Walmart vs. Target: Bagaimana Manajemen Inventaris Membentuk Kompetisi Ritel Saat Ini

Dalam lanskap ritel saat ini, Walmart Inc. (WMT) dan Target Corporation (TGT) terus mendefinisikan segmen toko besar, namun pendekatan mereka terhadap manajemen inventaris, posisi konsumen, dan strategi pertumbuhan menunjukkan perbedaan yang semakin melebar. Walmart, dengan kapitalisasi pasar sekitar $929,4 miliar sebagai retailer terbesar di dunia, membangun dominasi berdasarkan efisiensi tanpa henti dan filosofi harga rendah setiap hari yang resonan selama masa ekonomi yang tidak pasti. Target, dengan kapitalisasi pasar sekitar $46,2 miliar, sedang menjalankan transformasi yang lebih berfokus pada desain yang bergantung pada kurasi cermat dari campuran produk dan peningkatan eksekusi inventaris target. Perbandingan ini menjadi sangat penting karena kedua retailer ini bersaing dengan konsumen yang mencari nilai dan tekanan yang meningkat pada kategori pengeluaran diskresioner.

Keunggulan Omnichannel Walmart dan Eksekusi Konsisten

Keunggulan operasional Walmart berasal dari model bisnis terintegrasi yang menggabungkan toko fisik, platform digital, dan wawasan berbasis data. Komitmen perusahaan terhadap harga rendah setiap hari terus mendorong lalu lintas pengunjung yang stabil dan peningkatan pangsa pasar baik di bidang bahan makanan maupun barang umum, terutama saat pembelanja yang sadar anggaran memprioritaskan nilai dibandingkan penawaran premium.

Kemampuan e-commerce perusahaan telah berkembang menjadi mesin pertumbuhan yang nyata. Walmart dengan cepat meluncurkan opsi pemenuhan yang lebih cepat—pengiriman hari yang sama dan hari berikutnya—serta memanfaatkan jaringan toko yang luas sebagai tulang punggung logistik. Integrasi fisik-digital ini menciptakan parit yang sulit ditiru pesaing. Selain itu, kecerdasan buatan sedang membentuk ulang algoritma merchandising, fungsi pencarian pelanggan, dan peramalan permintaan, memungkinkan Walmart mengoptimalkan penempatan inventaris dan mengurangi kehabisan stok.

Mungkin yang paling penting, bisnis dengan margin lebih tinggi dari Walmart sedang menahan profitabilitas keseluruhan. Walmart Connect, platform periklanan perusahaan, menangkap peningkatan pengeluaran pengiklan, sementara penawaran keanggotaan seperti Sam’s Club menghasilkan pendapatan berulang yang stabil dan memperkuat loyalitas pelanggan. Aliran pendapatan yang beragam ini membantu mengimbangi hambatan seperti biaya tenaga kerja yang tinggi, tekanan pengurangan stok, dan persaingan harga yang ketat. Investasi dalam otomatisasi, optimalisasi rantai pasokan, dan infrastruktur teknologi menempatkan Walmart pada posisi untuk mempertahankan kenaikan produktivitas dari waktu ke waktu.

Optimalisasi Inventaris Target di Tengah Perubahan Strategis

Target sedang menjalankan reset multi-tahun yang berfokus pada assortmen yang dipimpin desain dan label pribadi yang mengikuti tren—sebuah posisi yang disengaja untuk memperkuat proposisi gaya dan nilai mereka. Perbaikan terbaru dalam manajemen inventaris target dan ketersediaan di rak untuk item utama mencerminkan peramalan permintaan yang lebih baik dan eksekusi perencanaan yang lebih baik. Selama kuartal fiskal Q3, manajemen menyoroti peningkatan operasional ini, menandakan bahwa alat berbasis data mulai meningkatkan kecepatan dan akurasi pengambilan keputusan.

Keterlibatan digital tetap menjadi titik cerah. Pengiriman hari yang sama dan layanan pengambilan pesanan mendorong kenyamanan online, sementara ekspansi marketplace melalui Target Plus dan monetisasi iklan melalui Roundel secara bertahap meningkatkan profil margin. Perusahaan sedang berinvestasi dalam alat penemuan dan personalisasi berbasis AI untuk menyempurnakan pengalaman belanja dan memperkuat kemampuan prediksi permintaan ke depan.

Namun, Target menghadapi tantangan jangka pendek yang lebih besar. Pengeluaran diskresioner tetap tidak merata, dengan kategori seperti Rumah dan Pakaian masih mengalami tekanan material. Lalu lintas toko melemah, dan barang dengan margin lebih tinggi berkinerja kurang baik, membatasi leverage operasional di kuartal saat ini. Untuk kuartal fiskal Q4, manajemen memproyeksikan penurunan penjualan dan penjualan sebanding sebesar angka satu digit rendah—sebuah sinyal hati-hati bahwa pemulihan masih belum lengkap. Pengeluaran modal akan meningkat secara signifikan di fiskal 2026 untuk renovasi toko dan peningkatan pemenuhan, menunjukkan bahwa perluasan margin jangka pendek akan tetap terbatas karena perusahaan berinvestasi untuk relevansi jangka panjang.

