah, tetapi indikasi penerimaan organisasi yang penuh oleh basis investor institusional. Pengalaman Saylor sendiri menyoroti pentingnya transisi ini. Ketika pertama kali mulai membeli Bitcoin pada tahun 2020, perusahaan asuransi secara sepihak membatalkan polis asuransi MicroStrategy. Selama empat tahun, dia terpaksa membayar ratusan juta dolar dalam premi asuransi sambil memegang miliaran dolar dalam aset pribadi.

Pada tahun 2025, situasi ini telah berubah. Dengan pembukaan kembali pasar asuransi untuk mendukung perusahaan induk Bitcoin dan pengenalan prinsip akuntansi nilai wajar, perusahaan telah dapat mencatat keuntungan modal yang belum direalisasikan. Pengakuan resmi pemerintah terhadap Bitcoin sebagai “komoditas digital utama dan terbesar di dunia” telah secara mendasar mengubah status sosialnya.

Pergeseran kebijakan juga dramatis. Pada awal tahun, mereka hanya bisa mendapatkan pinjaman sekitar 5 sen dengan Bitcoin senilai $ 1 miliar sebagai jaminan, tetapi pada akhir tahun, hampir semua bank besar AS telah mulai meminjamkan yang didukung oleh IBIT (Bitcoin ETF), dan sekitar seperempat dari mereka telah mengumumkan rencana untuk membiayai langsung yang dijaminkan oleh Bitcoin. JPMorgan Chase dan Morgan Stanley juga telah memasuki diskusi tentang pembelian, penjualan, dan penyelesaian Bitcoin.

Infrastruktur pasar juga telah berkembang. Chicago Mercantile Exchange (CME) sedang menjalani komersialisasi pasar derivatif Bitcoin, memperkenalkan mekanisme pertukaran fisik bebas pajak antara Bitcoin dan IBIT senilai $1 juta. Perubahan berlapis-lapis ini telah mengubah Bitcoin dari produk spekulatif menjadi aset keuangan yang terintegrasi ke dalam sistem perbankan.

Mengapa Anda Tidak Tertarik dengan Harga Jangka Pendek: Penekanan Saylor pada Perlunya Perspektif Jangka Panjang

Saylor mengungkapkan rasa tidak nyaman yang kuat dengan sentimen pasar, yang bahagia dan sedih tentang fluktuasi harga Bitcoin. Ketika harga Bitcoin turun hanya 95 hari setelah mencapai level tertinggi baru, banyak komentator “kecewa”, tetapi Saylor mengatakan ini adalah kesalahan penting.

“Tidak ada gunanya mencoba memprediksi tren pasar jangka pendek, Anda harus menentukan apakah industri bergerak ke arah yang benar,” kata Saylor, mencatat bahwa jika Anda melihat rata-rata pergerakan selama rentang empat tahun daripada perspektif jangka pendek 100 atau 180 hari, Bitcoin menunjukkan “tren yang cukup bullish.”

Pentingnya perspektif jangka panjang ini terletak pada filosofi Bitcoin sendiri. Mr. Saylor mengambil pelajaran dari sejarah gerakan pemikiran selama 10.000 tahun terakhir dan mengatakan, “Biasanya dibutuhkan 10 tahun bagi orang untuk mengerjakan sesuatu dengan serius, dan banyak orang membutuhkan waktu 20 atau 30 tahun.” Jika tujuannya adalah untuk mengkomersialkan Bitcoin, kesuksesan tidak boleh diukur dalam 10 minggu atau 10 bulan.

Saylor menilai bahwa tiga bulan terakhir adalah “kesempatan bagi investor yang berpikiran maju untuk membeli lebih banyak Bitcoin,” secara paradoks berpendapat bahwa tekanan jual jangka pendek adalah keputusan yang tidak rasional.

Penulisan Ulang Radikal Perusahaan Induk Bitcoin: Alat Produktivitas, Bukan Spekulasi

Apa yang paling ditekankan Saylor adalah penulisan ulang persepsi sosial tentang perusahaan yang membeli Bitcoin. “Untuk perusahaan yang merugi, jika memegang Bitcoin menghasilkan keuntungan modal pada neraca mereka, itu akan menyebabkan peningkatan nilai perusahaan, jadi mengapa mengkritik perusahaan yang membeli Bitcoin?”

Misalnya, perusahaan yang kehilangan $10 juta setahun dianggap sebagai perusahaan yang menghasilkan keuntungan jika memegang Bitcoin senilai $100 juta dan menghasilkan capital gain $30 juta. Dari sudut pandang Saylor, target kritik harus “pencatatan kerugian terus menerus” daripada “membeli Bitcoin.”

