Memahami Gamma Squeeze di Balik Penurunan Harga Emas Baru-baru ini

Harga emas mengalami penurunan tajam pada hari Jumat, dengan pengamat pasar menunjukkan fenomena yang didorong oleh opsi sebagai potensi katalis. Peristiwa ini menyoroti bagaimana pasar derivatif dapat memperbesar pergerakan harga pada komoditas seperti emas, terutama ketika posisi opsi besar menyelaraskan di ambang harga tertentu.

Apa yang Memicu Gamma Squeeze?

Gamma squeeze merupakan pergerakan harga yang memperkuat diri sendiri yang didorong oleh dinamika hedging di pasar opsi. Ketika harga menembus level strike price utama, trader yang memegang posisi short call atau put dipaksa untuk menyesuaikan portofolio mereka. Mereka yang memiliki posisi short biasanya perlu mengakumulasi lindung nilai yang offset dengan membeli futures emas atau saham ETF emas, sehingga mendorong harga naik. Sebaliknya, saat harga kembali melewati level yang sama, trader menjual lindung nilai mereka, berpotensi mempercepat momentum penurunan. Pembelian dan penjualan mekanis ini dapat menciptakan pergerakan harga yang besar tanpa bergantung pada faktor fundamental penawaran dan permintaan.

Posisi Opsi yang Terfokus Memperkuat Efeknya

Penurunan hari Jumat bertepatan dengan tanggal kadaluarsa opsi yang signifikan dan posisi terkonsentrasi di level harga kritis. ETF SPDR Gold melihat volume opsi yang cukup besar yang berakhir di strike price sebesar $465 dan $455. Secara bersamaan, kontrak futures CME Group untuk bulan Maret dan April memegang konsentrasi besar dari open interest di angka $5,300, $5,200, dan $5,100. Posisi yang terkonsentrasi ini berfungsi seperti magnet harga—ketika pasar mendekati level ini, besarnya perdagangan lindung nilai yang diperlukan meningkat, memperbesar volatilitas.

Implikasi Pasar dari Efek Squeeze

Memahami dinamika squeeze sangat penting bagi trader dan investor. Meskipun peristiwa teknikal seperti ini dapat menciptakan peluang trading yang tajam, mereka juga meningkatkan risiko portofolio selama periode kadaluarsa opsi. Konsentrasi taruhan leverage di ambang harga tertentu berarti peserta pasar harus sangat waspada saat harga mendekati batas opsi utama. Pengalaman terbaru emas menunjukkan bagaimana struktur pasar opsi dapat sementara mengesampingkan faktor harga fundamental, mengingatkan peserta pasar bahwa efek squeeze tetap menjadi variabel penting dalam perdagangan komoditas.