Trump usulkan Waller sebagai Ketua Fed: Sinyal apa yang menunjukkan pergeseran kebijakan pelonggaran?

Laporan riset makro terbaru dari Huatai menunjukkan bahwa Trump secara resmi mengumumkan pencalonan Kevin Woor sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya. Perubahan posisi ini dipandang sebagai sinyal penting—kebijakan moneter AS mungkin akan mengalami perubahan arah kebijakan yang baru. Woor telah lama mendukung kombinasi kebijakan yang fleksibel, yang juga berarti bahwa di masa depan, alat kebijakan Federal Reserve mungkin akan mengalami penyesuaian ulang.

Bagaimana Kombinasi Baru Penurunan Suku Bunga dan Pengurangan Neraca Akan Berlangsung

Setelah menjabat, Woor diperkirakan akan menerapkan sistem kebijakan gabungan “penurunan suku bunga + pengurangan neraca”. Kombinasi ini tidak umum terjadi di masa lalu, biasanya penurunan suku bunga dan pengurangan neraca adalah arah kebijakan yang berlawanan. Tetapi di bawah kerangka besar yang terus mendukung pasar modal dan menjaga likuiditas tetap cukup, kombinasi baru ini berpotensi menjadi kenyataan. Penurunan suku bunga akan secara langsung merangsang aliran modal dan permintaan investasi, sementara pengurangan neraca dapat secara bertahap mengembalikan likuiditas longgar yang telah dilepaskan sebelumnya, membentuk pola penyesuaian “soft landing”. Ini biasanya merupakan sinyal positif untuk pasar saham dan aset risiko.

Mekanisme Manfaat Jangka Pendek Pasar Modal dan Likuiditas

Dari sudut pandang aliran modal, lingkungan kebijakan longgar terus menyediakan likuiditas yang cukup bagi pasar keuangan. Posisi dukungan pemerintah Trump terhadap pasar modal tidak berubah, yang berarti bahwa pasar saham, aset kripto, dan aset risiko lainnya dalam jangka menengah masih mendapatkan dukungan kebijakan. Penelitian makro Huatai menunjukkan bahwa selama likuiditas tetap cukup, kategori aset ini dapat mempertahankan momentum kenaikannya. Namun, harga dari kebijakan longgar ini perlahan mulai menunjukkan konsekuensinya.

Ujian Independensi Federal Reserve dan Tekanan Jangka Panjang terhadap Dolar AS

Dalam jangka panjang, masalah paling menantang adalah kemungkinan ruang keputusan independen Federal Reserve akan dipengaruhi oleh faktor politik. Sebagai pejabat yang cenderung mendukung kebijakan pemerintah, kehadiran Woor menandai bahwa independensi Federal Reserve menghadapi ujian baru. Tekanan ini akhirnya akan tercermin pada nilai intrinsik dolar AS—begitu independensi kebijakan Federal Reserve melemah, kepercayaan terhadap dolar sebagai mata uang cadangan global akan terkikis. Dari perspektif jangka menengah hingga panjang, tren penurunan nilai intrinsik dolar kemungkinan besar tidak akan berubah, yang akan berdampak mendalam pada pola aliran modal global.