Poin perdebatan yang lebih penting adalah keberatan untuk mendefinisikan perusahaan induk Bitcoin sebagai “perusahaan keuangan murni.” Saylor menyamakan pembeli Bitcoin dengan “pabrik dengan infrastruktur listrik,” dengan mengatakan: "Pemegang Bitcoin bukan hanya produk spekulatif, mereka menggunakan alat untuk meningkatkan produktivitas.

Dengan sekitar 400 juta perusahaan di planet ini, mengapa Anda khawatir sekitar 200 perusahaan akan jenuh dengan Bitcoin? Menurut Saylor, pertanyaan ini sendiri menunjukkan “kurangnya pemahaman tentang perusahaan yang membuat keputusan manajemen yang rasional.”

Strategi ke Pasar Kredit Digital: Alasan Sebenarnya MicroStrategy Tidak Tertarik dengan Perbankan

Apa yang paling ditekankan Saylor tentang arah MicroStrategy adalah bahwa dia tidak tertarik dengan perbankan. Ini bukan hanya pilihan bisnis tetapi penilaian strategis tentang ukuran pasar potensial.

Potensi pasar kredit digital adalah penulisan ulang yang signifikan dari konsep pasar keuangan tradisional. Jika MicroStrategy mengembangkan produk kredit digital yang dapat menangkap 10% pasar Treasury AS, ukuran pasar akan mencapai $10 triliun. “Semua orang akan menginginkan produk ini,” kata Saylor.

Dengan memposisikan Bitcoin sebagai “modal digital” dan MicroStrategy sebagai “operator kredit digital”, Saylor mengejar model bisnis yang secara bertahap meningkatkan kelayakan kredit perusahaan sambil memanfaatkan cadangan dolar. Alasan mengapa mereka tidak tertarik dengan perbankan adalah karena kompleksitas bisnis menghilangkan fokus mereka pada bisnis inti mereka. “Untuk menciptakan produk kredit digital terbaik di dunia, Anda tidak dapat mengalihkan perhatian, dan bersaing dengan pelanggan Anda pada saat yang sama adalah hal yang paling bodoh untuk dilakukan,” tutup Saylor.

Memegang cadangan dolar adalah parafrase kelayakan kredit perusahaan dari perspektif investor kredit. Jika Anda seorang investor saham, Anda pasti ingin meningkatkan kepemilikan Bitcoin Anda dan meningkatkan volatilitas. Namun, investor dalam produk kredit mencari aset yang paling layak kredit. Untuk menjadi pemain terbesar di ruang pinjaman digital, cadangan dolar sangat penting sebagai “simbol stabilitas”.

Saylor menekankan esensi nilai bisnis. “Perusahaan ada untuk menciptakan nilai, dan nilainya ditentukan oleh esensi bisnis.” Jika ada perusahaan di Jepang yang dapat menjual produk kredit digital dengan imbal hasil 6%, yang dua kali lipat dari pasar kredit lainnya, itu harus menjadi perusahaan paling berharga di Jepang.

Dari kredit senior, kredit perusahaan, derivatif yang didukung Bitcoin, bursa yang didukung Bitcoin, dan bahkan perusahaan asuransi yang didanai Bitcoin, kemungkinan di pasar ini tidak terbatas. “Tidak ada perusahaan asuransi di planet ini yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan dan modal, dan industrinya sangat besar,” kata Saylor, menunjukkan persepsi yang diubah dari pasar kredit digital.

Prospek Jangka Panjang untuk Strategi Bitcoin: Mengubah Persepsi Secara Mendasar Mengubah Struktur Pasar

Inti dari argumen Saylor adalah bahwa persepsi masyarakat tentang Bitcoin dan industri sekitarnya telah diubah secara fundamental pada tahun 2025. Bitcoin, yang pernah dianggap sebagai aset spekulatif, telah ditingkatkan menjadi alat manajemen rasional bagi perusahaan melalui persetujuan kebijakan, integrasi bank, kebangkitan asuransi, dan respons sistem akuntansi.

Berdasarkan parafrase ini, pasar kredit digital yang dikejar oleh MicroStrategy berpotensi untuk menyusun ulang pasar keuangan tradisional. Saylor tidak tertarik dengan perbankan karena dia fokus pada peluang pasar kredit digital yang lebih luas.

Proses ekspansi lebih lanjut dari pemegang Bitcoin dari 200 dari 400 juta akan menjadi indikator bagaimana persepsi pelaku pasar akan diubah suatunya. Bagi Saylor, yang tidak tertarik dengan fluktuasi harga jangka pendek, penting untuk melacak perubahan struktural jangka panjang tentang bagaimana pergeseran fundamental dalam persepsi ini akan terwujud dalam hal institusi dan pasar.