Proyeksi Divergen Pertumbuhan Menurut Konsensus Zacks untuk WMT dan TGT

Perbedaan dalam ekspektasi analis menegaskan perbedaan struktural antara kedua retailer ini. Untuk tahun fiskal saat ini, Estimasi Konsensus Zacks memperkirakan pertumbuhan penjualan tahun-ke-tahun sebesar 4,5% dan pertumbuhan EPS sebesar 4,8%. Melihat ke depan ke tahun fiskal berikutnya, estimasi menunjukkan pertumbuhan penjualan sebesar 4,5% dan pertumbuhan EPS sebesar 12,3%—dengan revisi naik terhadap estimasi EPS dalam 30 hari terakhir, menandakan kepercayaan yang semakin meningkat terhadap momentum laba.

Sebaliknya, tahun fiskal Target saat ini menghadapi ekspektasi konsensus akan penurunan penjualan sebesar 1,6% dan penurunan EPS yang lebih tajam sebesar 17,6%. Sementara outlook ke depan membaik—memproyeksikan pertumbuhan penjualan sebesar 2,3% dan pertumbuhan EPS sebesar 5,9% untuk tahun fiskal berikutnya—besarnya tekanan jangka pendek menegaskan tantangan menstabilkan ritel diskresioner. Estimasi EPS Target untuk tahun ini naik 1 sen dalam revisi terakhir, meskipun estimasi tahun berikutnya tetap datar, menunjukkan bahwa analis masih menyesuaikan ekspektasi terkait keberlanjutan pemulihan.

Performa Saham Mencerminkan Posisi Strategis Selama Setahun Terakhir

Performa pasar menunjukkan cerita yang jelas. Saham Walmart telah menguat 17,9% selama 12 bulan terakhir, secara substansial mengungguli pengembalian sektor Retail-Wholesale sebesar 4,7%. Sebaliknya, Target telah anjlok 27,6% dalam periode yang sama, sebuah kinerja yang sangat buruk yang mencerminkan skeptisisme investor terhadap kecepatan dan keberlanjutan upaya perbaikan. Perbedaan pengembalian sebesar 45 poin persentase ini mencerminkan kepercayaan pasar terhadap eksekusi Walmart versus kekhawatiran yang tersisa tentang eksposur diskresioner Target dan timeline normalisasi inventaris.

Rasio Valuasi Menunjukkan Profil Risiko-Hadiah yang Berbeda

Metode valuasi ke depan mengungkapkan bagaimana pasar menilai narasi yang bersaing ini. Walmart diperdagangkan dengan P/E forward sebesar 39,46, di atas median satu tahun sebesar 36,21, mencerminkan premi yang terus-menerus terkait skala, visibilitas laba, dan posisi ritel defensifnya. Rasio yang lebih tinggi ini dibenarkan oleh aliran kas yang stabil dan sensitivitas yang berkurang terhadap siklus ekonomi.

P/E forward Target sebesar 13,17 sedikit di atas median satu tahun sebesar 12,24, tetapi angka absolut yang lebih rendah ini berbicara banyak. Investor menilai ketidakpastian yang berarti terkait pemulihan permintaan diskresioner dan waktu peningkatan margin yang berkelanjutan, meskipun Target membuat kemajuan dalam manajemen inventaris dan posisi strategis. Celah valuasi ini sendiri adalah verdict pasar terhadap risiko jangka pendek dan timeline eksekusi.

Outlook Ritel: Ketika Manajemen Inventaris Bertemu Momentum Pasar

Pada titik ini, Walmart muncul sebagai pilihan yang lebih tangguh. Posisi nilainya, konsistensi operasional, dan berbagai mesin pertumbuhan—dari integrasi omnichannel hingga pendapatan iklan—menciptakan lapisan perlindungan terhadap kelemahan konsumen. Perusahaan mendapatkan manfaat dari lalu lintas pelanggan yang stabil, manajemen inventaris dan permintaan yang semakin canggih melalui AI, serta bisnis dengan margin lebih tinggi yang mengimbangi tekanan biaya.

Target, meskipun membuat kemajuan nyata dalam reset strategis dan menunjukkan peningkatan eksekusi inventaris target, tetap lebih rentan terhadap fluktuasi pengeluaran diskresioner dan masih menjalani fase pemulihan multi-kuartal. Sampai kategori diskresioner stabil dan perusahaan menunjukkan leverage margin yang berkelanjutan, Target membawa volatilitas jangka pendek yang lebih tinggi.

Walmart saat ini memegang Zacks Rank #2 (Beli), mencerminkan profil risiko-hadiah yang seimbang dan visibilitasnya. Target memegang Zacks Rank #3 (Tahan), cocok untuk investor yang bersedia menunggu bukti yang lebih jelas tentang keberlanjutan turnaround. Bagi yang mencari stabilitas dan pengembalian konsisten, Walmart tetap menjadi taruhan yang lebih kuat dalam jangka pendek hingga menengah; bagi yang bertaruh pada pemulihan ritel diskresioner, Target mungkin akhirnya akan memberi imbalan kesabaran, tetapi garis waktunya masih belum pasti.