Inflasi Amerika dan ancamannya terhadap pasar kripto: apa yang perlu diketahui oleh investor Bitcoin tentang proyeksi ekonomi

Ekonomis memperingatkan: pada tahun 2026, inflasi di AS dapat meningkat lebih dari 4%, yang bertentangan dengan harapan bullish kripto untuk penurunan suku bunga Federal Reserve. Menurut analisis baru dari Adam Pozen dari Peterson Institute dan Peter Orzag dari Lazard, beberapa faktor sistemik dapat membalik tren inflasi, memperumit jalan menuju penurunan biaya pinjaman di AS.

Prediksi ini menghantam harapan investor aset digital yang mengira bahwa pelonggaran tekanan inflasi secara otomatis akan memperluas jumlah uang dan meningkatkan harga aset berisiko. Bitcoin sudah merespons ketidakpastian ini dengan menurun ke $78.630 (penurunan 4,92% dalam beberapa hari terakhir).

Empat faktor kuat yang akan menekan tingkat harga di AS

Penelitian Pozen dan Orzag menyoroti empat pendorong utama yang mampu mengatasi penurunan alami inflasi yang berasal dari peningkatan produktivitas berkat kecerdasan buatan dan stabilisasi sektor perumahan.

Pertama, importir AS akan memindahkan biaya meningkat dari tarif proteksionis Trump ke konsumen akhir. Proses ini berlangsung dengan penundaan waktu, tetapi pada pertengahan 2026 efeknya akan sepenuhnya terlihat, menambah sekitar 50 basis poin ke indeks harga konsumen utama.

Kedua, deportasi migran yang direncanakan dapat memicu kekurangan tenaga kerja di sektor-sektor yang bergantung padanya, yang secara tak terelakkan akan menyebabkan kenaikan upah dan inflasi permintaan. Faktor ketiga terkait dengan peningkatan pengeluaran pemerintah, yang dapat mendorong defisit fiskal di atas 7% dari PDB. Akhirnya, pelonggaran kondisi keuangan yang dikombinasikan dengan penguatan ekspektasi inflasi menciptakan kondisi yang mendukung percepatan kenaikan harga.

Kapan pelonggaran kebijakan moneter bisa menjadi tidak mungkin

Kembalinya tekanan inflasi di AS akan sangat menyulitkan kerja Fed. Jika bank sentral mulai memberlakukan pembatasan saat harga meningkat lebih cepat dari yang diperkirakan, ini akan mengecewakan mereka yang mengandalkan penurunan suku bunga secara agresif. Bank investasi saat ini memperkirakan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 50-75 basis poin dalam setahun, tetapi para penggemar kripto berharap langkah yang lebih besar.

Analis platform kripto Bitunix menyoroti paradoks penting: risiko nyata saat ini bukan dalam terburu-buru melonggarkan kebijakan, melainkan dalam terlalu berhati-hati setelah periode penurunan struktural inflasi. Kesalahan semacam ini dalam jangka panjang bisa menyebabkan koreksi yang lebih tajam dan merusak di kemudian hari.

Obligasi Treasury memberi sinyal bahwa krisis sudah dekat

Pasar mulai menilai ulang ekspektasi mereka. Imbal hasil obligasi treasury 10 tahun AS mencapai tertinggi lima bulan di 4,31% minggu ini, mengikuti tren kenaikan suku bunga global pada instrumen utang pemerintah, termasuk obligasi Jepang yang mencapai rekor tertinggi.

Kenaikan imbal hasil obligasi treasury biasanya menyebabkan aliran keluar modal dari aset berisiko, termasuk kripto dan saham. Bagi para pemegang Bitcoin, ini berarti investor beralih ke instrumen yang lebih konservatif demi mendapatkan pengembalian yang pasti, menciptakan hambatan angin untuk pemulihan pasar kripto.

Mengapa ini penting bagi investor Bitcoin saat ini

Bullish aset digital selama setahun terakhir mengandalkan asumsi bahwa penurunan inflasi di AS dan pelonggaran kebijakan moneter Fed akan menciptakan kondisi optimal untuk pertumbuhan aset yang tidak berkorelasi. Namun, jika prediksi Pozen dan Orzag terbukti benar, narasi ini akan sepenuhnya berubah.

Kisah tahun 2025 dengan inflasi 2,7% (terendah sejak 2020) mungkin hanya akan menjadi gencatan senjata sementara, bukan awal era deflasi baru. Investor harus bersiap menghadapi kemungkinan bahwa Fed akan menghindari penurunan suku bunga secara agresif sepanjang 2026, yang akan menyulitkan argumen fundamental untuk kenaikan harga Bitcoin dan kripto lainnya berdasarkan ekspektasi uang murah.