VITALIK BUTERIN MEMPERTAHANKAN STABLECOIN ALGORITMA SEBAGAI PENJEMBATAN DESENTRALISASI "NYATA"

Pendiri Ethereum Vitalik Buterin telah memicu perdebatan besar di komunitas blockchain dengan menantang keadaan saat ini dari Decentralized Finance (DeFi), menyebut sebagian besar pertumbuhan industri baru-baru ini sebagai “bohong.” Per 8 Februari 2026, Buterin berpendapat bahwa “DeFi” yang benar harus fokus pada desentralisasi risiko pihak lawan daripada sekadar mengoptimalkan hasil spekulatif. Dalam kritik langsung terhadap ketergantungan industri pada aset terpusat, dia menolak strategi pinjaman berbasis USDC yang populer sebagai “cult kargo” yang meniru struktur desentralisasi tanpa mewujudkan inti dari ethos mereka. Sebaliknya, Buterin mendukung stablecoin algoritmik yang dijamin dengan jaminan berlebih sebagai masa depan pasti dari sistem keuangan yang mampu beroperasi secara independen dari jalur perbankan tradisional. Perangkap Hasil: Membedakan Spekulasi dari Inovasi Buterin dan analis c-node menyarankan bahwa lanskap DeFi saat ini didominasi oleh permainan efisiensi modal yang mengorbankan visi asli sektor tersebut. Kritik terhadap Sentralisasi: Para ahli berpendapat bahwa menyetor stablecoin terpusat seperti USDC ke dalam protokol pinjaman gagal dalam “tes DeFi.” Karena aset ini dikendalikan oleh penerbit pusat, strategi ini mewarisi risiko pihak lawan yang sebenarnya ingin dihilangkan oleh DeFi. Etos Kendali Mandiri: DeFi yang sesungguhnya, menurut diskusi ini, hanya memberikan proposisi nilai unik jika memungkinkan pengguna mengakses layanan keuangan sambil mempertahankan kendali mandiri mutlak. Sistem di rantai non-Ethereum dikritik karena didominasi oleh dana modal ventura dan kustodian institusional, menjauh dari akar ideologis gerakan tersebut. Membela Model Algoritmik: Mendesentralisasi Risiko Pihak Lawan Meskipun volatilitas historis yang terkait dengan stablecoin algoritmik, Buterin memandangnya sebagai kebutuhan teknis untuk ekonomi yang benar-benar terdesentralisasi. Mengalihkan Risiko ke Pasar: Buterin menyoroti bahwa kemampuan untuk mengalihkan risiko pihak lawan ke pembuat pasar melalui Collateralized Debt Positions (CDPs) adalah fitur dasar dari desentralisasi. Bahkan jika sebagian besar likuiditas didukung oleh peserta dengan lindung nilai yang kompleks, sifat tanpa izin dari struktur ini tetap merupakan “DeFi” yang nyata. Melampaui Dolar: Visi jangka panjang yang diungkapkan oleh Buterin melibatkan pengalihan dari aset yang didenominasikan dalam dolar sepenuhnya. Dia membayangkan masa depan di mana unit akun yang beragam didukung oleh struktur jaminan desentralisasi, mengurangi ketergantungan sistem keuangan global pada mata uang fiat terpusat. Perpecahan Ideologis: Spekulator vs. Pembangun Sistem Seiring DeFi mendekati dekade keduanya, percakapan beralih dari penambangan likuiditas dan APY ke prinsip dasar distribusi risiko. Utilitas Spekulatif: Di satu sisi, DeFi dipandang sebagai alat canggih bagi spekulator crypto-native untuk memanfaatkan posisi tanpa melepaskan kendali. Perombakan Sistemik: Di sisi lain, ini dipandang sebagai infrastruktur keuangan dasar yang mampu merombak kebijakan moneter global. Dorongan Buterin untuk struktur algoritmik berjaminan berlebih dan indeks yang beragam mengarah pada evolusi DeFi yang memprioritaskan ketahanan sistemik daripada kenyamanan institusional. Pernyataan Keuangan Esensial Analisis ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan dan tidak merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Pembelaan Vitalik Buterin terhadap stablecoin algoritmik berjaminan berlebih adalah diskusi teoretis dan ideologis per 8 Februari 2026. Stablecoin algoritmik memiliki sejarah volatilitas ekstrem dan kegagalan sistemik (misalnya, runtuhnya Terra/Luna tahun 2022); jaminan berlebih tidak menjamin nilai tetap yang stabil atau perlindungan terhadap eksploitasi kontrak pintar. Stablecoin terpusat seperti USDC melibatkan risiko penerbit dan dapat dibekukan oleh entitas penerbit. Protokol DeFi melibatkan risiko signifikan, termasuk likuidasi dan kehilangan total modal. Selalu lakukan riset menyeluruh sendiri (DYOR) dan konsultasikan dengan profesional keuangan berlisensi sebelum berinteraksi dengan protokol DeFi atau memegang aset desentralisasi.

Apakah Anda setuju dengan Vitalik bahwa DeFi berbasis USDC adalah “cult kargo,” atau kenyamanan institusional adalah satu-satunya cara mencapai adopsi massal?